西安车主在引擎盖上的哭声，和关于收汽车金融服务费的质疑，把一直在奔驰汽车背后的奔驰汽车金融推到了幕前，奔驰金融站在了风口浪尖。
近日，备受关注的奔驰汽车金融作为发起机构和委托机构，在全国银行间债券市场公告发行“速利银丰中国2019年第一期个人汽车抵押贷款支持证券”，发行规模89.47亿元。相关发行说明书同时披露了奔驰金融2018年的部分经营数据。
资产池加权平均贷款利率为4.75%
本期证券中，A级证券发行金额85亿元，占总金额比为95%，评级均为：AAAsf、AAAsf；次级证券发行金额为4.47亿元，占总金额比为5%，未评级。本期证券基础资产池涉及贷款共计72269笔贷款，单笔贷款最大未偿本金余额占比仅为0.02%，借款人所属地区涉及31个省市，整体分散度较高。基于有贴息，资产池的加权平均贷款利率为4.75%，处于较低水平。车辆型号中，奔驰C级、奔驰E级、奔驰GLC贷款笔数较多。
信用增级措施包括将在交割日有资金进帐的一般准备金帐户、在发生混合准备金触发事件后由发起机构划款的混合准备金帐户、优先级/次级结构、超额担保和超额利差。本期证券超额担保的初始金额为824,531,233.53元，或大约为初始起算日的调整后的资产池余额的8.44%。这样优先级证券可获得由次级证券和超额担保提供的相当于资产池贷款余额14.47%的信用支持。
2018年净收入同比下滑20.4%
奔驰金融于2005 年在北京成立。成立之初，奔驰金融由戴姆勒股份集团全资控股。2015年5月，奔驰金融成功引入戴姆勒大中华区投资有限公司作为公司新增股东。成立期间先后增资6次，目前注册资本为69.83亿元。奔驰金融通过中国境内的授权经销网络专门为梅赛德斯奔驰与smart 客车及戴姆勒品牌商用车的经销商及客户提供金融贷款支持与保险解决方案。
过去几年，奔驰金融的资产规模呈快速增长态势。2016年~2018年，奔驰金融的资产规模分别为632.87亿元、815.33亿元和896.22亿元，其中2018年较2017年末增长9.9%，2017年增长28.8%，净收入分别为9.57亿元、16.85亿元和13.41亿元，其中2018年较2017年下滑20.4%，2017年同比增长76%。从数据表现看，受汽车市场需求下行、汽车新零售冲击等影响，部分汽车金融公司2018年收入出现下滑。
2018新增合同数量22.87万单
业务量方面，自2014年底至2018 年末，奔驰金融待完成的合同数量增加了330%以上。截至2018年末零售合同数量超过56 万单，其中41%以上为2018年新签订的。具体而言，奔驰金融2018年汽车贷款合同数量为228700单，较2017年增长0.5%（2017年较2016年增长43.8%）；2018年汽车贷款金额为536.90亿元，较2017年下降5.2%（2017年较2016年同比增长42.4%），其中新车贷款金额534.99亿元，二手车贷款金额1.9亿元，相比新车量还很小。
说明书提到，自2014 年渗透率（即通过梅赛德斯-奔驰在中国的汽车贷款获得融资的汽车与梅赛德斯-奔驰在中国出售的全部汽车数量之比）显著增长，截至2018 年末的渗透率已达到46.3%。2018 年末，奔驰金融的业务网络涵盖了中国境内的260个主要城市和236个周边城市，经销商数量为626 家。
主要提供三类零售贷款产品
奔驰金融向零售客户提供三类贷款产品：金融贷款标准产品、金融贷款限时专案产品及二手车/展品车金融贷款产品。
金融贷款标准产品。该类产品可细分为三类：(i) 常规产品为客户提供等额月付款，首付低至车辆售价的20%，可灵活选择12至60 个月的还款期限；(ii) 星时贷产品：最低首付为车辆售价的50%，还款期限为24 到36 个月；(iii) 50/50 产品，须支付相当于车辆售价50%的首付，每月只需支付与利息等额的低月付款额，最后支付一笔与首付等额的大额尾款即可。还款期限为12 至18 个月。客户可一次性结清最后一笔大额尾款，也可经奔驰金融信贷审批后按照新的还款方案，延长贷款期限还款。
金融贷款限时专案产品。限时专案产品是在标准产品的基础上，针对不同车型及不同还款期限推出的专案设计。限时专案产品与标准产品的付款结构类似，区别在于限时专案产品受奔驰金融品牌合作伙伴的补贴，因此利率更低。该类零售贷款产品可细分为四类：常规限时专案产品、星时贷限时专案产品、50/50 限时专案产品以及灵活限时专案产品。
二手车/展品车金融贷款产品。该产品适用于奔驰星睿认证的梅赛德斯-奔驰牌和Smart 牌二手客车以及展品车。车辆的车龄不超过五年，公里数不超过120,000 公里。二手车客户支付低至车辆售价30%的首付后，可在最长36 个月的贷款合同期内每月支付等额还款额。客户也可选择至多支付车辆售价50%的大额尾款。展品车最低首付为售价的30%，合同期限为12 至36 个月。
2018年末不良贷款率为0.13%
资产质量方面，截至2018年末，奔驰金融零售不良贷款率为0.13%，较2017年末的0.09%有所上升，但仍处于较低水平。
2016年~2018年，奔驰金融逾期汽车贷款占未偿贷款比例分别为0.17%、0.06%和0.07%，过去几年整体呈下降趋势，2018年逾期贷款笔数有所增加。
累计发行7单433亿元ABS
在受关注的ABS融资方面，截至目前，奔驰汽车金融在国内共发行了7单资产支持证券，累计规模432.66亿元。随着发行ABS的单数增多，每单发行规模也进一步扩大。
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