东莞控股（000828）2018年年度董事会经营评述内容如下：
一、概述
2018年，公司围绕集团化管控目标，提升管理效能，优化业务流程，为公司高效、规范运作迈上新台阶。报告期，公司巩固和提升集团化管控，完善对分子公司的管控体系建设；组建企业集团，充分发挥集团整体资源优势。全年高速公路收费业务实现保安全、保畅通、提服务的总体目标，车流量、通行费收入继续保持稳健增长；金融业务稳步推进，加大资金投入力度，融资租赁及商业保理业务均实现快速增长。 2018年度，公司总体经营效益稳步提升，全年实现营业收入16.24亿元，增幅为11.79%;投资收益3.32亿元，同比增长40.96%;利润总额13.64亿元，增幅为23.01%;净利润10.49亿元，增幅为18.27%。 (一)产融双主业相互促进、协同发展 报告期，按照"产融双驱"的发展战略，公司继续充分发挥高速公路板块的规模、资源与资金优势，结合金融板块的业务属性与特点，助力金融板块业务实现快速提升，双主业实现良性互动，协同发展。 高速公路板块收入稳健增长。报告期，高速公路板块继续围绕"保安全、保畅通、提服务"的核心目标，不断完善软硬件设施，建立信息互通共享机制，开展高清视频监控改造，优化车道布局，增配复式收费，优化事故处理"五快"工作机制，多措并举提升高速公路保畅通能力。同时，受北三环高速二期通车和城市机动车保有量的大幅上升影响，报告期公司高速公路板块实现通行费收入12.27亿元，同比增长12.23%。 金融板块综合实力不断提升。报告期，融通租赁和宏通保理资本实力大大提升，实收注册资本合计达18.39亿元，其中公司向融通租赁缴交2.14亿元资本金，向宏通保理增资6.225亿元。2018年，融通租赁与宏通保理主动抓住区域经济转型升级、提质增效的机遇，大力发展公共交通、新能源等行业项目，助力推进"蓝天保卫战",支持东莞市实体经济发展，至年底两家公司的业务总规模43亿元。 (二)投资融资稳步推进 报告期，公司继续布局金融领域，鉴于信托牌照的稀缺性及信托行业发展前景，公司于年底前完成向东莞信托的增资，持股比例提升至22.2069%,巩固了公司参股信托、证券、小贷、银行的多元金融格局；公司抓住城市轨道交通发展的大机遇，充分利用上市公司优势，通过PPP介入轨道交通领域。公司抓住东莞市"蓝天保卫战"重大战略机遇，快速进入新能源领域，先后投资康亿创公司、发起设立东能公司，在新能源汽车充电网络布局迈出了重要一步。2018年，公司实现投资收益3.32亿元，同比增长40.96%。 2018年，公司顺利完成10亿元超短融、20亿元中期票据的注册工作，以低成本成功发行首期6亿元超短融、首期3亿元中期票据。为满足资金需求并降低融资成本，在加强与银行合作的基础上，继续丰富筹资模式，与国寿投资控股有限公司开展债权投资计划，获得20亿元的融资额度。至年末公司债务余额44.83亿元，整体资产负债率为40.72%,保持在稳健水平，同时通过定期存款、协定存款、智能存款等途径增加存量资金收益，抵消融资成本支出。
二、核心竞争力分析 1、公司战略的持续推进 按照"产融双驱"的发展战略，公司在资产端持续发力，增强资产实力，提升资产质量。报告期，公司积极介入新能源汽车充电服务、城市轨道交通领域，新设东能公司、成功中标轨道PPP项目，进一步丰富与优化公司在资产端的业务布局，有利于增强公司持续经营能力和抗风险能力，培育新的基础资产与盈利增长点。 公司在金融业务领域已形成成熟的"融资租赁+商业保理"的综合化金融产品服务格局，建立了严格的项目评审制度及风险控制体系。租赁和保理业务协同发展，共同打造专业化、多样化的金融服务产品，成为公司的另一盈利增长点。 2、高速公路资产的增长潜力 公司所属的高速公路资产具有现金流充沛、盈利稳定等特点。公司具有丰富的高速公路运营管理经验，且公司经营管理的莞深高速位于珠三角腹地，是广东省珠三角环线高速的重要组成部分。随着周围路网的不断完善，粤港澳大湾区政策的持续推进，车流量具有继续增长潜力。 3、控股股东的强大实力作为东莞市唯一一家国有控股上市公司，依托东莞市政府及控股股东的大力支持，有助于公司做大做强，具备外延式发展的资本与政策优势。近年来，东莞市产业结构持续优化，资产布局日渐清晰，资产质量大大提升；控股股东——东莞交投，是东莞市大型国有企业集团，并已形成路桥建设（600263）、轨道交通、公共交通、智慧城市及交通物业等产业板块，可为公司的可持续发展提供更有力的资源支持。
