作者|丁臻宇，微信公眾號：今日財經見聞（ID:acaijf）
從去年10月19日，上證指數2449點開始，市場開始積聚反彈力量，到2019年1月4日2440點確認底部；反彈至今，市場最為明確的主線是科技+金融。
期間，科技股最有力的代表是5G、通訊、國產芯片，到11月之後科創板概念接替科技股；而金融股的發力，主要是2019年1月4日之後。
筆者做了一個統計，從2018年10月19日至2019年4月16日，表現最佳的板塊是“昨日連板”，這個階段，往往妖股迭出，弱市下，強勢股表現更為耀眼。此外，表現強勢的板塊，大致可以分為兩類：一類是公司基本面好轉或者業績拐點出現，比如證券、豬肉、養殖業、業績扭虧、5G、園區開發（科創板預期）、創投；另一類則是價值低估，比如銀行、家電等藍籌股。
這也從數據上支撐科技+金融是反彈兩翼的說法。
3月份之後，市場開始了一些變化。市場成交量多次站上萬億，而金融、科技這兩大領頭羊出現持續調整，很多低價股、垃圾股開始瘋狂補漲。這個階段，可以稱之為估值提升，本質上講，是因為流動性過剩而推動的雞犬升天行情。
3月底，銀行、5G等板塊結束盤整，繼續拉昇，很快將滬指推升到3288點高地。隨著3月CPI數據公佈，市場對於降準降息的預期下降，市場再次展開調整，外貿數據走好，市場卻高開低走，挫傷做多信心。
4月15日，在3月社融數據遠超預期的刺激下，大盤大幅高開，隨後一路走低；讓很多憧憬市場突破3300點，開啟新一波大幅上漲的人懵圈了。週二，兩市慣性低開，跌出3288點回調以來的新低3153點。我們在近期反覆強調的市場構築假的“頭肩頂”，意在清洗獲利籌碼；至此，預期基本達成。隨後，市場展開報復性反彈，滬指單日自低點上漲百點。通訊（5G）、保險、銀行、券商、氫能源（燃料電池）是當之無愧的反彈龍頭。
氫燃料電池：紅陽能源、洲際油氣、力帆股份、凱龍股份、貴研鉑業、同濟科技、全柴動力、中通客車、美錦能源漲停，雲鋁股份、雄韜股份、安泰科技、中泰股份、金通靈、八菱科技、厚普股份、長城電工等漲幅居前。
5G板塊出現漲停潮：吳通控股、春興精工、南京熊貓、萬馬科技、世嘉科技、廣哈通信、華脈科技、貝通信、廣和通、通宇通訊、世嘉科技、天孚通信、三維通信、中興通訊等30股漲停。
銀行股大幅拉昇3%：貴陽銀行漲停，興業銀行、平安銀行、常熟銀行、建設銀行、光大銀行、常熟銀行、中信銀行漲逾4%。保險股拉昇4%：民生控股、華鐵科技、熊貓金控、天茂集團漲停，香溢融通、西水股份、經緯紡機漲8%，新華保險、中國太保、中國人壽漲逾3%。券商股震盪上漲：東北證券、華創陽安、中國銀河漲逾5%。
似乎，科技+金融兩條主線又回來了，但在3250點這個位置，和之前的意義是不一樣的。一方面，燃料電池（新能源汽車補貼向充電樁和氫能源傾斜）和5G（全球化的商用正式提升議程）代表未來的確定性；另一方面，經過幾波上漲後，市場整體估值水平有了不小的提升，但銀行、保險依舊是低估品種；他們是市場的定海神針。
對於後市，我們繼續看好。目前滬指已進入2018年初的籌碼密集區（3250~3587），需要反覆震盪後方能繼續上行。市場主線從此前的金融與科技比翼雙飛逐步切換到基本面好轉這一確定性事件炒作上，主力資金調倉換股期間，大盤構築新的箱體（3129~3288），箱體底部已初步確認，測試箱頂的日子還會遙遠麼？
操作的角度看，市場縮量反彈暗示市場情緒已逐步趨於謹慎，在年報公佈的尾聲，以及一季報公佈的窗口期，追求確定性，還是最為穩妥的做法。所以，豬肉、5G、氫能源、燃料電池的拐點，還會被反覆炒作；而金融的低估值，在防禦性方面會有更加淋漓盡致的展現。此外，一帶一路、國企改革、軍工的機會也是非常明確的，我們也不要忽視。對於具體標的比較迷茫的投資者，眼下可以重點跟蹤滬深300ETF、上證180ETF。
至於什麼時候，市場再次出現3月初的雞犬升天行情，我們還需要再等一等，等到成交量重新站穩萬億再說。但純粹的題材概念，是難以持久的，這點我們要有清醒的認識。中國大多數的行業都在走向集中，擁抱行業龍頭白馬，我們才有可能實現財富增值保值，穿越牛熊！
作者：丁臻宇 執業證書:A0680613040001
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