【摘要】本週黑色系期貨繼續高位整理，因為黑色系產業鏈當下基本面供需兩旺，在產量創新高的背景下，消費仍會保持強勁，降庫仍將順暢進行。總體維持強平衡狀態。
化工產品行情本週分化嚴重，瀝青在外盤油價屢創新高的背景下同步創新高，隨著終止豁免伊朗原油進口日期臨近，各方仍需觀察制裁效果，短期內仍將是多頭格局。甲醇1909本週跌破2400，前期檢修裝置多套恢復運行，甲醇開工水平明顯提升。進入 5 月份仍多套裝置面臨重啟，貨源供應預期增加。下游需求維持低迷狀態，總體氛圍偏空。
一、螺紋、焦炭本週總結
1. 螺紋本週漲1點，漲幅 0.03%；焦炭本週跌35點，漲幅-1.71%。
2. 螺紋方面，螺紋鋼周產量359.97萬噸，創了新高。但是消費依舊保持在近幾年高位，周總消費量達1118萬噸。昨日螺紋指南數據進一步驗證了我們前期的判斷，在產量創新高的背景下，消費仍會保持強勁，降庫仍將順暢進行。
3. 焦炭方面，唐山部分鋼廠由於5月停限產計劃已經明確，明確拒絕焦炭提價。而晉中、河北邯鄲、山東等部分鋼廠接受此輪焦炭100元/噸提漲。鋼焦博弈較為激烈，目前焦企產能利用率再次小幅下滑，庫存下降，但港口庫存依舊呈現累積格局。短期焦炭提漲持續性依舊較低。
4. 週四（4月25日）INQUANT螺紋指南數據顯示：全國鋼材總庫存下降66.96萬噸，社會庫存下降61.13萬噸，廠庫下降5.83萬噸；螺紋鋼社會庫存下降41.65萬噸，廠庫下降5.83萬噸；熱軋社庫下降4.52萬噸，廠庫上漲1.15萬噸；總產量1051.59萬噸，其中螺紋鋼周產量359.97萬噸，兩者皆創新高。
二、螺紋、焦炭下週展望
1、螺紋來講，應對外部環境變化，國內短期政策形成寬財政、穩貨幣、松信用的格局。房地產政策轉向慣性仍存，地產投資環比回升，但新開工等指標增速明顯回落，建築鋼材需 求中長期見頂，短中期仍有慣性。PMI 數據超預期，環比增速轉好。鋼材價格經過一輪上漲後，市場迎來淡旺季轉換期，操作上以謹慎為宜。建議關注後期消費和降庫情況，等待回調買入機會。
2、焦炭方面，焦炭市場繼續偏強運行，焦企發貨狀況良好，庫存多處較低水平，提漲情緒高脹，提漲範圍繼續擴大，據焦企反饋，晉中個別焦企上調 100 元/噸，目前已有下游鋼廠接受，大概率此輪 100 元/噸上漲可以落實。但截至目前，華東尚未有鋼廠明確表示接受此輪提漲，均在靜待市場變化。短期焦炭市場持續樂觀，焦鋼博弈加劇。焦炭 1909 支撐位 2015，壓力位 2041。
3 . 螺紋技術面看，本週並沒有打破震盪區間，目前下方支撐在3680-3700區域，上方壓力在3790-3820區域，下週整體行情高位震盪概率更大，在跌破3680之前可以逢低做多，跌破後需要轉變思路做空。
（螺紋1910合約日線）
4.焦炭技術面看，本週三角形區間跌破並且收盤在三角形下沿以下，下週跌勢為主，反彈找壓力做空，壓力位關注2030附近，目標位2000、1950。
（焦炭1909日線圖）
三、化工品本週總結
1. 瀝青本週累計漲142點，漲幅4.07%；甲醇本週跌48點，漲幅 -1.97% 。
2. 甲醇：我國甲醇市場重心走跌明顯。內地春檢高峰4月中已過，疊加久泰MTO開車或推遲至5月底，甲醛復工偏慢，內地再有階段性累庫擔憂；港口庫存兌現季節性去庫後，4月下再度面臨到港階段性回升。實際成交價格走低。
3. 瀝青：瀝青價格保持相對強勢，下游需求回升有限，庫存有所增加，但整體壓力不大。市場消息透露中燃油5月份馬瑞原油結算價格有望繼續上調2.3美金，有望突破前期7美金升水的歷史高位，對多頭勢力形成支撐。波蘭與德國以汙染為由，暫停了通過德魯茲巴管道進口原油，該管道日均可輸送 100萬桶原油，約佔全球原油需求的 1%。
四、化工品下週展望
1. 甲醇： 需求清淡下導致價格重心下移明顯。港口方面， 周內整體出貨情況一般，周內盤面受多方利空因素影響價格下行明顯，導致現貨市場業者心態鬆動， 價格隨行就市調整，而價格跌至低位後太倉等地局部出貨稍有積極，但仍以剛需為主。進入5-6月外購MTO正常生產後平衡表仍小幅累庫，除非內地估值回落再度引發額外減產，否則無明顯持續去庫驅動。下週預計還將繼續下探。
2. 瀝青：海關總署公佈數據顯示，三月份中國從伊朗進口原油量較上年同期減少四分之一，而從沙特進口量則有所增加，主要原油需求國正在力圖規避伊朗供應縮減所帶來的風險。整體來看，隨著終止豁免日期日益臨近，各方仍需觀察制裁效果，短期內
仍將是多頭格局，但中長期來看如制裁不力，油價存在回調風險。
3 .甲醇技術面看，本週下跌破2400後刷新了四個月新低，下跌通道保持完好，下週繼續下探概率大，下方目標位關注2340-2350附近，操作上在2340-2350如果企穩可以小止損博弈多單。
（甲醇1905日線）
4 . 瀝青技術面看，瀝青1906合約本週創了去年10月份以來的新高，技術面呈現強勢上漲格局，觀察小時圖布林線下軌支撐上移到3540附近，下週回踩布林中軌和下軌分別會出現一次做多機會。
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