中美猪肉价格齐飞，猪肉概念股还能涨吗？
周四，部分猪肉股回落。截至发稿，大北农、傲农生物上涨，金新农一度涨停但之后回落，天康生物、雏鹰农牧、禾丰牧业、龙大肉食等均有不同程度上涨。
消息面上， 农业农村部市场与信息化司司长唐珂在新闻发布会上指出， 目前猪肉价格止跌转涨。专家初步预计，下半年猪肉价格同比涨幅可能超过70%。
由于中国人对猪肉的需求火爆，美国猪也飞天了。
受去年8月开始的非洲猪瘟影响，中国猪肉产量大幅下降。国家统计局公布的数据显示，一季度我国猪肉产量1463万吨，下降5.2%。我国猪肉进口量预计将大幅增加，其中就包括向美国进口。同时也推动了美国猪肉期货价格的上涨。
美国猪肉期货涨60%
彭博援引美国农业部数据，今年3月美国无骨火腿（boneless hams）的零售价触及4.31美元/磅，创2015年3月以来新高；月涨幅达到7.6%，创至少十二年以来最大涨幅。
而自2019年3月以来，芝加哥商品交易所的美国瘦肉猪期货（Lean Hogs Futures）价格已上涨了59%。
海通证券丁频团队此前指出，我国猪肉主要进口来自欧盟、北美等地区。考虑到非洲猪瘟疫情，2019-2020年我国猪肉进口量预计大幅增加，预计未来美国或将贡献重要猪肉进口增量。
分析师：将推升CPI上涨1.5个百分点
摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊对记者称，根据今年最新CPI中猪肉权重2.35%（去年是2.67%），如果下半年猪价大幅上升70%，应该会额外提升CPI大致1.5个百分点。
民生研究院研究员郭晓蓓也认为，据模型测算，如果猪肉价格上涨70%，会推升CPI上涨1.5-1.7个百分点。郭晓蓓称，猪肉价格涨幅或许达不到70%，预计2019年通胀整体水平仍将保持温和水平，全年CPI同比增长2.3%，三季度达到谷底的形态。
国家统计局11日的数据显示，3月份CPI同比上涨2.3%。在食品中，猪肉价格上涨5.1%，为同比连降25个月后首次转涨，影响CPI上涨约0.12个百分点。
总体来看，虽然“猪”“油”价格持续上行的趋势较为明显，但实体经济改善幅度有限，因此核心通胀预计依然平稳。只要“猪”、“油”价格不推动通胀出现大幅跳升（例如CPI单月出现3.5%以上的数值）则央行无需在货币政策操作层面做出调整。反之，央行可能会在边际上调整货币政策的宽松力度来做出应对，例如减少年内潜在降准次数，或通过公开市场操作净回笼流动性。
一季度巨亏！“温牧正天”怎么走
近期，国内投资机构更是集中推荐猪肉概念股。截至4月18日，据Wind数据显示，温氏股份、双汇发展 、牧原股份、海大集团分别获得18家、17家、16家和14家投资机构的“买入”评级。
截至18日收盘，温氏股份、牧原股份、正邦科技、天邦股份股价较年初分别上涨52%、135%、256%、197%。
实际上，猪肉概念股提前反映市场预期。猪周期反转的核心逻辑是产能的大幅下降。资本市场已于年初提前进场，多只公私募基金大幅增持猪肉概念股，促使该板块领涨股市并将持续一段时间。
值得注意的是，养殖业股价较其业绩却是“股价天上飞，业绩地上爬”的冰火两重天局面。
那么，猪价V字反转，猪肉股能迎来业绩反弹吗？
4月12日，牧原股份发布2019年一季报显示，公司当季实现营业收入30.48亿元，同比增长10.62%；归属上市公司股东净利润为-5.41亿元，上年同期为1.36亿元，同比减少497.64%。
其他三家只披露一季度业绩预告，但从预告来看各自业绩一片惨淡，亏损幅度最大的是天邦股份。
具体来看，公告显示，温氏股份2019年一季度归属上市股东净利润亏损达4.63亿元，上年同期盈利14.08亿元，同比下降132.87%；
正邦科技一季度归属上市公司股东净利润亏损4.3亿元，上年同期盈利6437.87万元，同比下降771.88%；
天邦股份一季度归属上市股东净利润亏损3.6亿元，上年同期盈利3217.88万元，同比下降1218.75%。
对此，“温牧正天”给出的一季度亏损理由均是“符合预期”，主要因1~2月国内生猪市场低迷，生猪销售价格整体较低及受到2018年8月起非洲猪瘟疫情带来的成本上升影响。
猪价拐点VS业绩拐点
多家研报指出，此次猪周期猪价拐点已现，预计本轮周期猪价上涨将持续2-3年，高点将突破25元/公斤，当前周期仍处于初始阶段，非洲猪瘟下的生猪价格反转高度与周期持续时间或将超过往轮。
那么随着猪价反转，“温牧正天” 四只“佩奇”股是否有望迎来业绩反转，实现盈利呢？
第一财经记者注意到，尽管“温牧正天”在净利润方面表现不佳，其生猪销售及出栏量方面仍保持着增长。
公告及销售报告显示，牧原股份一季度生猪出栏量稳健增长，达307.69万头，同比增速38.91%；其中1-2月出栏量202.61万头，同比增速66.35%；3月出栏量105.08万头，同比增速5.4%。
随着此前猪价回暖，牧原股份3月份商品猪销售均价为13.15元/KG,较1-2月份商品猪销售均价9.60元/KG，同比上升37%。
公司3月开始已实现盈利，但仍不足以覆盖一季度的亏损。中信建投研报表示，牧原股份在疫情下一季度商品肉猪完全成本为13.06元/千克，同比提升约1.14元/千克，但成本水平依旧领先行业，且出栏确定性较高。
此外，正邦科技2019年1-3月，公司累计销售生猪168.75万头，同比增长58.87%；累计销售收入20.90亿元，同比增长33.89%。
对生猪养殖企业来说，生产性生物资产决定公司生猪的出栏能力。2017年底正邦科技的生产性生物资产为9.8亿元，2018年出栏量554万头，至2018年正邦科技生产性生物资产达到13.69亿元，已经接近牧原2017年底的水平。天风证券预计正邦科技2019年出栏量将达800万头。
天邦股份方面，公司一季度2019年1-3月销售商品猪76.26万头，销售收入10.1亿元，同比变动分别为78.93%、60.49%。温氏股份也实现了19.7%的生猪销售增长，达596.3万头。
中信建投还指出，当前4月短期猪价主要受到冻肉库存抛售压制，但长期利好价格走势：
4月3日三部委联合发文强调加工流通环节非洲猪瘟检测，要求猪肉制品加工企业5月1日起开展非洲猪瘟病毒检测，这就引起了屠宰企业提前抛售冻肉库存以规避风险，或将在4月短期内平抑生猪价格上涨；但是却有利于行业冻肉高库存的长期价格风险出清，
利好生猪价格长期上涨趋势的确立，周期反转高度以及持续时间超往轮。
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