上週市場表現：上週上證綜指下跌1.78％，滬深300指數下跌1.81％，中小板指數下跌3.77％，創業板指數下跌4.59％。同期通信行業（申萬）下跌2.32％，跌幅小於中小板指數。通信行業各子板塊中，通信設備下跌1.96％，通信運營下跌4.70％。從行業橫向比較來看，漲幅前五位的行業為汽車、家用電器、食品飲料、農林牧漁、公用事業，其中汽車的漲幅為1.84％，通信行業位居第16位。從個股來看，上週漲幅前五名的公司為*ST凡谷、四川金頂、星網銳捷、永鼎股份、三變科技；跌幅前五名的公司為數知科技、天海防務、中信國安、深南股份、天澤信息。估值方面，截止本週，通信行業市盈率（TTM）為41.05X，通信運營、通信設備市盈率分別為49.59X、39.21X，市盈率位居TMT行業中第2位。
行業重要新聞：柯瑞文出任中國電信黨組書記、董事長。韓國已建成超8.5萬個5G基站90％位於首爾等五大都市。三星稱已向韓國運營商提供超5萬個5G基站。日本正式向運營商分配5G頻譜，計劃2020年開始商用服務。甘肅移動2019-2020年無線網絡優化服務集採的中選結果公示，華為、中興、大唐移動3家通信企業中標。華為智能計算在Gartner2018Q4服務器市場報告中收入排名全球第三，增長率第一。中國聯通攜手華為在業界率先完成5G室內覆蓋外場驗證，共同推動5G室內建網標準落地。聯通落地上海首家5G智慧醫療應用示範基地。
本週投資建議：3月4日，中國電信原董事長、黨組書記楊傑調任中國移動董事長、黨組書記；4月10日，柯瑞文出任中國電信黨組書記、董事長。隨著中國移動和中國電信管理層調整完畢，後續工作將逐步展開，在美韓都已啟動5G商用的刺激下，積極推動5G建設。持續推薦5G標的主設備廠商中興通訊，電信光模塊龍頭光迅科技；IDC/雲計算優質企業光環新網；統一通信市場龍頭廠商億聯網絡；光器件廠商天孚通信。建議關注併購光模塊標的劍橋科技；基站側相關標的，天線廠商通宇通訊、濾波器世嘉科技；PCB廠商深南電路、滬電股份；連接器廠商意華股份。
風險提示：5G產業化不及預期等。
本文源自東北證券
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