4月23日凌晨，瑞幸咖啡突然宣佈一個重磅消息：在美國提交IPO招股書，計劃登陸納斯達克，股票代碼“LK”，計劃募資最多1億美元。
這個消息似乎讓人有些始料不及。要知道，就在幾天前的4月18日，瑞幸才剛宣佈B+輪融資，其中1.25億美元由星巴克股東貝萊德集團下的私募基金領投，投後估值29億美元。更早前也有傳言稱，瑞幸曾謀求港股上市。
運營18個月，門店2370家
2017年10月，瑞幸在北京望京SOHO開出第一家門店，短短18個月，瑞幸的門店數量就快速擴張至2370家。從其招股書公佈的數據也可以看出，瑞幸的主要店型為快取店，已共開出2163家。在更多人看來，瑞幸能夠得以快速擴張的原因之一，也在於這種“即拿即走”的店型更加靈活。
從創立之初，瑞幸就希望能通過數字技術與“無限場景”的理念，打破以星巴克為代表的、傳統堂食咖啡以大門店為主的商業模式乃至成本結構，而瑞幸似乎也始終希望能在中國市場“取代”星巴克的地位。
按照其CEO錢治亞的官宣，2019年，瑞幸的門店數將超過4500家，在門店數和杯量上都成為中國第一的咖啡品牌。
而本次招股書也披露了瑞幸目前的股權結構：董事長陸正耀和CEO錢治亞分別持有30.53%和19.68%的股份，黎輝代表大鉦資本、劉二海代表愉悅資本分別持有11.9%和6.75%的股份。錢治亞曾為神州優車的COO，瑞幸咖啡一度被認為是以網約車的模式來擴張。
從其披露的信息來看，瑞幸目前的核心業務包括新鮮飲品（鮮煮咖啡、鮮榨果汁等），食品（輕食、Boss午餐、幸運小食）和其他（Others）。從營業收入方面來看，其中大部分營收佔比為新鮮飲品貢獻。
累計虧損22個億
很多人想不通瑞幸試運營才一年零幾個月就赴美上市的邏輯，更想不通在虧損如此厲害的情況下，為什麼就敢急匆匆的上市呢。
據招股書披露：瑞幸咖啡在2018年營業收入約為8.41億元，淨虧損為16.19億元；2019年Q1，瑞幸營收為4.79億元，淨虧損5.52億元；再加上2017年的5620萬，截至2019年3月31日，18個月裡，瑞幸已經虧損了22億人民幣。
鉅額虧損的背後，首要原因是瑞幸在不到兩年時間內的線下瘋狂擴張。根據文書，瑞幸在2018年3月底只有290家線下門店，到了2019年3月底已經暴增至2370家門店，一年內實現了超過700%的增長率。
這些門店由2163家快取店（自提+外送，無堂食）、109家悠享店（自提+外送+堂食）和98家外賣廚房（外送，無自提和堂食）組成。
瑞幸門店的成本主要來自（排名從先到後）：門店租金和其他運營成本、物料成本、一般行政費用，以及營銷費用。
2018年第四季度是瑞幸的瘋狂擴張階段，門店數量從1189家暴增至2073家，實現了74.3%的增長。同期，瑞幸的營運支出高達11億元人民幣，淨虧損高達6.69億元人民幣。
而對於上市，有網友評論，“上市成功，股民遭殃，上市不成功，資本遭殃”。
瑞幸著急上市的原因
缺錢無疑是瑞幸著急上市的重要原因。對揹負債務的瑞幸咖啡而言，上市可以極大程度地緩解債務壓力。
但凡有野心的企業，都會思考先把企業規模做大、用戶規模做大、把估值做高，然後再上市。所以美團小米們一再推遲上市時間，只有在頂不住的時候才考慮上市。
據界面報道，2018年美團上市前，賬上能用的還剩34億美金，最多燒一年。而小米1000億美元估值，腰斬成539億美元，也是流血上市。
瑞幸2019年目標是新建門店超2500家，總門店數超4500家。按這樣的節奏，一年之後上市，瑞幸的估值會高得多。但瑞幸可能沒有這麼多錢，很難扛過一年。
就在月初，瑞幸抵押了咖啡機、奶箱、粉倉獲得中關村租賃4500萬元融資。
瑞幸回應稱“資產價值最大化”，說白了就是把實物換成錢來補貼給其他項支出，但如果有錢，誰又會拆東牆、補西牆呢。
但可以肯定的是，上市會帶給瑞幸機會。瑞幸的上市，或對國內咖啡行業整體都會有比較大的提振。
但對於瑞幸而言，若能在美股成功上市，或也只是另一個故事的開始。在招股書中，瑞幸也列舉了公司將要面臨的主要挑戰，“能否一直維持高增長率”、“能否被資本市場認可，並獲取足以維持擴張的資金能力”成為關鍵。
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