導讀
截至4月19日，已有約2000家A股公司披露2018年年報，佔滬深兩市公司總數的近六成。其中，近七成公司淨利潤同比增長，增幅超一倍的公司超過200家。
2018年年報披露進入了密集期。統計數據顯示，截至4月19日，已有約2000家A股公司披露2018年年報，佔滬深兩市公司總數的近六成。其中，近七成公司淨利潤同比增長，增幅超一倍的公司超過200家。
細數這2000份年報可以發現，在企業整體經營壓力加大的背景下，相當一部分上市公司通過了“壓力測試”，顯示出強勁的增長能力。究其原因，除了因供求關係轉變激發企業活力外，新能源、計算機通信等一批新興產業公司邁入業績釋放期，以及依靠高質量的外延併購增厚業績，均促成了這些漂亮的成績單。
供給側改革促質變
市場供求的變化能為上市公司業績帶來多大影響？對此，焦化、煤炭開採、化工等行業的相關企業或許最有發言權。
梳理年報可知，通過供給側改革，一大批焦炭、煤炭開採行業的公司迎來好日子。以開灤股份為例，公司2018年實現營收入204.6億元，同比增長10.23%；淨利潤13.63億元，同比增長163.92%；扣非淨利潤13.71億元，同比增長160%。開灤股份談及業績暴增的原因時直言，隨著供給側改革及環保嚴查的常態化，煤炭產品價格窄幅波動、焦炭產品價格震盪上行。
雲煤能源則是焦化行業受益於供給側改革的代表。“隨著供給側改革成效的逐步顯現，鋼鐵企業2018年盈利較好，支持了焦炭的行情。”雲煤能源屬於焦化行業，2018年隨著供給側結構性改革的不斷深入，焦化行業運行總體呈現量升價漲、穩中向好的發展態勢。公司表示，焦炭價達到近10年來高點，行業利潤也達到歷史高位。公司2018年實現營收約54億元，同比上升22.07%；淨利潤1.9億元，實現扭虧為盈。
化工行業同樣受益於供需關係的轉變。如華魯恆升，2018年完成營收143.57億元，實現淨利潤30.2億元，同比分別增長37.94%、147.1%。對此，公司表示，受供給側結構性改革、安全環保等因素持續影響，氮肥開工水平不高，市場供應收縮，供需格局維持緊平衡狀態，行業整體運行情況好於上一年，主要化工產品價格較上年同期均有較大漲幅。
新興產業釋放業績
一些新興產業的上市公司則得益於政策和市場環境，開始進入業績釋放期。
比如，在主業升級發展的同時發力氫能源產業鏈的美錦能源，其年報顯示，2018年公司實現營收151.5億元，比上年增長23.77%；實現淨利潤約18億元，比上年增長71.55%。
公司3月底公告，控股子公司飛馳汽車向佛山市順德區鴻運公共交通有限公司、佛山市三水區國鴻公共交通有限公司、佛山市汽車運輸集團有限公司合計交付190輛氫燃料電池城市客車。目前，飛馳汽車氫燃料電池汽車生產能力為5000臺/年，根據市場需要擬定生產計劃進行生產。
作為美錦能源氫能業務的重要載體，飛馳汽車目前有2座在運營的加氫站，另外還有4座加氫站在建。據悉，2019年飛馳汽車的經營目標是銷售車輛1500臺至2000臺，其中銷售燃料電池車1000臺。
受益於新能源汽車產業鏈的上市公司還有不少。如先導智能，公司2018年實現營收38.9億元，同比增長78.7%，鋰電池生產設備收入佔比88.53%；淨利潤7.4億元，同比增長38.13%。對此，公司表示，隨著下游鋰電池市場日益繁榮，公司鋰電池設備的訂單大幅增加。另一方面，公司與泰坦新動力同屬於專用設備製造行業，能形成較好的業務協同，延伸了公司鋰電池生產設備業務鏈。
同樣迎來業績大幅增長的還有計算機通信行業的上市公司。如全志科技，公司年報顯示，2018年實現營收13.65億元，同比增長13.63%；淨利潤1.18億元，同比增長581.62%。主要原因是智能硬件及無線通信產品出貨量增加。據瞭解，公司智能硬件產品已經覆蓋智能音箱、智能空調、掃地機器人等領域，全志科技在智能音箱領域已成為全球出貨量領先的芯片供應商之一。
高質併購“點石成金”
此外，還有相當一部分公司2018年業績增長主要是受益於併購重組。
山西焦化就是典型案例。查閱年報，公司2016年至2017年淨利潤分別為4400萬元、9200萬元，2018年一舉突破15億元，較2017年飆升16倍。究竟原因，公司2018年收購了中煤華晉49%股權，在完成重大資產重組後，標的資產貢獻的投資收益達到11.1億元。
類似的還有帝歐家居。2018年，公司淨利潤大增598%至3.8億元，扣非後更是增逾800%至3.54億元。據披露，促成業績猛增的主要因素系因公司於2018年1月完成了對歐神諾的重大資產重組並實現並表。據悉，歐神諾專注於為精裝修為主的大型房地產開發商服務，在瓷磚行業的B端市場具備先發優勢。2018年，歐神諾實現營收36.82億元，同比增長53.36%；實現淨利潤3.56億元，同比增長60.27%。據查，其第一大客戶為碧桂園，2018年銷售額為20.41億元，佔公司總銷售額近五成。
不過，有分析人士提醒，一些業績大幅增長的公司存在淨利潤亮眼但扣非後淨利潤極低或為負的情況。“剔除了併購因素和主營因素，還有不少公司仍然是依靠資產出售、證券投資、補貼等方式實現業績華麗轉身。因此，業績爆發式增長的公司可能更需要時間去檢驗。”
監製：鄒晨潔
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