它产品总体出货量保持全球第一，超越LGD，三星等钻研多年的行业大佬；它注重研发，2016年以1673件PCT申请量位列全球第八，2017年和2018年分别以1818件和1813件专利申请量位列全球第七，与华为、中兴共同成为进入榜单TOP10的三家中国企业；它2018年营收近千亿，上市之后年均增幅为23.51%，而市净率却只有1.57，位居行业下游。这是哪家神奇的公司？答案就是：
京东方A（000725）。
最开始接触京东方还以为是京东的上（下）游公司，所以在得知其主业为显示面板时还诧异“刘强东怎么也卖起玻璃来了？”实则不然。
京东方（000725）成立于1993年4月，公司目前定位是物联网技术、产品和服务的提供商。目前已构建形成：显示器件、智慧系统和健康服务三大事业群，京东方主营业务是显示器件业务，2018年这一项占了主营业务收入89.24%；智慧系统产品服务占主营业务收入16.49%；智慧健康目前只占1.18%左右。显示器件从16年的占比88%左右到18年不仅没有降低反而升高了，看来公司的其他事业群还需要长远的发展：）
公司预计在4月30日披露其第一季度业绩，我们先来简要回顾一下其2018年的表现。
营收971.1亿，增幅3.5%高于市场的-0.7%预期，而归母净利润的降幅与预期一致，达到了-54.6%，只有34.4亿元。此两数据说明在市场环境不好的状况下，公司方采取了一定的“让利润，保收入”策略。像京东方这类行业龙头一般议价能力都非常强，所以当龙头都遭受了如此剧烈的净利润打击，行业内的其他弟兄可想而知。
如同市场预期，京东方A的毛利率、净利率和ROE都有所下降，在WIND电子元件细分行业已发布年报的90家上市公司中排名分别为56（毛利率）、73（净利率）和72（ROE），表现较弱。
再来看看其负债核心指标也就是偿债能力。可以看出京东方A4个主要核心指标均劣于行业均值，在WIND电子元件细分行业排名分别为13（资产负债率），49（流动比率）和37（速动比率）。流动比率和速动比率排名在市场中下游，而细分行业第13高的资产负债率说明了公司的杠杆率奇高，但考虑到其最终实控人为北京市国资委，有金主爸爸兜底所以其债务违约风险可能并不如数据上看起来这么夸张。
总的来说京东方A在2018年的表现虽不尽如人意，但总体符合之前大家对他和市场的预期。
市场分析
熬过了艰难的2018，2019年显示面板行业会好受许多。其实在去年年底行业已经接近触底，去库存速度也有所提升。从京东方A和群创光电这两个典型的行业大佬来看，京东方从17年1季度到18年1季度，营收增长率经历了从近80%骤降到0%，刻画了行业有多么的严峻。但值得庆幸的是从18年1季度开始，营收的增长率稳住了；同样群创经历骤降之后再18年1季度开始稳住了营收增长率在-20%左右，这是一个好兆头，毕竟市场没有进一步恶化的态势，所以可以大胆的预计行业已经迎来了底部，反弹回升或许就要开始。
相比营收的获取只能通过定期报告，均衡市场的价格已经优先传达了2019年市场的信息——部分显示面板价格已经开始反弹了。比如7寸和10.1寸平板电脑显示面板价格已经从2018年11月稳定之后在今年3月出现了小幅度的反弹，分别有1.3元和0.6元的增长。大尺寸液晶电视面板价格也同期开始回升，约涨价6-7元左右。
从供需来看，2018年全年所有终端产品对于显示面板出货面积总需求达到2.12亿平方米，而2018年全球显示面板出货面积将达到2.13亿平方米，同比增加1780万平方米，增长率为9.1%，行业供需格局从过剩转向平衡。
另外，2017年开下半年开始的面板价格长期下跌主要是由于市场中新建产线过多，产能过剩导致。随着2019年液晶电视市场需求的增加，拉动了液晶显示面板尤其是大尺寸面板的需求，会消化产能，很大程度的对冲产能过剩的影响。再加上以三星为代表的企业开始将产线从LCD转向OLED类，据IHS估计仅三星一家就会降低约110K的产能。
综上所述，首先部分显示面板产品价格已有回升态势；全球市场的自然供需趋近平衡；业内大佬的转型降低供给以及新增的需求，三种因素的结合终将导向显示面板价格进一步触底反弹，显示面板市场将开启上升的周期。
信达证券预测2019~2021年京东方A营业收入分别为1242.57、1433.09、1661.59亿元，归属于母公司净利润分别为46.99、54.45、75.97亿元，业绩稳定增长。作为市净率较低的行业大佬，在市场复苏，行情转暖的情况下，市值走向将会如何？请看官们自行判断~
引用：20190403-信达证券-京东方A（000725.SZ）：营收微幅增长，显示面板总体出货量保持全球第一
20190422-国金证券-显示面板：智能手机AMOLED大势所趋，显示面板行业触底回升
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