北京時間3月26日凌晨，蘋果召開了春季發佈會。與以往發佈會不同的是，這是一次沒有硬件發佈的發佈會。整場發佈會圍繞資訊、支付、遊戲及視頻等方面的軟件和訂閱服務展開，因此一些人戲稱蘋果開始吃“軟”飯了。
圖 1 華爾街日報3月21日關於蘋果與高盛合作的報道
在此次蘋果春季發佈會召開前幾天，華爾街日報於3月21日發佈了與發佈會相關的一則報道，稱蘋果和高盛準備聯手推出與蘋果手機綁定的信用卡。雖然兩家公司未對華爾街日報的這則消息做出評論，但是北京時間26日凌晨的發佈會確定了該傳聞的真實性，發佈會發佈的Apple Card一度成為網絡熱詞，北京時間3月26日凌晨2點，“Apple Card”的谷歌搜索指數達到峰值。
圖 2 Apple Card的搜索熱度在北京時間3月26日凌晨2點達到峰值
資料來源：Google Trends
什麼是Apple Card？
圖 3 鈦金屬打造的Apple Card實體卡
談Apple Card就不能不談Apple Pay，蘋果在發佈會上為自己定了一個“小目標”，即2019年通過Apple Pay完成的支付超過100億筆，而更宏大點的目標則是希望未來所有的交易都通過Apple Pay來完成。根據蘋果在發佈會給出的數據，目前支持Apple Pay的商家比例在美國已經超過了70%，而在澳大利亞，這個比例更是高達99%。不僅如此，蘋果還為自己設定了2019年底將Apple Pay推向全球40多個國家和地區的目標。
但要想實現發佈會為Apple Pay定下的各種目標，或者用庫克的話來講，“將Apple Pay的服務體驗提升一個層次”，蘋果需要找到一個可行的解決方案，而這個方案在蘋果看來就是改造傳統支付方式的一個方面：信用卡。
此次蘋果推出的Apple Card是其聯合高盛和萬事達共同推出的一款虛擬信用卡，通過與用戶的蘋果手機進行深度綁定，將用戶的手機變成了一張信用卡。此外，蘋果還提供與虛擬卡對應的鈦金屬實體卡，實體卡上沒有卡號、簽名或是其他個人信息，在保證隱私和安全的前提下方便用戶在不支持刷手機支付的場景使用實體蘋果信用卡完成支付。
圖 3 Apple Card在蘋果錢包應用中的位置
資料來源：零壹財經·Fintech前線根據公開資料整理
在易用性方面，用戶可以直接在蘋果手機的錢包應用中快速申請開卡，啟用了蘋果信用卡後，用戶的轉賬和消費記錄將會以可視化的形式展現，包括交易時間、交易地點和交易類別。
在安全和隱私方面，虛擬信用卡的數據是保存在負責支付的安全芯片內，蘋果公司承諾不會蒐集任何用戶的數據，其合作方高盛也不會將相關數據出售給任何第三方機構用於廣告推送和市場營銷。
用卡優惠和費用是一款信用卡吸引客戶的重要方面，對此蘋果推出了不設上限的每日返現計劃並宣稱不收取任何額外費用以及保持相對低的利率。
表 1 部分Apple Card費用及優惠政策
資料來源：零壹財經·Fintech前線根據公開資料整理
關於Apple Card的三個為什麼
為什麼要推出信用卡服務？
1月29日，蘋果發佈了截至2018年12月29日的2019財年第一季度財務業績。營收雖然達到843億美元，但相比去年同期下降了5%。一直以來作為蘋果營收明星產品的iPhone，一季度財報數據顯示其總營收相比去年下降了15%。蘋果在一季度財報中坦承，“很遺憾，我們的業績未能達到營收預期”。
此外，有華爾街分析師表示，佔蘋果總營收20%的中國市場正經歷經濟增速放緩，這對蘋果的業績會造成巨大影響，iPhone的營收大幅下滑可能只是前兆。蘋果在中國的競爭對手紛紛推出相似的手機配置卻以相對低廉的價格出售也讓蘋果在中國市場的前景堪憂。科技市場分析公司Canalys的數據顯示，蘋果已經從2015年中國市場份額第三降至2018年的第五。
但與營收預期未達目標相伴的是服務營收的大幅增長，蘋果2019年一季度財報顯示，服務收入相比去年提高了19%，達到了創紀錄的109億美元。華爾街日報的報道稱，蘋果高層認為包括Apple Card和Apple Pay在內的服務類營收可能會是帶動總營收增長的新機遇。
為什麼選擇與高盛合作？
蘋果與高盛的合作與兩家公司的戰略發展方向的一致性密切相關，那就是開拓自己的第二增長曲線。對蘋果來說是尋求服務類營收的新機遇，對高盛來說則是著力發展自己的消費金融業務。
2016年開始，高盛逐漸將業務擴展至消費金融領域，高盛集團總裁兼聯席首席運營官哈維·施瓦茨在闡述高盛未來三年的增長戰略時表示，消費金融業務將上升至與FICC（固收、外匯和大宗商品）等傳統業務同等重要的位置。
高盛為實現三年增長戰略，先是創辦了網貸機構Marcus，後又收購了財務軟件Clarity Money。如今高盛與蘋果合作推出Apple Card意味著高盛在消費金融領域的探索又佈局了一個棋子，與其說是蘋果選擇了高盛不如說是高盛選擇了蘋果。
