上方連續橫盤之後，終於還是被CPI數據打破了平衡，調整級別加大，更是擊穿3200點。
那今天的調整為什麼說是CPI和PPI引發的呢？
還記得在4.3日胡老師曾提到過的股債蹺蹺板效應嗎？4.3日在股指連續升百點後依然強勢進攻，其中權重股成為攻城拔寨的主力，而4.3日後的創指則是基本上已經進入到了調整。
當時，老師給出的結論是，債券市場的資金追加了股票配置比例，而由於這路資金偏好權重，所以週期等板塊被大舉買入而繼續推升上證指數。這股資金並不是資本市場的忠實玩家，所以當今天的CP及PPI數據公佈後，這路資金的撤退就導致了市場的調整加劇。
CPI和PPI怎麼打破了平靜呢？
今天統計局發佈的CPI數據果不其然的超過了2%達到了2.3%，其實並沒有超過投資股票投資者的預期，但對於玩債券的投資者來說他們則認為通脹壓力開始顯現。同時PPI回升幅度略弱認為經濟復甦難度大，因此這使得資金修正了PMI數據帶來的樂觀情緒。
可以看到，數據發佈之後國債期貨快速拉昇，資金迴流債券市場，股債蹺蹺板效應再度出現。
同樣，從今天主跌的板塊來看，釀酒、週期等跌幅居前，也符合這路資金的偏好，所以這股從4.3日快速流入市場的資金正在獲利了結。債市資金的撤離打破了市場平衡，使得市場內部的資金也開始減倉應對，從而共同引發了市場的調整。
通脹真的要來？貨幣政策真的要變？降準真的要落空了嗎？
老師認為，目前下結論為時尚早。豬肉價格上漲是CPI上漲的主力，然而四月減稅效應帶來的降價效應在一定程度上能夠抵消食品價格上漲，CPI直線起飛的概率並不大。同時，雖然CPI回升較大，但PPI依然處於下行趨勢，雖有環比改善但並不明顯，降準的迫切性依然明顯。
所以，從數據角度看，通脹壓力目前並不顯著，由於豬週期影響央行很可能放寬對CPI的容忍度而主要注重PPI的回升情況。今日的數據反而不必過於擔心貨幣政策轉向，維持原有適度鬆緊的流動性是大概率。
只不過大家需要注意，由於PPI數據回升力度依然較弱，將會使得前期強週期股炒作邏輯受到一定的衝擊，強週期股逐步退潮的趨勢可能已經形成。
隨著強週期品種的在逐步退潮，滬指還有繼續調整的空間，如果認為4.3日是債市資金加速進入股市的時間點，假設這股資金全部流出，市場的短期調整目標很可能就是3150附近，基本符合胡老師此前的點位預判，回踩60小時線。
不過，調整後市場風格有可能出現再一次切換，創業板下週將逐步重新掌握主動權。關於創指的趨勢分析昨日已經給大家講過了，現在談談為什麼後面市場風格比較利於中小創個股：
第一：創指從4.3日調整開始已經提前較為充分的調整，也必將先於滬指見到短期底部
第二：一季報預告全部發布，整體業績改善趨勢明顯，Q1將成為中小創業績低點，Q2-Q4預計將持續復甦，相對於主板的業績優勢將開始逐步體現
由於Q2和Q3的高基數決定主板相關個股的增速將大幅下行，而創業板個股的相對優勢將明顯顯現。
相對業績變化決定資金短期偏好，決定風格變化。
第三：高CPI低PPI的狀態下，預計貨幣政策將繼續維持原有寬鬆狀態，而PPI繼續壓制週期（特別是需求回升不強）。流動性寬裕繼續支撐中小創的估值提升，週末將發佈三月金融數據，信用逐步傳導的過程當中，中小創面臨的現金流問題將不斷化解。
第四：中美貿易戰對創業板打擊最大，而一旦談判富有成效，將顯著改善中小創預期。
因此，預計下週後半段完成階段性調整，風格有望再度切換，中小創有望重新佔據市場主動。
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