這是花朵財經媒體人影響力特訓營黃卉老師乾貨之三。
先來明確兩個會計科目——遞延所得稅資產&遞延所得稅負債。這個基本是財務報表分析領域的一個王炸。
遞延所得稅資產&遞延所得稅負債的定義是：應交所得稅和所得稅費用之間可以抵扣的會計差異。是不是聽不懂？
沒關係，簡單一點來說就是：當你看到遞延所得稅的資產的時候，就可以認為它向政府多交稅了。如果是遞延所得稅負債，那就是向政府少交稅了。當然，將來要補上或少交稅。
舉個例子，格力。
格力的遞延所得稅資產（常年居高不下，2017年為108.38億）是怎麼來的？多交了100多個億的稅，可能A股公司中排行前幾了。這是為什麼？
因為格力每年都會在自己的賬上預提很多很多的費用。就是說，雖然錢我已經賺到了，但我認為這不是我已經實現的利潤，因為空調雖然賣出去了，但是萬一有問題，客戶來找我修，我還得付出維修的錢。所以，格力認為，錢雖然已經到賬但並未實際賺到。
問題是，這個概念稅務部門是不認的，稅務局說你這貨都已經賣出去了，你要賠多少跟我沒關係，請你交稅。所以，格力不想搞那麼多利潤，但是稅也得交，那怎麼辦呢？遞延所得稅資產。
所以，格力的故事就是，我覺得我沒賺那麼多，我想少交點。但稅務局說，不不不，你掙錢挺多的，你還是要多交點，所以就成了這個樣子（遞延所得稅資產居高不下）。
看完格力，再看看與格力完全相反的紅星美凱龍。
紅星美凱龍大概每年有個四五十億的淨利潤，看似活得不錯。
來看看它的遞延所得稅負債，2014—2017分別是71億、87億、91億、97億。
這和格力的故事完全相反，美凱龍覺得自己掙了很多錢，說我給你交稅吧，稅務局說，不不不，其實你沒掙這麼多，我知道你窮，你還是少交點。
所以這些遞延所得稅負債意思就是，美凱龍覺得自己好，覺得自己要交出去的。
那怎麼樣簡單地理解這個事情（遞延所得稅）呢？所有的資產和負債，大家看的時候一定要千萬小心，因為你的負債，將來會變成你財務報表上的成本端和費用端。但你的資產不一定會在了。
如果你的資產減值的話，它也會變成你財務報表上的成本端和費用端。所以這個負債將來一定會變成紅星美凱龍賬上的一個費用。減值也好，公允價值變動也好，它一定會變成它的一個費用，這句話是對所有資產負債的科目都能用到的。大家一定要記清楚，你看到所有的資產負債一定要小心，一旦它實現，就一定會影響到當期的利潤。
我們再來看下紅星美凱龍每年的利潤四五十億，還有九十億的預計負債。這個負債根據稅法的規定是暫時可抵扣，也就是說你將來一定要交。什麼時候要交呢？我這裡給大家列出來，這個遞延所得稅的主要構成是紅星美凱龍持有的投資性房地產的增值。所以一旦房價逆轉，這個地方馬上就會變成公允價值變動損失 。會計入到它的淨利潤裡面。
那麼我們來看看美凱龍的估值，如果現在按30倍PE，按照它60個億（的淨利潤）計算，市值約1800億，但如果哪一天（淨利潤）有個20億的損失，股價將跌去多少？
這個事情一定一定會發生的。只不過看它能拖多長時間。
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