调研对象：天齐锂业股份有限公司（002385）
参与机构机构名称及参与人员：上海华汯；东方资产；中信资管等50家机构
调研内容简要：公司包括锂精矿和锂盐产能的具体投放节奏如下：格林布什锂辉石矿二期60万吨化学级锂精矿预计在2019年第二季度会实现竣工投产，下半年开始贡献增量；三期60万吨预计2020年底竣工，2021年1季度投产。2020年底其锂精矿产能将达到195万吨锂精矿，其中化工级180万吨，与公司锂盐生产需求匹配协同。氢氧化锂项目方面，目前一期正在进行调试，根据经验，调试及产能爬坡大概需要6-9个月时间，预计2019年第三季度末或四季度实现工业化生产。二期也在按计划的实施过程中；
遂宁安居项目施工已经开始，预计2020年夏季实现工程竣工，进入设备调试和产能爬坡阶段。国内基地，射洪子公司还有产能扩张空间，张家港子公司产量预计2019年达到2万吨。张家港子公司2019年不会出现全面长时间的检修，不会影响全年锂盐产量，所以整体规划是到2020年底前述项目全部建成后达到195万吨锂精矿和11.34万吨锂化合物产能，并将逐步全面释放。
西澳氢氧化锂产能投资额比较大的原因：公司澳洲氢氧化锂工厂投资额绝对值与其他同类公司在海外（包括澳洲）新建或拟建的项目相比较是合理的。考虑到澳洲法律和海外核心优质客户对产线环保和安全以及品质要求非常高，我们按全球最高标准投入建设，一次性投入虽然较多，但是未来运营成本相对较低；更重要的是保证了我们产品品质的稳定性和可控性。从公司近期与韩国客户签署的长期订单情况看，澳洲氢氧化锂产品将成功进入海外主流动力电池厂商的供应链。
公司本身生产和运营正常，回款较好，主营业务对现金流的贡献也很稳定，依靠公司自身业务的增长提升公司的长期发展能力和综合竞争能力，有助于降低资产负债率和财务杠杆。此外，公司4月12日披露了配股方案，拟募集不超过70亿人民币偿还银行借款。假设按照2018年底的财务指标和本次配股方案的募集资金的上限70亿测算，合并口径的资产负债率有望下降至57%左右，因为有很多假设条件，提请大家结合假设条件进行参考。公司的融资计划会综合考虑公司实际情况和市场情况等多种因素，在不损害全体股东利益的前提下有序推进。
公司与若干海外客户签订跨年度或半年度以上合同，特别是近期我们公告与SKI和ECOPRO签订不低于5年的长单协议，其中对产品数量与价格采取相对灵活的定价及谈判机制；长单将是行业趋势，预计公司的海外订单将会不断增加。关于终端需求，根据公开信息，下游主流电芯厂和车厂都有明确扩张规划和实施进展，比如SKI预计2020年装机将达到40GWH，CATL将达到54GWH，BYD达到60GWH，2025年SKI将达到100GWH，CATL148GWH，BYD、松下、LG等都有较大幅度的产能实施计划；根据权威预测，2019年，中国新能源汽车的销量将达到200万辆，2020年将会达到300万辆，在汽车总销量中占比会达到10%。到这个时候，新能源汽车真正成为引领中国汽车市场结构调整的蓝海力量。预计全球2025年保有量5000-8000万辆，2030年保有量达到8000-10000亿辆，汽车电动化、智能化、网联化将成为主流。公司客户优质，客户结构稳定，目前库存处于较低的状态， 2019年一季度公司的产量没有能够完全满足到公司下游客户的需求。
根据SQM最新的指引，其碳酸锂开采配额2030年之前是220万吨，到2020年SQM将争取达到12万吨锂盐产能，2023年将达到20万吨。由于其资源禀赋较好，配套的基础设施完备，开发技术成熟，相对而言资本投入较少，且生产成本保持较低水平，具有较强的市场竞争力。
调研对象：上海汉得信息技术股份有限公司（300170）
参与机构机构名称及参与人员：上海林孚投资；上海艳阳天；东吴证券等39家机构
调研内容简要：财税系统，一般对应ERP里面的财务模块，但不仅仅是财务和税务等结果，更聚焦企业财
