週一（4月8日），黃金T+D上漲0.53%至283.57元/克，白銀T+D上漲0.45%至3561元/千克，現貨黃金創一週高點至1298.05美元/盎司，但整體上波動受限。受益於美元指數自97.4附近高位日內逐步走弱，下跌近0.2%至97.2附近。短期美國就業市場仍偏強，經濟增長尚處於合理區間，美聯儲不大可能會加快貨幣政策的轉向進入降息通道。但另一方面，一旦頂不住來自白宮的壓力，美聯儲過快降息，將會大幅推升資產價格，也包括黃金。本週關注多位美聯儲官員講話。另外，中國央行繼續買買買，在3月連續第四個月增持黃金儲備。但黃金上漲面臨挑戰，多頭押注減少，機構觀點分化。
降息聲音增加，黃金或受益
市場對今年美聯儲停止加息轉而降息的預期在漸漸升溫，但美元的表現卻有些出乎意料，並沒有出現走低，反而維持在較高水平。短期美國就業市場仍偏強，經濟增長尚處於合理區間，美聯儲不大可能會加快貨幣政策的轉向進入降息通道。但另一方面，一旦頂不住來自白宮的壓力，美聯儲過快降息，將會大幅推升資產價格，也包括黃金。
但過去一週，特朗普三次指責美聯儲和聯儲主席鮑威爾，“如果美聯儲沒有錯誤地提高利率，特別是在通貨膨脹率很低的情況下，如果他們沒有在可笑的時間裡實施量化緊縮，GDP和股市都會更高，全球市場將會更好”。
此外除了特朗普本人，首席經濟顧問庫德洛和美聯儲理事摩爾也曾發表過對美聯儲加息的批評。在美國政府官員的壓力下，美聯儲的貨幣政策獨立性受到了一定威脅，就美國的期貨隱含概率看，今年年底前降息概率超過了六成。這令高位的美元受到一定懷疑。
Nedbank的Mehul Daya指出，美元的強勢背後是市場對股市的懷疑態度，也因此債券市場也表現穩定。Daya表示，美元一方面受到宏觀經濟表現的影響，一方面它仍然是全球儲備貨幣，其表現要從多維度入手。
當美國經濟表現強勁，好於全球其它國家和地區的時候，資金會流入，利好美元。此外，這種情況下，美聯儲也會表現鷹派，同樣利好美元。
當全球經濟同步走弱的時候，美聯儲在內的各國央行都將通過寬鬆貨幣政策來推動經濟增長。此時投資者的風險情緒會走弱，他們會尋求避險資產，包括美元、日元和瑞郎等。很多投資者都會選擇息差套利交易。
本週將有較多美聯儲官員講話，或回應特朗普的批評，這將對黃金與美元產生較大波動。
黃金上漲面臨挑戰，多頭押注減少，機構觀點分化
據最新的CFTC數據，截至4月2日當週，對沖基金持有的黃金淨多倉大減25382手，減幅超過20%，這使得黃金淨多倉數量降至94556手。從具體數據上來看，多倉減少20663手至193784手，創兩個多月新低。空倉增加4522手至99228手。
ThinkMarkets首席市場分析師Naeem Aslam稱：投資者更願意購買風險較高的資產，而不是把錢放到避險資產中，這導致了貴金屬表現不佳。現實情況是，每個人都在關注股市的季度表現，都怕自己會錯過什麼。
渣打銀行也在近期指出，即使有美聯儲更鴿派立場的利好背景，但目前黃金走勢緊密跟隨美元和股市，美元走強短期內重壓黃金。
但市場也存在黃金的“忠實粉絲”。高盛堅定看好黃金，認為市場對經濟週期末的擔憂以及利率走低一同起作用，將把黃金價格推高。
全球最大資管貝萊德的分析師Thomas Holl則指出，在去年10月至12月期間，黃金證明了其避險作用。排除短線波動看，黃金長期前景仍然樂觀，一旦出現外部衝擊，金價將很快反彈。
中國央行繼續買買買，在3月連續第四個月增持黃金儲備
數據顯示，中國3月末黃金儲備為6062萬盎司，環比增加36萬盎司。中國是全球最大的黃金生產國和消費國。
此前從IMF的數據來看，中國央行的黃金儲備從2009年到2015年間曾經保持了6年多沒有變化，此後進入了一個16個月幾乎連續增持的狀態，而就在那之後，在2016年9月人民幣加入了SDR(IMF特別提款權)，從當年10月開始，黃金儲備就一直保持不動。
不過在去年12月，中國央行開始重新增持黃金儲備，加入了近年各國央行淨買入黃金的趨勢中。世界黃金協會數據顯示，2018年全年各國央行總計增持了651.5噸黃金儲，同比飆升74%。這是佈雷頓森林體系結束之後，各國央行最大的年度淨增持量。
俄羅斯總統普京一直在尋求打破該國對美元的依賴，該國的黃金儲備在10年內增加了三倍。數據顯示，俄羅斯2月份黃金儲備增加了100萬盎司。
儘管美聯儲暗示今年不再加息，但黃金仍然連續第二個月下跌。不過，高盛認為，黃金的長期前景更為樂觀，因為央行的購買行為應該會支撐金價。該行預計，黃金會在未來12個月上漲至1450美元。
技術分析：黃金短期有望走高，但中期仍趨向南下直至5月
分析師Jim Curry稱黃金市場最主要的中期週期是當前的154天週期。從最近幾個月的走勢來看，伴隨154天週期，中期下降階段預計會發揮作用，理想的情況是在2月份達到峰值後回落，直至春末。就價格而言，在當前週期觸底時/前，金價可能觸及154天移動均線，這僅僅是因為統計數據顯示該週期85-90%的下降階段會看到金價跌回該均線。
目前預計金價會在5月中下旬觸底，但必須留意其他技術因素以確認價格觸及週期低點。總體假設是，154天週期當前的下降階段最終會被視為逆趨勢。如果下一個154天週期低點形成，那麼金價可能會在夏季月份大幅反彈，這將使金價重回2月末峰值1356之上(2019年6月合約)。
就短期週期而言，10天週期目前佔據主導。該週期可能已經在上週四於1284.90見底(2019年6月合約)，但有待確認。話雖如此，鑑於距離上一個週期低點已有約18個交易日，下一輪短週期反彈可能姍姍來遲。價格方面，預計金價至少會升向20天移動均線。
預測黃金市場中期趨勢的黃金時點指數最終在3月初確認了中期賣出信號，且該信號依然有效。這支持了154天週期下降階段正在發揮作用的觀點。對多頭來說好消息是，該指標與金價(新低)形成背離——這通常是下一個中期買入信號形成的初步跡象。不過，若要真正觸發買入信號，需要該指標日線收於標準偏差上沿之上。
綜上，Curry認為，未來幾天在10天週期的影響下，金價短期可能出現反彈，但更大的154天週期下降階段將推動金價在春季末前走低。
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