大家是否还记得去年发行的独角兽打新基金？当时为了降低独角兽上市对市场的影响（抽走过量资金），长老们将上市独角兽新股砍成两份，一份战略配售，一份正常打新。以去年富士康（工业富联）IPO为例：
战略配售优先参与打新，也不需要配置股票市值作为打新门票。但代价是新股限售，需要锁定12个月或者18个月之后才能自由卖出。如果新股破发，战略配售就是亏本买卖。但如果新股没有破发，就是一笔高利润的套利操作。
后来由于计划改不上变化，中美贸易冲突爆发，A股从3200点跌到2500点，海外独角兽通过CDR回归A股的计划就搁置了。这些独角兽打新基金没有独角兽可以打，只好把钱全都买了债券，成为了一只债券基金。
发行不久后就遇到A股大跌，因为持有债券成功躲过了股灾。但如今行情反弹，也与它们无关。
前不久，这些战略配售基金在场内上市。投资者虽然无法赎回，但可以在场内卖出，把基金份额转手给市场上其他人。最近行情好，原持有人着急套现炒股，所以这些战略配售基金统一都是“挥泪甩卖，打折卖出”。
下面我统计了全部合计六只战略配售基金的折价率。
但这几只战略配售基金在下半年，可以参与科创板新股的战略配售。所以我们可以把战略配售基金当成是一只债券基金+折价看涨期权的组合基金。
如果抢不到科创板新股，那就当做是一只债券基金持有，保底一年4-6%还是有的。如果抢到科创板，那涨多少就不知道了，毕竟科创板的估值指标是市梦率，近似看涨（认购）期权，上不封顶。
除了嘉实和华夏，其他四只配售基金之前都已经参与了中国人保。
市场的资金很聪明，已经提前用脚投票了。看回上面那张折价统计图，参加过人保配售的四只战略配售基金的折价要明显大于没有参与配售的两只基金。原因很简单：
一个萝卜一个坑。现在人保已经占了一个坑，而且涨幅已经基本体现出来。现在买进去，不但要承担人保后面的股价回撤，最关键还少了一个科创板新股的位置。所以后面四个战略配售基金虽然折价大一些，但我更建议买前面两个。这1%折价放在股票里，就是一个小波动，不应该纠结这些。
大家要记住，折价买入不代表马上就能吃掉折价。只有两种情况下，折价才属于我们的收益。
①我们卖出的时候，折价缩小了，甚至转为溢价。比如买的时候折价3%，卖出的时候溢价3%，折价这部分的超额收益就高达6%。
②赎回战略配售基金，赎回按净值赎回，等于高价卖出，也可以拿到折价收益。但这些战略配售基金目前是封闭期，要等到2021年才会开放赎回。
如果我们等不到赎回就提前卖出，如果买入的时候是折价3%，卖出的时候是折价4%，就要倒亏1%。
而且我认为，战略配售基金的折价会越来越大，每打一只科创板，折价就会扩大。
原理很简单，我们通过场内战略配售基金打科创板，基金中了后，科创板新股暴涨，基金净值上升。但基金是不可以在高位卖出新股，必须锁定一年甚至一年半。
而我们却可以提前把基金份额转手给其他人，变相提前卖出了科创板新股。到时候买入战略配售基金的资金，变相高位接盘科创板新股。除非来买的人都是精神病院培植的韭菜，否则就会给予不少的折价。
用数字举例解释，就是战略配售基金打中新股，假设净值涨100%，但由于折价扩大，我们卖出的时候折价20%，可能就赚80%。所以买战略配售基金，不要在乎什么折价，关键是能否多打新股，打的新股够不够好。
从基金规模上来看，嘉实和华夏规模更小，潜在收益更高。
老朋友应该还记得我说过的，基金规模小（但不能低于1个亿），打新超额收益就高。想当年券商ETF还是个约2亿规模的小基金，超额收益秒杀隔壁证券ETF。但自从网格大军进驻后，超额收益就被抹平了。因为打新股是固定量，规模越大，就代表越多人来分这块蛋糕，每个人能分到的蛋糕就少了。
当然，这要看科创板新股够不够吃了。如果足够多，那后面超200亿规模的易方达和南方都能吃饱。如果不够，那就尴尬了。
这些战略配售基金其实3月29日就在场内上市了，但为什么我今天才说呢？因为要先让子弹飞一会儿。
那些之前申购了战略配售基金的人会把基金份额转托管回场内，然后卖出套现去买股票。场内上市前几天的卖盘肯定是最汹涌的，我们并不着急买。等该砸的都砸了，剩下的大部分就是不愿砸的。成交量会随之减少，价格反弹走稳，这时便是一个最佳买点。虽然我不能保证后面不会继续跌，但大概率不会是追高进去被砸成猪头。
我今天已经买了一些，但这个作业不是每个人都可以抄的。战略配售基金有对应的投资人群：
①喜欢防守反击型交易策略/交易品种，可以接受最低每年拿个4%-6%的收益率，高的话说不定有10%甚至更多。
②适用替代品种：场内债券基金组合、可转债
底下信号模型显示场内债券基金组合有11%的收益，这是得益于我去年对债券市场的精准判断，在折价较大的时候买入。场内债券基金现在的折价已经不大了，不像我们去年4月建仓的时候，现在买入持有，没办法享受太多超额收益。可以考虑用战略配售基金代替。
可转债的持续进攻性比较强，只要正股涨，转债就跟着涨。下跌的时候，因为转债有债券底，所以跌到90元附近就很难再跌。但我们不能否认，如果现在买可转债基金，大盘从3200点跌回2500点，一样会产生亏损。
战略配售基金只负责打新，大盘下行与它基本无关。最大的风险，就是科创板新股破发。但由于目前科创板还没正式上线，这个风险也无从分析。这点就靠大家自己拿捏了。
想买的朋友，这几天缩量横盘回调就差不多是抄底机会。不想买的，就当科普文章看看。
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