4月14日下午，顧家家居、喜臨門同時發佈公告，稱顧家家居與喜臨門控股股東紹興華易投資有限公司簽訂的《股權轉讓意向書》已經到期自動終止，這意味著
由於有效期屆滿雙方未簽訂正式的轉讓協議，曾在家居市場掀起不小話題的這樁併購案最終還是“流產”了。
4月15日早盤，喜臨門盤中加速下跌，5分鐘內跌幅超過2%，隨後出現異動，股價大漲，股價創6個月以來新高，最終收於13.36元，漲幅為2.93%，顧家家居股價跌至53.66元，跌幅為0.06%。
兩大家居企業的“聯姻”覆盤
格隆匯app查詢顯示，去年10月14日，喜臨門的控股股東華易投資與顧家家居簽署了《股權轉讓意向書》，華易投資擬向顧家家居或其指定控股子公司轉讓不低於90817292 股喜臨門 A 股股票。而這些股權的價格不低於13.8億元，佔喜臨門全部股份的23%左右。而華易投資持有173138874 股喜臨門 A 股股票，佔喜臨門總股本的 43.85%，且在股權轉讓意向書簽訂後，顧家家居便稱其及一致行動人將通過二級市場增持喜臨門股票3000-8000 萬元。
基於此，兩大公司便由此開啟了收購之路，一旦交易完成，顧家家居將成為喜臨門的第一大股東，而轉眼間，如今的風向卻變得飛快，走向了極與極的趨勢：在雙方簽訂股權轉讓意向書後五天後即將3000萬的定金轉入指定的監管賬戶，作為顧家家居購買喜臨門股權的定金。而在雙方交易停止後，顧家家居在十個工作日內收回3000萬定金及其孳息。
值得一提的是，
在《股權轉讓意向書》即將到期時，顧家家居宣佈要開展“財務投資”，即通過斥資3.1億元認購2號資管計劃的方式，由後者出資11.05億元承接了華易投資發行的“16華易EB”、“華易02EB”、“華易03EB”、“華易04EB”共4份可交債。對此，4月14日晚間，上交所向喜臨門下發問詢函，指出是否以認購2號資管計劃替代原定的股權受讓，二者是否構成一攬子交易或安排？同時要求參與各方就上述交易展開、終止、磋商的時點及主要過程予以明確。就目前而言，這項失敗的收購事宜的後續還有待回應，但更讓人關注的是，這一次以失敗告終的舉措對上述兩家公司究竟是喜是憂，畢竟纏繞在他們身上的糟心事可謂是“只多不少”。
顧家家居的併購危機？顧家家居創立於1982年，專業從事客餐廳及臥室家居產品的研究、開發、生產與銷售，致力於為全球家庭提供客餐廳及臥室家居產品，2016年10月在上證A股成功上市。
格隆匯app查詢顯示，公司2018年1-9月實現營業收入63.93億元，同比增長31.87%；家用輕工行業已披露三季報個股的平均營業收入增長率為10.58%；歸屬於上市公司股東的淨利潤7.86億元，同比增長26.7%；公司每股收益為1.90元。從表面上來看，這一業績似乎還比較樂觀，但實際上，在2018年前三季度中，營業收入增長率和淨利潤增長率分別同比下滑35.29%、43.67%。同時，在2018年上半年和2018年第一季度，營業收入增長率也同比下滑44.81%、36.11%。
顯而易見，顧家家居面臨著業績增速放緩的瓶頸，為渡過這一困境，它試圖通過大開大合的收購來完善產品佈局：從今年年初顧家家居斥資3.2億元收購做軟體傢俱的德國品牌Rolf Benz再到去年下半年分別斥資13.8億元、4.24億元收購喜臨門和璽堡家居......但其效果還未可知。
屋漏偏逢連夜雨，在顧家家居面臨著較大的資金壓力的同時，作為軟體傢俱行業的兩大頭部上市企業，它與老對手敏華公司也是就知識產權問題展開了一場侵權較量。
格隆匯app查詢顯示3月20日，參加深圳國際傢俱展的敏華公司向展會知識產權保護站提交了針對顧家家居的侵權訴狀，稱顧家家居展的奧斯卡 KG.050沙發和喵++ KG.077兩款產品侵犯其專利，顧家相關涉事產品技術特徵與敏華相關專利特徵相同。
