買的是IEO，比的是跑得快

作者 | 哈希派 - LucyCheng

區塊鏈行業的快速更新迭代不僅僅體現在技術發展方面，還體現在融資方式上。前年ICO涼涼不久，STO便補位上線；而現如今STO餘熱未散，IEO就已掀起熱潮。

• 截自目前為止，幣安LaunchPad已上線五個項目，其中BitTorrent、Fetch. AI和Celer Network平均十六分鐘左右被搶購一空；

• 上月末，火幣Prime首發項目TOP的三輪搶購皆在七秒內極速完成；

• 而今日即將開啟預約購買的OK Jumpstart首期項目積木雲早前一經官宣，便引起市場熱議。

已宣佈上線IEO項目的交易所

幣市持續低迷的2019，被價格呈倍甚至呈十倍增長的IEO項目強勢吸睛（金）。趁著這波熱潮，現已有近十家中小型交易所宣佈入場，十多個IEO項目蓄勢待發，沉寂已久的投機者開始扎堆湧入……IEO這種融資模式正被市場推向高潮。而項目賺錢效益還在的當下，無論是交易所、項目方，還是投資者都不願讓這場遊戲過快結束。

上線即大漲是IEO項目的統一姿勢

熱度持續升溫的市場給予投資者更多的選擇，但領域關注度更高、吸引流量更大的依舊是三大交易所推出的項目。不負眾望的，幣安LaunchPad、火幣Prime目前已完成融資的項目都有異常亮眼的表現，上線首日皆迎來約四倍左右的價格大漲。

數據源自：Coinmarketcap

其中表現較為優異的是Huobi Prime的首期項目TOP。該項目於3月26日晚間十點半開搶，15億TOP在三輪限價交易中合計19秒被搶購一空；正式上線交易後更是連日大漲，價格最高漲至0.035美元，與首輪限價0.00177美元相比，增長超19倍。而幣安LaunchPad今年年初開啟募資的BitTorrent，也在其收購方波場自帶的流量光環加成下，暴漲約十倍至歷史最高價0.0012美元；為2019年剛開年帶去了新一波熱點。

熊市裡，價格逆勢暴漲的IEO項目必然引來市場的高度關注；但要說這些項目有什麼過人之處？其實沒有。部分項目甚至連代碼都還未開源，比如TOP，其技術水平和項目可行性還有待考證。而備受學界關注的BitTorrent，也飽受是否需要發行代幣的質疑；如果用戶選擇不升級並繼續沿用無Token模式的協議，BTT將無實際用武之地。至於Fetch.AI，項目未上線前便傳出各類額度謠言；但其價格依舊在兩週內實現近四倍增長。

究其根本，真正讓這些項目突圍而出的與其說是項目本身，不如說是投資者對交易所的信任。

注：PAData爬取了上百篇媒體關於IEO的報道後發現，與上線項目以及其代幣相比，“幣安”、“火幣”、“LaunchPad”、“Prime”、“BNB”等詞語的談論頻率更高（圖片源自：PANews）

熟悉的套路，升級的玩法

就像哈希派上一篇關於平臺幣的文章所說，IEO和ICO並沒有本質上的區別，同樣是募資、發幣、積累早期用戶、上交易所……但更高級的是，IEO模式下，項目方與交易所及其平臺幣形成深度捆綁關係；為投資者與項目方提供更有效連接方式的同時，還在三者間產生了一種上線即大漲的普遍共識。

注：根據OK Research月報顯示，在對“投資者對IEO態度”的問卷調查中，超過88%的投資者信任交易所推出的IEO項目，認為有其信用背書和流量資源可實現短期利好；但也有42%的投資者存在監管和市場風險的擔憂。（數據源自：OK Research）

作為整個環節的信用保證，交易平臺在裡面起到了造勢的作用。在市場依舊萎靡的幣圈僅僅靠信用背書並不能達到飆漲結果，交易所飢餓營銷製造出來的稀缺屬性，才是IEO的賺錢邏輯。就拿幣安LaunchPad來說，其按期上新、規定部分地區投資者不能參與、使用BNB換購的做法，本就為項目製造了熱點以及稀缺性；再加上壓低公募價格，通過搶購方式分配額度的操作，更是能引發市場的瘋搶。

