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在中国三大铁路基础建设承包商中，中交建（01800-HK）的海外业务占比最大。除了是大型基础设施综合服务商外，中交建还是世界上最大的疏浚公司。
海外收入下降，毛利率有所提升
从其按国际会计准则编制的2018年业绩来看，收入和利润都维持增长。2018年持续经营业务收入同比增长6.2%，至4886.66亿元人民币（下同），其中中国内地贡献收入3934.89亿元，同比增长11.1%，占总额的80.5%，该公司表示主要得益于PPP投资类项目拉动以及公司项目储备丰富；海外业务收入同比下降至951.77亿元，降幅为10.2%，主要受制于海外大型项目结算高峰期已过，而新项目尚未有更大贡献，以及东马铁路停工影响所致，海外业务收入占总额的19.5%。归母净利润同比增长10.6%，至198.19亿元。该公司宣派末期息每股0.23077元人民币，同比下降4.5%。
毛利率由2017年的13.1%轻微提升至13.2%。管理层曾在上证的网上路演上披露，近些年主营业务盈利水平持续改善，主要得益于业务结构的持续改善，以及通过原材料集中采购、加强基础管理等工作，有力消化了原材料价格上涨的不利因素。具体体现在：PPP投资类项目2018年拉动建安收入经统计约为930亿元，占公司收入的22%，贡献比重进一步提高，而该部分项目的毛利率通常在20%左右，高于传统项目。二是海外地区实现收入954亿元，占公司收入的19%，比重虽然略有下降，但毛利率较2017年依然有所改善，达到14%左右。
新签合同微增
2018年新签合同额同比增长1.1%，至8908.73亿元，其中来自海外地区的新签合同额为1590.13亿元（约合235.32亿美元），占其新签合同额的18%，同比下降27.7%，主要因为马来西亚东海岸铁路项目导致上年同期基数较高；来自PPP投资类项目确认的合同额为1523.25亿元，占新签合同额的17%，其预计可以承接的建安合同金额为2397.14亿元。截至2018年末，在执行未完成合同额同比增长23.2%，至16897.38亿元。
把握机遇，控原料价格风险
该公司表示，在2019年面对经济形势的变化，将把握国家发展的机遇期所带来的新机会，同时也订立了初步的经营想法，全力推进高质量发展，造就具有全球竞争力的世界一流企业，总体的目标是新签合同同比增速不低于8%，其中PPP投资类项目合同额目标计划为1500亿元；收入同比增速不低于10%。
对于2019年的增长点：国内市场，将密切关注在铁路、公路、轨道交通、房建、环保水利等项目领域以及军民融合的市场机会。海外市场，继续围绕“一带一路”倡议，非洲“三网一化”、国际产能合作、“六廊六路多国多港”等国家战略举措带动的重点项目机会，加大市场开拓，争取不断取得新成绩。
对于2019年原材料价格风险，该公司表示将积极挖潜合同争取落实调差价格条款，认真开展落实“334”工程提升材料管理水平，持续优化技术工艺适度降低地材依赖，通过以量换价+预付稳价等方法加强与建材企业的战略合作从而实现合作方之间的利益最大化。
对于分拆疏浚业务上市计划的回应
对于前几年提到的分拆疏浚业务上市计划，该公司在上证的网上路演中表示：
2018年，传统疏浚业务市场持续低迷，国家继续严控海域海岸带开发及围填海活动，大型航道疏浚类项目推进缓慢，市场开拓难度加巨。由于传统市场空间明显不足，公司近两年加快培养新业务领域，贸易物流、环保等项目对订单增长实现有力补充。但是，新业务领域尚在培育期，且自身盈利水平不高，疏浚业务毛利率在近两年内仍将以承压为主。
面对市场压力，公司将努力发挥传统优势，积极拓展国家重大战略性项目，关注生态环保领域的市场机会，尽最大努力减小传统市场下滑的影响。同时，发挥公司“一体两翼”的引领优势，将市场重心由单纯国内向国内外并重转变。
