春秋航空概況及基本分析

春秋航空概況及基本分析

春秋航空股份有限公司作為中國首批民營航空公司之一,於2005年7月18日開航,現擁有81架飛機。2018年10月,春秋航空股份有限公司河北分公司正式揭牌成立。春秋河北分公司是春秋航空旗下首家分公司。

春秋航空總部位於上海,目前擁有上海虹橋、浦東、瀋陽、石家莊、深圳、揚州泰州、寧波、揭陽(潮汕)等國內基地以及日本東京、大阪、泰國曼谷、韓國濟州等海外基地,運營上海飛廣州、深圳、珠海、揭陽(汕頭)、廈門、三亞、福州、瀋陽、哈爾濱、長春、大連、青島、銀川、綿陽、石家莊、昆明、重慶、西安、蘭州、烏魯木齊、呼和浩特等多個城市,經營130多條國內航線。2010年7月,春秋航空開闢上海浦東-茨城包機航線,標誌著中國的民營航空公司首次飛出國門;2010年9月28日開通上海-香港航線;2011年4月8日開通上海-澳門航線;2012年8月10日開通上海-曼谷航線。現擁有上海和各地至日本札幌、大阪、茨城、高松、佐賀、東京(羽田)、名古屋以及韓國首爾、濟州,中國香港、中國澳門、中國高雄、中國臺北等80餘條國際和地區航線。

春秋航空概況及基本分析

春秋航空打造個性化出行,在安全、準點的核心需求基礎上,推出了酒店、景區門票、行李、餐飲、春秋跨境海外直購、選座(國際地區)、簽證、租用車、機場接送等適應於旅客的個性化產品。高度自由、旅客自選的產品搭配組合,從極簡出行直至服務至臻的商務經濟座,令春秋航空的飛行與眾不同。

春秋航空概況及基本分析

2018 年,春秋航空實現營收 131.14 億元,同比增 19.5%;油價大幅上漲 拖累毛利潤同比下降 4.8%至 12.54 億元;受益其他收益同比增長 27.9%至 13.03 億元,歸母淨利潤同比增長 19.1%至 15.03 億元。

春秋航空概況及基本分析

天風證券認為隨著時間推移,行業供需差將持續擴大,運價逐步提升。春秋航空是我國唯一一家低成本航空上市公司,未來將持續提高航班服務品質,貫徹低成本理念,提高效率,強化收益管理並提高輔收業務,其業績將會持續走高。

平安證券人認為油價和匯率對公司的負面影響已經逐步消退,長期來看,國內航空需求還將持續保持10%以上的增長,公司能夠持續保持業績增長的外部環境依然存在。在供給緊張的格局下,公司平均票價還有上升空間,預計座公里收益將進一步提高。

華泰證券研報顯示 2018 年布倫特原油均價同比上漲 30.4%,令航空煤油出廠價上漲28.2%, 測算由此推高其燃油成本約 8.1 億元,而人民幣貶值帶來匯兌損失 0.35 億元,拖累業績表現。公司充分發揮低成本航司優勢,經營效率改善: 1)測算扣油座公里成本下滑 1.3%,單位銷售、管理及研發費用則下滑 11.7%;2)單位油耗下降 3.2%。考慮 2019 年油價同比下降、人民幣升值, 疊加波音 737MAX8 停飛或延長至暑運旺季導致供不應求,票價客座率有望進一步提升,預計今年公司利潤有望出現大幅增長。


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