從小蔥區塊鏈統計的數據來看，幣安LaunchPad上線項目的中籤率皆少於15%；而對KYC認證及持倉要求更為開放的火幣Prime，首期項目申購人數超13萬，中籤率低至2%。流量、熱度以及交易所金字招牌護體的加成，拔高了IEO項目的價格；而使用平臺幣鎖倉換購或者搖號抽籤的參與方式，則讓對標平臺幣在此期間借勢拉漲，為交易所自身賺足眼球及流量。

這種對交易所、項目方、投資者來說三贏的局面，論誰也不想打破；尤其是其中的最大獲利者——交易所

當然造勢暴漲背後，同時也意味著項目存在價值被高估的投資風險。截自目前為止，所有完成募資的IEO項目都逃不開高開低走的價格魔咒。只要市場關注度一過，交易量就會迅速萎靡。不到兩週時間，相關項目的價格便從高處滑下，逐步下跌至一定的水平，然後保持橫盤狀態。

數據源自：Coinmarketcap

要知道，區塊鏈本質上是一種分佈式賬本技術，鏈上數據越活躍，使用者越多，形成共識越強，其價值就越高。但是這些系統還處於早期開發階段的IEO項目，說白了就是交易所推出的擊鼓傳花遊戲。一旦鼓聲終止，後來者便淪為接盤俠，被套于山頂或山腰，只能苦苦等待項目方有所作為或者市場異動的出現。

市場從不缺流量和熱錢

事實上，IEO上漲趨勢不可長時間延續且具有短期性的道理，很多人都懂。但就如上面所說，這本就是一場擊鼓傳花的遊戲，扎堆湧入的自然以市場投機者居多。對這類看中利益的群體而言，項目可行性以及未來發展潛力都不是著眼點；短線內能帶來可觀收益才是王道。

而“搶到就是賺到”是當前大部分IEO參與者的共識。從目前的價格數據來看，只要投資者能搶到上新的額度，即便等到價格橫盤之後才出手，依舊能獲得翻倍收益，比如成功換購到FET以及CELR的用戶。而幸運搶到TOP以及BTT的投資者，當前賣出，則能分別獲得七倍以及64%的收益。至於沒能中籤的參與者，如果在項目正式開啟交易的時候入手代幣，即使沒能在山頂離場，也能賺到一定的價差。

在表現依然慘淡的幣圈，這種具備小範圍賺錢效應的市場確實很吸引人，成倍數的收益為市場帶來不少增量資金。但是隨著領域入場者以及IEO項目的增多，相關代幣的漲勢必然會逐步疲軟。而現階段在幣安Launchpad先後上線的三個項目身上，也依稀能看到這種態勢；與BTT相比，FET和CELR的最高價格漲幅有明顯下滑。

當市場賺錢效應減弱，這場遊戲還能持續多久？答案是：IEO項目上線即破發的那一刻。不管上線還是即將上線的IEO項目現在或是未來跌得有多慘，甚至走向破發；只要前期價格拉漲的套路不變，就會有大批參與者擠破腦袋想要入場。但是，維持彼此信任的共識一旦被打破，就算戴著頭部交易所金字招牌的光環，市場投資者對IEO項目的熱情以及投資意願也會大打折扣。沒有了流量的支撐，這種資金盤遊戲很快就會走向滅亡；屆時交易平臺和項目方將果斷淘汰IEO，轉而尋求新的融（吸）資（金）方式。

事實上，加密貨幣市場從不缺流量和熱錢，即便是在熊市，只要交易所和項目方想得出賺錢的門道，就會有流量和資金湧入。所以說，投資方式會隨著市場的發展以及監管大環境的影響不斷在變，而始終不變的是，賺錢的永遠是少數跑得快的投資者。

[1] 顧夢婷，《跨界PK：幣圈、A股“打新”哪家強？》，小蔥區塊鏈

[2] Carol，《IEO翻紅背後：交易所“穩坐釣魚臺”，項目幣價幾何？》， PANews

（作者：哈希派，內容來自鏈得得內容開放平臺“得得號”；本文僅代表作者觀點，不代表鏈得得官方立場）

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