為什麼選擇與萬事達合作？
目前美國信用卡市場的競爭者中，VISA已經穩坐行業第一把交椅。2018年，VISA處理的全球交易額達1820億美元，全球市場份額佔70.56%，剩餘市場空間的競爭則在萬事達（Mastercard）、美國運通（American Express）等其他市場參與者之間展開。
金融時報報道稱，蘋果Apple Pay服務的營收主要是從合作銀行和髮卡方分得一部分交易手續費（或者叫佣金），根據一份非公開的協議，通過Apple Pay的每筆交易，蘋果都將獲得0.15%的分成。而相較於VISA，萬事達有著較高的費用和佣金率，蘋果的Apple Card如果也採用相似的分成策略，那麼萬事達就相對成為了首選。
圖 4 萬事達和VISA的佣金率比較
Apple Card面臨的三個挑戰
圖 5 發佈會結束後蘋果股價表現
春季發佈會結束後蘋果股價下跌了近2%，此後股價雖然有所回漲，但可以看出投資者似乎對蘋果的“轉型”策略顯得十分猶豫。對Apple Card這項新服務來說至少有三個挑戰是蘋果沒有在發佈會上說明的。
首先是可變信用卡利率，蘋果提供的利率是在13.24%到24.24%之間變動的，具體能得到什麼樣的用卡利率依賴於申請開通Apple Card用戶的信用水平，這意味著信用較好的用戶才有機會享受13.24%的利率；而如果一位用戶的信用水平一般或者不好，那麼他所能享受的Apple Card利率可能會比平均水平（17.67%）還高。
其次是返現比率，Apple Card的返現採用“3、2、1”規則，即購買蘋果服務或商品可以享受3%的返現，普通消費可享受2%的返現，用蘋果實體信用卡刷卡可以獲得1%的返現。但比較美國其他信用卡的返現比率可以發現，Apple Card的“3、2、1”返現率並不是最優，在達到一定消費金額的情況下，部分美國銀行的信用卡已經可以做到5%甚至更高的返現。
最後，Apple Pay尚未得到廣泛應用。Apple Card成功與否在很大程度上依賴於Apple Pay能否得到廣泛應用，庫克在發佈會上為Apple Pay定下的宏偉目標也許要被打上一個大大的問號了。在一些國家，Apple Pay並不是首選的支付方式，這一點在已經被支付寶和微信支付瓜分得差不多的中國市場顯得尤為突出。
延伸閱讀：美國信用卡行業的歷史與現狀
美國信用卡行業簡史
從20世紀50年代現代信用卡誕生至今，信用卡行業經歷了多個發展階段，信用經濟在美國逐漸成為整個經濟的基石。
1951年，Dinner’s Club的創始人弗蘭克·麥克納馬拉發明了可以在多家店進行消費而不必使用現金的卡，“信用卡”的概念由此誕生。
1958年美國銀行發行的BankAmericard標誌著現代意義上的信用卡的誕生。
1976年，BankAmericard更名為VISA併成為了全球第一大信用卡髮卡組織。
20世紀80年代信用卡在美國的普及度得到了較大提高，美國的信用卡行業也漸趨成熟。根據美聯儲的《消費金融調查》報告，80年代末信用卡的普及率已經達到56%。
90年代開始，除信用卡巨頭VISA和萬事達外，以電信巨頭AT&T和實業巨頭通用汽車為代表的企業也紛紛加入信用卡行業的競爭，信用卡因此逐漸覆蓋了諸多消費場景，並滲透進了美國百姓的日常生活。
美國信用卡行業的三個現狀
1、信用卡總負債持續增長
據益博睿（Experian）統計，過去五年，美國信用卡總負債增長了33%，2018年第三季度的信用卡總負債高達7990億美元。
圖 6 美國信用卡總負債額近些年逐年增長
根據美聯儲和美國人口調查局的最新統計，美國個人平均持有2.5張信用卡，平均待還餘額為4293美元；以家庭為單位，美國家庭平均信用卡負債額為8733美元。
2、信用卡逾期率降至相對低點
另外，美聯儲的數據還顯示，信用卡的逾期率近些年已經從08年金融危機的峰值降至相對低點。
圖 7 美國信用卡逾期率近些年已經降至金融危機以來相對低點
3、信用卡年利率越來越高
但另一個不容忽視的現象是，美國信用卡APR卻逐年增長，也就是信用卡的年利率越來越高。據美聯儲統計，平均APR在2018年達15.32%。根據Creditcard.com的最新統計，全美平均信用卡APR為17.67%。
圖 9 美國信用卡平均年利率（APR）逐漸增長
美國信用卡市場的三個現狀對蘋果來說意味著在信用卡逾期率相對低的行業大背景下只要風控得當且信用卡年利率做到低於平均值，就可以從規模巨大的信用卡市場中分得一杯羹。
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