而事實上，這並不是第一次兩方在知識產權上發生分歧和摩擦.早在2014年3月，敏華控股便以顧家大量生產、銷售與其享有的名為“沙發（7202）”外觀設計專利完全相同或近似的產品構成侵權為由，向法院提起訴訟；2015年顧家家居還曾搶注“頭等艙”標識，而“頭等艙”商標早已在2010年被敏華控股註冊並廣泛使用。目前，顧家家居涉及裁判文書高達120餘則，其中僅關於“侵害外觀設計專利權糾紛”就有55則之多，侵犯商標專用權糾紛有11則。
商譽虧損的喜臨門
反觀被標的的喜臨門也是經營成困，試圖牽手顧家家居獲得一線生機。
喜臨門創辦於1984年，前身為紹興市喜臨門傢俱有限公司，於2012年在上交所主板掛牌上市，它從事睡眠產品(床墊、床等傢俱)研發、生產銷售的同時，還涉足影視的投資、製作、發行等業務。
從上述可以看出，不甘心只在家居市場分一杯羹的喜臨門也起了跨界經營的心思，但現實卻給了它“致命一擊”：根據2018年業績預告，該公司預計2018年度實現歸屬於上市公司股東的淨利潤虧損3.9億元至虧損4.4億元，扣除非經常性損益後的淨利潤為虧損4.25億元至虧損4.75億元，是為上市來首年虧損。其中，喜臨門年報中解釋的主因是其全資子公司因經營業績預計不達預期，擬對收購形成的商譽計提減值準備、銷售和營銷費用較上年同期有較高增長以及整體銷售收入未達預期。
如今而言，從明面上來看，這樁收購案悄然退場，對喜臨門這一頭部企業而言，“自救”的機會不是沒有，畢竟近年來傢俱市場的大蛋糕依舊誘人。
穩步增長的傢俱市場
隨著經濟的不斷髮展，城市化進程加快，再加上人們越發注重居住條件的舒適性和便捷性，相關傢俱市場得到了新的增長契機：2017年年底定製傢俱市場的規模已超過900億，未來4年定製傢俱行業的增速仍能維持20%以上增速，預計2020年行業規模將能達到1666億。其中，軟體傢俱是如今眾多傢俱產品中的重要組成部分之一，也是本文兩家企業涉足的重點細分領域 。
格隆匯app查詢顯示，2010-2016年全球軟件傢俱產值總體呈現上升趨勢，從2010年的279.78億美元發展到2016年的538億美元，複合增長率約為11%，儘管2017年受行業週期性影響，產值有所下滑（467.06億美元），但2018年全球軟體傢俱總產值預計回升至520.85億美元，且全球軟體傢俱消費量可達439.4億美元。與此同時，隨著國內消費量的提升，近來年國內軟體傢俱消費量一直呈現穩固提升之勢：2012-2017年，中國軟體傢俱製造業市場規模逐年增長，六年來年均複合增長率達到11.5%，2020年有望達到2200億元市場規模。
舊痛點和新趨勢
然而，隨著傢俱市場的穩定增長，一些行業久治未愈的痛症也亟待解決，與此同時符合市場的新趨勢也受到關注。
就目前而言，傢俱行業整體利潤率較低，傢俱細分市場的集中度不高，且產品同質化較為嚴重，其市場滲透率還有待提高，這直接帶來一個關鍵痛點——
創新能力不足，原創產品具有較大的缺口，而這直接導致了像本文顧家家居陷入知識產權糾紛的情況出現，這將對中國傢俱行業的良性發展起了負面作用。此外，該行業龍頭企業數量和規模遠遠不足，無法對其他中小企業發展產生持續且積極的推力。同時，隨著電子商務的興起，消費者的購物習慣也自然而然發生轉變，相關企業應將線上和線下有效結合，通過多元化銷售渠以提升市場佔有率。最重要的是，在消費升級之下，目前消費者對傢俱產品的需求已從滿足型消費轉向享受型消費轉變，這也意味著如今傢俱生產企業需要 傾聽市場的聲音，注重服務增值和品牌溢價，以迎合消費者對傢俱產品的具體需求。
結語：
儘管受房地產因素的影響，上一年家居行業增速較去年同期有明顯下降，但行業競爭卻越發白熱化，這就要求相關企業，尤其頭部公司去通過技術創新，為其產品賦能，進而調整升級產業結構。
此外，為增強核心競爭力，今年以來不少家居類上市公司都加快了併購的動作，試圖通過併購，旨在吸收技術、設計、製造等方面 優勢的同時，拓展銷售渠道以擴大市場份額，但併購只是邁向新經營方向的第一步，真正使得企業得以順利走下去的王道還是順勢而為的舉措。
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