今年以來市場大漲，基金淨值也水漲船高。統計數據顯示，300多隻偏股基金淨值越過了2015年的高點。
理想很豐滿，現實很骨感。儘管基金淨值大幅上漲，大部分投資者卻並沒有賺到錢：
2015年年中，上述基金總規模多達1.2萬億元；而到了2017年底，上述基金規模縮水至3500多億元，2018年底進一步縮水到不足3200億元。
2015.6.15-2019.4.10區間漲幅超過30%的偏股基金
這意味著投資者總是在高位追漲買入，在低位割肉離場。
今年以來的大漲，則跟此前贖回的投資者沒有任何關係。而上述淨值越過5178點的基金，多數是因為今年大漲才得以實現的。
308只基金越過5178點
2015年6月12日，上證綜指創下5178點的階段性高點。
東方財富（300059）資訊顯示，從2015年6月13日到2019年4月10日，在1080只主動權益類基金產品中，共有308只基金淨值上漲。其中漲幅超過20%的基金有122只，漲幅超過30%的有55只，更有11只基金漲幅超過50%。
上述表現搶眼的基金，多數是因為抓住了2017年的白馬藍籌股行情，例如長安鑫利優選A、東方紅睿元、東方紅睿豐、匯豐晉信雙核策略等。
部分基金得益於卡位消費、藍籌等好的賽道，例如易方達消費行業、南方新藍籌混合、鵬華品牌傳承混合等基金。
部分則得益於基金經理的投資能力。例如易方達中小盤基金，儘管冠名“中小盤”，但該基金經理張坤過去幾年的重倉股全部是清一色的白馬藍籌股，抓住了白馬股藍籌股的牛市行情，避開了中小市值成長股的大跌。
在上述區間淨值下跌的基金中，有91只基金跌幅超過50%，更有22只基金淨值跌幅超過60%。
從淨值大跌的原因看，大多是因為基金經理沒有從2015年的牛市思維中轉變過來，繼續重倉所謂的成長概念股，其中不少基金經理還在普跌的成長股中輪動操作，導致淨值跌幅加大。
更為悲催的是，大部分重倉成長概念的基金經理，在2018年四季度至今年初的大跌中被換掉，倒在成長股炒作浪潮的黎明前，而接任的基金經理則大多風格穩健，沒有充分享受到今年成長板塊的上漲。
淨值上漲基民賠錢
300多隻基金淨值越過5178點，大幅跑贏同期市場，表現堪稱優秀。但是，如果把基金淨值收益曲線和基金規模結合起來則會發現，儘管基金淨值上漲，但多數投資者並沒有賺到錢。
在2015年的牛市高點，投資者蜂擁買入，基金規模很大。但在此後的下跌過程中，投資者不斷割肉離場，基金規模持續縮水，截至2018年底，很多基金已經變成了迷你基金。
因此，儘管今年以來基金淨值大漲，但同此前下跌過程中的虧損相比，整體而言投資者並沒有賺到什麼錢。
數據顯示，上述300多隻區間取得正收益的基金，一半是依靠今年以來的市場大漲實現的。如果把截至日期提前到2018年底，則僅有155只基金上漲，其中區間收益超過10%的基金僅有88只。
資訊顯示，上述基金2015年6月30日的總規模為12086億元；2017年底總規模縮水為3570億元，2018年底僅有3197億元。淨值上漲規模反而縮水，表明很多投資者已經在中途割肉離場，錯過了今年以來的市場大漲。
在業內人士看來，基金淨值大漲但投資者並沒有賺到錢，固然是因為投資者高位買入低位賣出，但也和基金公司高位強力發行有直接關係。
不少基金公司利用投資者追漲殺跌的天性，在牛市高點非常容易發行的時候，大肆宣傳強力發行，並且很少設置發行規模的上限，導致大量投資者高位入場。而在此後的大跌行情中，投資者入場意願低，因此基金公司也就沒有動力營銷宣傳了。
據瞭解，華南某基金公司旗下的所有權益類基金產品，從成立至今，沒有一隻產品讓投資者整體賺到錢。
滬上某基金研究人員表示，追漲殺跌是投資者的本性，對於基金公司來說，牛市發行幾乎不用太多投入就可以賣很多，但在熊市中，基金公司可能費盡九牛二虎之力也賣不出去。從投入產出比來說，基金公司更願意高位發行，結果就是投資者很難賺錢，這也成了權益基金髮展的痼疾。
基民如何才能真正賺到錢？
那麼，如何才能讓投資者在淨值上漲中真正賺到錢呢？
上述基金研究人員表示，基金公司要承擔應有的責任，不僅要加大投入，教育投資者逆勢佈局，也要在牛市高點慎發基金。
“如果說投資者在高位沒有風險意識的話，基金公司作為專業投資機構，應該看到風險，創業板整體估值七八十倍了，還發行成長風格的基金，不是讓投資者往火坑跳嗎？基金公司不應該只為自己短期利益而做違背常識的事情。”
也有難能可貴的部分基金，不僅淨值上漲，還讓投資者賺到了錢，實現了規模和業績良性發展。
以中歐時代先鋒基金為例，過去幾年多次在市場高點分紅並且限制申購，在市場低點時加大營銷力度，絕大多數投資者都賺到錢，用業績和制度約束讓投資者加深信任，實現了基金淨值上漲、投資者盈利、規模增長、品牌強化的共贏局面。
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