風水輪流轉，曾經“叱吒風雲”的銀行理財，隨著資管新規的諸多影響而規模萎縮，而曾經對標中老年人投資的大額存單，在攬儲壓力大增的銀行“改良”下，開始走紅。
銀行理財收入普降
資管元年，銀行理財業務表現如何？
近期上市銀行陸續披露的2018年年報或許能給出答案。總體來看，理財業務收入下降是多家上市銀行的共同特徵。
國有銀行方面，2018年，建設銀行理財產品業務收入為111.13億元，較2017年下降44.55%；工商銀行2018年實現理財業務收入421.78億元（含個人理財及私人銀行275.96億元，對公理財145.82億元），同比下降18.62%；郵儲銀行公佈了2018年全年實現的理財業務手續費收入，為45.89億元，同比下降5.11%。
相比國有銀行，股份行的降幅更為明顯。從理財手續費角度看，平安銀行的理財手續費收入由2017年的34.11億元降至2018年的13.65億元，降幅達60%；光大銀行2018年理財服務手續費僅為8.76億元，上一年這一數字為34億元，降幅高達74.24%；此外，中信銀行、招商銀行、浦發銀行理財業務收入也較2017年分別同比下滑50.32%、37.5%和56.4%。
上市城商行方面，2018年年報顯示，寧波銀行的理財產品及資管計劃收入為74.82億元，同比下降28.55%。此外，江陰農商銀行2018年理財產品及資管計劃收入為15.22億元，較上年末下降41.5%。
對於上市銀行理財收入的普遍下降，融360大數據研究院金融分析師楊慧敏指出，主要原因在於資管新規的影響。“一方面，金融去槓桿加強，同業理財規模大幅壓降，來自於同業的理財業務收入減少；另一方面，以前理財盈利模式除了手續費還有利差，而現在隨著理財業務的淨值化轉型，銀行理財的收入轉為單純的手續費收入，所以導致理財收入下降。”
大額存單成主力
在流動性趨於寬鬆的背景下，利率不斷走低，銀行理財產品的收益也在不斷縮水，尤其是在資管新規頒佈後，保本理財幾乎很難遇見了。如今像P2P等領域又不安全，相比之下大額存單的競爭力反而越來越強。
融360大數據研究院監測數據顯示，3月份大額存單利率創近一年新高——3月份20萬元起購的大額存單各期限利率繼續上漲，均較基準上浮50%以上，且達到了自2018年3月份統計數據以來的最高值。
據融360大數據研究院監測的35家城市數據顯示，各銀行類型中大型商業銀行存款利率上調最明顯，各期限利率均有不同程度的上調，主要集中於合肥、無錫等二線城市。而股份制銀行和城商行主要是長期定期存款利率有所上調。
事實上，大額存單利率進一步放開後，國有銀行率先提高了大額存單利率，隨後股份制銀行和一些城商行緊跟調整。
據中國貨幣網披露信息顯示，2018年8月，大額存單發行主體進行了最大的一次擴充，發行機構由1月份的543家擴大至1197家，短短7個月時間，大額存單發行主體數量成2倍多的速度增長。
融360大數據研究院分析認為，主要原因還是在於大額存單利率進一步放開的影響，之前沒有發行資格的農商行和農信社紛紛申請發行大額存單。同時也反映出，中小銀行在攬儲方面的壓力之大，在看到大額存單放開的機遇後，不惜付出較高成本來吸收一般性存款。
大額存單為何受青睞？
何為大額存單？大額存單于2015年6月推出，是指由銀行業存款類金融機構面向非金融機構投資人發行的、以人民幣計價的記賬式大額存款憑證，是銀行存款類金融產品，屬一般性存款。簡單來說，大額存單與定期存單並無本質區別，目前各家銀行均將大額存單放置於存款產品的類別下。
大額存單期限包括1個月、3個月、6個月、9個月、1年、18個月、2年、3年和5年共9個品種。最初央行規定的個人投資人認購大額存單起點金額不低於30萬元，自2016年6月6日起，下調個人投資人認購起點至20萬元。
總結來看，銀行大額存單有以下優勢：
