天天財經獨家，速關注
貴州茅臺劍指千元，格力電器連收漲停，海天味業、蘇泊爾、涪陵榨菜等一批個股近期股價創歷史新高，白馬藍籌股風頭正勁。
今日畫風突變，市場大幅回調，白馬股普遍下跌，北向資金也頻頻減持。業內分析人士認為，白馬股整體估值相對合理，未來仍將是外資長期關注的重點標的。對於白馬股近期走勢，機構人士分歧較大，認為將“殺估值”和期待業績擴張者皆有。
白馬龍頭創新高後大跌
4月11日，兩市震盪調整，白馬股殺跌。wind品牌龍頭指數下跌3.46%，在概念板塊中跌幅居前。恆順醋業、五糧液、山西汾酒、古井貢酒、洋河股份、蘇泊爾等個股跌幅超5%。
部分白馬股今日表現
事實上，今年以來，品牌龍頭指數表現良好，截至今日收盤，漲幅仍達41.06%，並於10日創出歷史新高。同期滬深300指數的漲幅僅為32.78%。
Wind品牌龍頭指數走勢（周線）
個股方面，截至4月11日，五糧液、古井貢酒、瀘州老窖等9只個股漲幅超50%，另有7只個股在近30日中股價創歷史新高。
北向資金選白馬很挑剔
今年以來白馬股的一路上漲和北向資金的持續買入不無關係。以品牌龍頭板塊為例，Wind數據顯示，截至4月10日，26只成分個股中，北向資金今年以來淨增持的有19只，佔比達73.08%。對格力電器、美的集團、青島海爾、貴州茅臺、涪陵榨菜等個股的增持量都超過1000萬股。
不過，近期，北向資金已不再大範圍買入品牌龍頭股。截至4月10日，4月以來北向資金淨流出37.86億元。26只品牌龍頭個股中，4月以來淨增持的僅有11只，佔比42.31%。其中，對五糧液、美的集團、伊利股份的減持數量超過1000萬股。
未來走勢現分歧
白馬龍頭股漲幅這麼大，估值是貴還是便宜？
泰暘資產總經理兼投資總監劉天君表示，白馬龍頭股整體估值處在合理區間，屬於歷史中樞位置，還沒有明顯泡沫，有的甚至估值依舊偏低。雖然整體估值已經從明顯偏低到基本合理，完成了第一階段修復，但未來隨著經濟復甦，一些行業和公司的季報、中報有可能超預期，進而出現持續的機會。因此，儘管部分龍頭股完成估值修復後，會出現分化和區間震盪，但對於估值偏低的股票，仍可戰略性持有。
某私募人士指出，部分白馬股存在業績超預期的可能，包括像格力這樣的混改，後面還會有驚喜。
相聚資本研究員張翔認為，白馬股當前估值基本合理，長期競爭優勢很明顯。具體投資機會需要結合具體的未來行業競爭格局、產能擴張、需求爆發等因素綜合考慮。
但也有部分業內人士認為，部分白馬股估值已處歷史高位，短期看性價比已不高。
某大型公募基金策略分析師王強指出，除了部分白酒股，白馬股一季報整體超預期的概率不大，接下來有可能出現殺估值。
某私募基金總經理表示，白馬龍頭質地很好，但估值有點高了，已不是合適買點。
北向資金還將低吸
北向資金短期賣出部分白馬股，是否意味著這些股票已經見頂？
張明表示，長期來看北向資金仍會繼續買入白馬品種。價值風格會持續，目前沒看到結束跡象。
某私募人士認為，北向資金賣出部分白馬股可能是因為調倉換股。比如貴州茅臺公佈一季報後，部分資金認為貴州茅臺相比五糧液更具確定性，因此賣出五糧液，買入茅臺。
劉天君指出，止盈的成分不大，可能出於風控原因，賣出持有比例過高的股票。北向資金未來仍會持續買入白馬龍頭股，整體趨勢不會有轉折性變化。但節奏上會有變化，比如3000點以下買得多，3000點以上節奏放緩，這也符合他們逆向投資的理念。如果後期指數有一定回調的話，北向資金還會繼續加倉。
劉天君表示，白馬龍頭依舊是北向資金的首選，對中小市值股票，整體買的規模和比例不會太大。一方面，中小票研究的難度比較大，另一方面大盤藍籌流動性好，能夠給予溢價。
王強則有不同判斷。他指出，白馬股和海外市場有聯動性。近期白馬股的強勢，主要推動力不是來自外資。此外，外圍經濟仍有較大的不確定性，北向資金有流出壓力。
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