上週(2019年4月3日)，從新三板退市一週內的網紅電商如涵控股赴美上市，引發業界關注。
這家擁有“張大奕”、“蟲蟲”、“彭特務”等知名主播，且被阿里巴巴投資光環加持的杭州明星企業，首日股價表現不盡如意，收盤報7.85美元，較12.5美元的發行價下跌37.2%，市值約為6.5億美元。
雖然如涵下一個交易日股價大漲近10%，市值攀登到7億美元，但依然不能另各方滿意。甚至“娛樂圈紀委書記”王思聰也公開diss這家公司，認為其模式沒有走通，無法在張大奕之外培養出新的kol。隨著各方的爭議和批判聲音四起，由此延伸出來一個話題：網紅電商錢(前)途幾何?作為其中的代表企業如涵控股，還能走多遠?
有不少朋友和我探討如涵在資本市場的表現，在我看來，股價的大幅波動甚至暴跌說明了業界主要擔心的問題不在於如涵的後續“帶貨”和盈利能力，而在於“能否培育出下一個張大奕甚至批量製造張大奕”，如涵控股如果不構建網紅可持續發展機制或者已經構建了但是沒有很好的對外傳達，未來股價依然難以被業界肯定，會呈現持續波動的態勢。
如涵不一定行 但網紅電商模式已被驗證
如涵控股有底氣赴美上市，來自於旗下網紅打通了直播+電商的商業鏈條，並且經過驗證可以支撐公司後續發展。
看好電商+直播模式的不僅僅是如涵控股，還包括阿里巴巴。巧合的是，在如涵控股上市之際，阿里巴巴在杭州舉行了盛大的淘寶直播盛典。淘寶內容電商事業部總經理聞仲表示，由淘寶直播引導的成交體量達到千億規模，帶動工廠、農場和市場裡的優質線下資源進入電商循環體系，併產生帶動就業、扶貧等廣泛社會效應。
2019年淘寶將打造10個銷售過億的線下市場和200個銷售額過億的直播間。與此同時打造1000名跨平臺、跨領域和跨身份的“啟明星”計劃也正式啟動。
總之，當我們探討如涵這家企業是否能行，能否可持續發展之際，得承認一個事實：網紅電商模式已經被成功驗證!
我們可以打個比方，如果如涵是一個當紅明星，那麼淘寶就是娛樂圈。我們經常聽說某位明星的起起伏伏，但從未聽說娛樂圈本身出現關注度衰減現象。
現在經過如涵等無數的經紀公司和網紅主播的加持，淘寶直播已然形成年GMV千億的大生態。這個生態裡的如涵等企業可能發展不行，但這個代表網紅電商的生態模式已經完全走通，後續繼續發展不成問題。
當然放到如涵本身的數據來看，如涵的高速發展還在持續，並沒有遇到天花板。數據顯示，截至2018年12月31日，如涵在中國的主要社交媒體平臺上共有113個簽約的KOL，共有1.484億粉絲。通過他們的KOL，公司分別在2017財年和2018財年以及2019財年前三個季度分別在各種電子商務平臺上出售人民幣12億元，人民幣20億元和人民幣22億元的總GMV。
如涵真正的隱憂 不是能不能製造下一個張大奕的問題
依託於阿里巴巴(淘寶)的如涵應該明白一個問題：雖然張大奕是其旗下獨家網紅，且張大奕佔有如涵15%股份，但和張大奕最深度綁定的不是如涵，而是淘寶。
阿里巴巴(淘寶)當初為什麼投資如涵?不是為了賺錢，而是為了驗證一個“從群眾中來，再到群眾中去”的網紅電商的模式，能否形成可持續的商業閉環。
現在經過三年的發展，已經成功驗證，然後應用，然後完善應用後的理論體系。淘寶已經把該掌握的都掌握了，對於淘寶來說，如涵的“利用價值”已經完成。而這，恰恰這才是如涵真正的隱憂危機所在!
換句話說，如涵現在最要緊的事情不是培育下一個張大奕們，而是讓淘寶繼續看到它發展的價值。至於培育下一個張大奕們或者形成一套明星養成機制，只是釋放發展價值的具體表現罷了。
到此我們不難預測後續發展的事情了，如果如涵沒有新大招，未來阿里巴巴將減持如涵股票(一方面試驗階段結束，一方面打消其他主播“阿里可能既做裁判，又做運動員”的顧慮)或者減少對如涵的扶持，用開放的心態引入更多主播，各方公開公平競爭，共謀幾千億的電商直播市場。
那麼如涵將如何應對?這裡篇幅有限先賣個關子，下一篇文章繼續探討。
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