税管理的过程。目前有几个项目在试验阶段，已经有客户把财务的过程管理，从ERP里面搬到
了ERP外面，把ERP后台管理工作前台化，真正支撑到财务人员的日常操作。
为便于内部管理，收入按管理口径主要分成三部分，1）传统套装软件、2）新技术和解决方案、3）运维。其中：传统套装软件主要是Oracle、SAP、微软等传统ERP/CRM等软件实施，本年度收入占比在43%左右，增速接近10%；新技术和解决方案以自有产品为主，其中包括汉得协同制造系统(HCM)、汉得费控及报账系统(HEC)、 汉得融资租赁系统(HLS)、汉得医果(HRP)、汉得主数据管理系统(HMDM)、汉得物联网平台(HIOT)、汉得一诺(OneContract)、汉得电商业务平台(HOMS) 等产品和解决方案（其中既有本地部署的，也有公有云服务），也包括部分第三方的云、大数据和物联网解决方案。本年度收入占比接近40%，增速也接近40%；运维业务本年度收入占比17%左右，增速和公司整体增速基本一致。
目前公司大部分业务包括云服务都是聚焦大B客户，公司在2B信息服务领域具有较强的影响力和口碑，特别是老客户为主的订单和收入结构也更适合直销模式。当然在不同的市场，考虑到不同的客户群体，也不排除通过合作伙伴来分销或者代理，汇联易在日本就是采用当地的合作伙伴来推广，而SRM会借助京东渠道向中小客户推广。
公司没有感受到宏观经济对业务的影响。从逻辑上讲，公司需要帮助企业面对经营的风险和经济不景气的状况。去帮助他们降低成本，提升效率，公司的存在是帮企业获得更好，所以经济形势不好会增强我们的服务价值。同时公司的客户以头部企业居多，他们对经济周期的应变能力更强，更希望借助于信息化和数字化转型来应对困难，所以反而很有可能加大信息化和数字化投资。所以我们看到一部分公司通过MES、费控等信息化服务提升公司运营效率，降低综合成本来对抗危机的负面影响。
调研对象：苏州电器科学研究院股份有限公司（300215）
参与机构机构名称及参与人员：国联证券；晋城银行；上海睿郡资管等19家机构
调研内容简要：中检集团是一个比较好的平台，有较好的品牌影响力,和我们在业务方面没有冲突。
四条电网专线产权属于公司，委托电力公司负责维护。
公司是按照15~20年的提前规划来建设实验室的，会根据行业标准的要求变更做些细微的调整，增加部分设备即可。
根据公司建设中的各项目建设计划和实际进展情况，包括再融资项目建设情况，预计目前大部分建设均将在2020年内完成，由此，公司折旧费用预计将在2021年达到最高值；在2021年的基础上，公司未来年度折旧费用将随着部分固定资产折旧年限的结束，呈现逐年减少的趋势。
公司采用直线法计提固定资产折旧，机器设备为10-20年、仪器仪表、运输设备、办公设备均为5年，并非简单地将固定资产中的检测设备仅仅归为“检测设备”或“机器设备”一项，而分为“机器设备”和“仪器仪表”两项，符合公司的实际情况。
公司原来是守株待兔型，五分之四都是上门客户。现在正在转型，将来准备在北京、成都、西安、武汉等城市设点建立市场开拓部，也是应上市公司的发展需求，目前北京、成都设点处已基本成型。
国网主要针对的是网内安全试验，我们主要做产品检测，如型式试验，着力点不同。此外，我们的检测服务是针对全球的生产制造商的，没有区域限制，在国际上的认可度也在不断提高，目前我们的客户超过5500家。我们是独立第三方检测机构，要做研发性检测的企业愿意将产品放在我们公司检测。目前国内低压电器检测机构竞争比较充分；低压电器产品种类多，现在的产品也越来越小型化、智能化，还在不断的发展。高压上成规模的检测机构不多，我们是唯一一家可同时从事高低压电器检测的第三方综合检测机构。
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