疏浚业务的分拆上市计划，已经列入国务院国资委国企改革“双百行动”，公司将积极关注改革及监管政策变化，稳步推进分拆上市工作。
在香港的媒体发布会现场，该公司的财务资金部总经理朱宏标、财务总监彭碧宏和董事会秘书周长江回答了财华社等媒体的提问。
Q：公司海外业务的占比远高于中铁和中铁建，而之前也遭遇了马来西亚东海岸铁路项目暂停的问题，在面对海外项目风险方面，公司怎么管控？公司会否对马来西亚铁路项目计提拨备或者确认亏损？
A：中交建的海外业务具有明显的竞争优势，一是我们在国外有三十多年的开拓市场、执行项目的经验，对所在国家的政治和经济政策比较熟悉；第二是我们在139个国家进行市场开发，布局的机构和网络都比较完善。
中交建每年都在年度评选的全球最大250家国际承包公司榜单中排名第三位，在中国的建筑业企业中都是排名第一位。我们在中国企业整体海外项目份额的占比在20%以上，所以中交建在海外业务方面是龙头企业，特别是在践行国家一带一路倡议方面，我们绝对是龙头企业。
按照中交建的发展目标来看，我们原来规划的海外发展目标是到2020年，海外新签合同占合同总额的30%，收入占30%，利润也要占到30%。我们将继续向这个方向继续努力。
至于马来西亚东海岸铁路项目，这个铁路目前是处于停工状态，但是这个铁路是中马两国签订的属于一带一路范围的项目，中国政府提供了贷款支持。目前虽然停工，但是我们一直与马方进行密切的联系与沟通，我们对推进这个项目有信心，目前我们正发挥自己的优势，就这个项目的范围和工程定位，提出自己的可行性方案，总的来说就是不影响工程质量的情况下降低造价，现在正就这个方案与马方进行积极沟通，希望取得很好的效果。
我们一直没放弃这个项目，一直通过规划设计优化项目，以推进项目的实施，这个项目有利于促进马来西亚的经济发展。
这个项目是在2017年签署，下半年展开初步设计、勘察等前期准备工作，2018年7月停工，我们收到的预付款已经可以完全覆盖前期工作的成本，我们没有任何的垫资，所以不存在拨备的情况。
Q：2017年出售了振华重工接近30%权益后，中交建仍然持有16.24%的权益，振华重工2018年盈利大幅下跌50%以上，中交建是否有考虑出售剩余的持股？
A：目前中交建还没有出售振华重工权益的打算，不过当股价好的时候，可能考虑减持。
Q：公司提到2019年新签合同目标增幅不低于8%是基于怎样的预测？
A：关于今年的增收，我们是根据国家的经济发展和态势制定，去年下半年以来，国家基建补短板政策的落实，出台了很多新的政策意见，提出了防止基建投资大起大落，多地基建投资项目审批明显增多，而前段时间政府工作报告也提到今年的公路水路固定投资为1.8万亿，铁路的投资有8000亿，可以说这在行业内也是一个投资的机会。
第二个方面国家加快基础设施建设，鼓励地方政府发行1.35万亿的地方政府债券，有效缓解地方政府投资资金来源不足的问题，从去年10月以来，基建投资明显回升。基于这个考虑，我相信不低于8%的增长幅度应该是可以的。
Q：之前说到海外项目期望占到收入的50%左右，实现这个目标是否有时间的规划？
A：50%是一个中长期的目标，可能到「十四五」末实现，而目前的发展目标是在「十三五」规划末期实现。
Q：管理层如何管控海外项目的风险？接下来在项目选择，还有一带一路的政策配合下是否有多一些公司自己的考量？
A：我们非常重视海外项目的风险控制，我们在拿项目时都会充分考虑，也有预案，我们内部有完善的体系，但是有一些项目会有不可控因素，不过我们有信心做好风险管理。
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