1、相比銀行其他理財產品，大額存單在收益性方面競爭力存在一定優勢。在季末、月末或年末時，利率一般能上浮35%-55%，特別是存期比較長的三年期與五年期，甚至能達到4.25%-5%。
2、去年以來P2P暴雷和債務違約事件頻發，股票、基金波動較大，讓大家不得不重新考慮更安全的投資渠道。大額存單本質上仍屬於存款，所以它的風險性是極低的，那麼如果是兩種收益差不多的品種，一個是存單，一個是理財，更多人傾向選擇更安全的存單。
3、大額存單相比定期存款，有一定的流動性。因為大額存單可以提前轉讓、支取和贖回。最重要的是存單提前支取不會損失太多利息，不像定存，提前取的話只能按活期，大額存單是分檔計息的。
投資tip：玩法不止一種
既然投資大額存單有這麼多優勢，那是不是所有人都適合投資？
蘇寧金融研究院特約研究員江瀚表示，大額存單更適合風險偏好等級較低的人群，不會出現本金虧損的現象。投資者進行理財產品的選擇時，最主要的依據還是個人風險偏好，如果風險偏好較高，可以買指數型基金或股票型基金產品，如果風險偏好較低，大額存單也是一個比較好的選擇。在購買大額存單時，注意看清產品的相關條款，包括利率、期限以及提前支取規則、是否可轉讓等，其他沒有什麼太大問題。
不過，在吸儲壓力下，目前各大銀行已經把大額存單玩出了新花樣：“收益上浮50%”、“月月可取息”、“支取靈活”，甚至大搞飢餓營銷：限量發售、預售、名單制、搶購，套路層出不窮。
比如，原來的定期存款、銀行理財都是到期一次性償付本息，現在，不少商業銀行陸續推出了按月付息的大額存單。假如有100萬，存個三年期的大額存單（4%），每個月利息就有3.3千。提前領取的收益可以做其他投資，還能產生收益，相當於提高了實際收益率。
關於投資大額存單，還有以下投資建議：
1.存款資金集中，部分銀行對於“超”大額存單的利率會更高。
2.儘量選3年期，期限短的大額存單很雞肋，靈活性不如貨幣基金，收益率跑不過銀行理財，當然也有5年期大額存單，但是收益率只是比3年期略高。
3.雞蛋不能放在一個籃子裡，大額存單即使再優秀也不能把錢都投進去，同為防守型資產，貨幣基金流動性更好，年金類保險更有利於規劃長期穩定現金流，都是值得考慮的配置方式。
本文綜合自證券日報、國際金融報、小白讀財經、新京報、鯨歌測評等
封面圖源：辛普森一家
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上海新金融研究院（Shanghai Finance Institute，SFI）是一家非官方、非營利性的專業智庫，致力於新金融和國際金融領域的政策研究。研究院成立於2011年7月14日，由中國金融四十人論壇（China Finance 40 Forum，CF40）舉辦，與上海市黃浦區人民政府戰略合作。研究院在國內率先提出新金融概念，並積極開展相關研究，逐漸形成了以新金融和國際金融為特色的研究道路。
上海新金融研究院等機構於2015年10月發起成立北京大學數字金融研究中心。中心是北京大學的二級機構，掛靠北京大學國家發展研究院。中心致力於開展數字金融、普惠金融、金融改革等領域的學術、政策、行業研究，向社會提供權威的研究分析，為行業發展提供專業的理論指導，為政府決策提供科學的政策參考。
此外，為紀念我國卓越的世界經濟學家浦山先生，並推動我國國際金融與新金融的研究和發展，上海新金融研究院於2016年7月發起成立上海浦山新金融發展基金會，並與中國世界經濟學會戰略合作，聯合主辦浦山獎。
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監製：卜海森 李俊虎
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