三、公司未来发展的展望 (一)行业所处的发展趋势及公司面临的市场竞争格局 1、高速公路业务 根据《国家公路网规划(2013-2030)》，到2030年我国将基本实现首都辐射省会、省际多路连通、地方高速通达、县县国道覆盖的目标。根据公安部2019年1月11日发布，2018年全国机动车保有量已达3.27亿辆，中国强大的人口基数及平稳的经济增速，为机动车的增长打下基础。随着我国公路路网体系逐步建立，机动车数量的增多，将持续释放公路网络完善的红利。公司经营的莞深高速处于粤港澳大湾区地带，是连接广州与深圳的重要通道，随着周边路网的不断完善、粤港澳大湾区经济活跃度的提升，莞深高速的车流量仍可以保持一定幅度的增长。 2018年初，随着北三环高速二期的通车，公司所属的莞深高速北端接入京港澳高速、大广高速，与全国路网的连接更畅通。从周边路网分布情况看，莞深高速与广深高速、广深沿江高速、从莞高速存在一定的竞争关系，但由于地理位置、出行需求差异等因素，直接竞争关系较弱。 2、金融业务 根据中国租赁联盟公布的数据，截至2018年底，全国融资租赁企业总数约为11777家，较上年底增加2101家，增长21.7%。截至2018年底，全国融资租赁合同余额约为66500亿元人民币，增长9.38%,增速由早期的高增长阶段逐步下行，行业进入稳健发展阶段。商业保理作为新兴金融领域，市场发展空间较大。金融作为区域经济发展的基石，是区域融合发展过程中的重要一环，随着粤港澳大湾区建设的推进，融资租赁、商业保理业务将迎来新的发展机遇。 随着政策环境优化，投资和贸易便利化水平高，融资租赁行业地区聚集效应凸显，广东成为融资租赁公司最多的省份，这也大大加剧了市场竞争。根据2018年5月出台的最新通知，融资租赁、商业保理行业的监管划归银保监会，监管趋严将带来行业门槛提高和龙头市占率提升。 (二)2019年的经营计划 1、继续深化"产融双驱"的发展战略，增强资产端实力，积极介入城市轨道交通领域，有序开展轨道PPP项目的投融资及工程建设管理。 2、整合现有金融、市场资源，稳中求进，推动融资租赁、商业保理规模稳定增长。 3、以"保安全、保畅通、提服务"的核心目标，强化高速公路营运收费管理，保障道路通行能力，提升服务水平。 4、根据莞深高速车流量日益增长、通行压力沉重的现状，充分结合实施改扩建工程延长收费期的政策，有序开展莞深高速改扩建工程的前期可行性研究工作。 5、大力利用资本市场，积极探索多渠道融资模式，进一步提高存量资金收益与使用效率。 (三)资金需求及使用计划 2019年，公司资金支出主要包括高速公路日常养护支出、开展融资租赁与保理业务的资金支出、轨道PPP项目投资等方面。按照公司发展规划，公司将有机结合直接融资和间接融资，进一步拓宽融资渠道。 (四)公司未来发展战略及主营业务经营风险 1、公司未来发展战略 继续深化"产融双驱"的发展战略，加大产业投资与金融业投资力度，夯实资产基础，提升资产质量，同时，整合融资租赁、商业保理业务，形成金融产业协同效应。 2、公司面临的经营风险因素分析 (1)高速公路业务风险高速公路收费政策和收费标准的调整，取决于相关政府部门，公司没有自主权，且高速公路拥有固定 的收费经营期限，一旦收费期满，公司可能丧失经营权。近几年，政府部门先后对高速公路行业实施了收费标准下调、节假日7座以下(含7座)小车免费通行、农产品"绿色通道"免费通行等一系列不利收费政策，影响了莞深高速的盈利空间。未来，随着广东省降本增效政策的持续推进，相关收费政策及标准有可能发生变化。 以上在收费政策、营运经营等方面的风险因素，给公司的高速公路主业稳健发展带来了严峻挑战。对此，公司将积极关注收费政策的变化，严格控制各项成本支出。为解决公司可持续经营与高速公路收费期限之间的矛盾，公司一方面探索莞深高速改扩建工程与延长收费期的可行性，另一方面，公司积极介入城市轨道交通领域，培育公司新的盈利增长点，增强公司的市场竞争力。 (2)金融业务风险 金融业与国家经济发展息息相关，其资产质量更是受到整体宏观经济发展增速和质量的影响。若宏观经济出现超预期下滑，势必造成行业整体的资产质量压力，从而影响公司利润。融资租赁和商业保理业务面临激烈的市场竞争，如何在业务扩张时，发挥专业性，合理掌控财务杠杆、业务风险等，都将给公司的管理团队带来新的挑战。 面对以上风险因素，2018年公司重新调整完善了风险管控体系，建立了母子公司两级评审制度，加强对子公司的风险管理；按照融资租赁与商业保理的细分业务领域，针对行业特性，逐步建立具有自身特色的风险防控体系，降低信用风险、管理风险。 (3)轨道PPP项目建设运营风险 在城市轨道交通领域，由于项目期限较长，投融资易受宏观环境、金融市场波动及PPP相关法规与税收政策调整及其他不可抗力等因素的影响，在工程建设及运营过程中，面临工程规模变动、工期延误、施工安全与质量、运营安全与质量等风险，进而影响公司的整体利润水平。 面对以上风险因素，公司将积极发挥PPP项目公司在工程建设管理、资金与筹资管理、运营管理等方面的主体责任，研究可行有效的风险防控措施，并充分发挥PPP项目公司各股东的工程建设与管理等资源优势支持轨道PPP项目建设，从源头上杜绝或降低上述风险。
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