計算機行業2019年第16期週報:華為進軍智能汽車產業鏈,定位增量部件供應商
機構：信達證券股份有限公司 研究員：袁海宇,邊鐵城,蔡靖
上週行情回顧:上週申萬計算機指數收於4774.12點,上漲0.70%,滬深300指上漲3.31%,創業板指數上漲1.18%,中小板指數上漲1.86%。申萬計算機指數漲跌幅在所有申萬一級行業中排名第二十三(23/28)。分版塊來看,各主題板塊指數以上漲為主,物聯網指數、智能家居指數、智能交通指數表現位居前列,智慧醫療指數、人工智能指數、區塊鏈指數表現相對較差。上週計算機板塊有123家公司上漲,2家公司持平,75家公司下跌。其中漲幅比較大的公司有拓爾思(+17.52%)、*ST工新(+12.45%)、維宏股份(+12.05%)、寶信軟件(+10.36%)、浪潮信息(+10.23%)。
本週行業觀點:上週,在“第五屆國際汽車關鍵技術論壇”上,華為輪值董事長徐直軍發表了主題演講。徐直軍稱,華為不造車,聚焦ICT技術,幫助車企造好車。華為致力於成為面向智能網聯汽車的增量部件供應商。徐直軍認為,隨著汽車產業與ICT產業的深度融合,智能網聯電動汽車正在成為人類社會新的革命性發展引擎,其影響遠遠超出兩個行業本身。據悉,華為從四個方面提出了自己的汽車數字化解決方案,它包括:基於華為雲的自動駕駛雲服務、4G/5G車載移動通信模塊、車載計算平臺和智能駕駛子系統解決方案、智能終端生態和車結合,實現全場景智能生活。我們認為,華為在智能汽車領域的戰略拓展再次印證了ICT全面融合汽車產業已經是大勢所趨,同時智能汽車產業的發展也需要類似華為這樣擁有領先ICT技術廠商的積極參與。根據工信部此前發佈的《車聯網產業發展行動計劃》,明確了到2020年車聯網用戶滲透率達到30%以上,新車駕駛輔助系統(L2)搭載率達到30%以上的發展目標。麥肯錫的調研報告也顯示,到2040年,預計55%的乘客里程將用於電動汽車、自動駕駛汽車和共享汽車。汽車智能化網聯化的發展過程中有望帶來巨大的增量市場空間。未來兩個方面的投資機會值得關注,一個是單車自動駕駛能力的提升,包括自動駕駛解決方案、車載計算平臺、傳感器、車載芯片等重要細分方向;另一個是車聯網以及車路協同發展,包括車載通信、智慧道路、V2X技術等方面。智能汽車產業鏈較長,參與主體較多,看好擁有技術優勢以及在產品化方面走在前列的公司,建議關注四維圖新、千方科技、德賽西威等。
重點推薦公司:(1)恆華科技:“十三五”期間電網建設投入依舊可觀,配電網側建設是重點,智能化投入比例也有望提升。公司也在積極推進電力信息化領域的SaaS服務,持續完善基於雲服務的線上SaaS產品體系。公司線上、線下相結合的服務模式已經成型,全產業鏈一體化的服務能力是公司獨特的競爭優勢,有望助力公司業績提升。新一輪電改的核心是售電側市場的放開,公司可以為新興售電公司提供從業務培訓、投融資、配網建設到信息系統建設的售電側一體化服務,公司有望受益於電改的深入推進;(2)啟明星辰:啟明星辰長期以來始終專注於信息安全領域,以安全產品和安全服務兩條主線,較為完備的覆蓋客戶的網絡安全需求。根據第三方數據及公司年報,公司近些年在安全管理平臺(SOC)、統一威脅管理平臺(UTM)、入侵檢測/入侵防禦(IDS/IPS)、防火牆、VPN等主流信息安全產品的市場佔有率保持領先,綜合實力突出。公司一直以來注重公司的研發及技術儲備,研發投入佔營收的比重始終保持在行業內的較高水平。(3)中海達:公司是國內業務覆蓋全面的衛星導航領先企業。公司產品在主流的RTK產品、GIS數據採集器、海洋探測設備市場均佔據重要的市場地位。在技術領域,公司是國內少數幾家擁有自主板卡技術的公司之一。2018年,公司北斗高精度板卡已經在自有RTK設備上實現約50%的進口替代。作為行業龍頭的中海達將受益於衛星導航產業鏈發展以及北斗建設的日趨完善。(4)廣聯達:公司是國內建築信息化龍頭,以工程造價和工程施工類軟件為業務核心。在工程造價軟件領域,2015年公司開始在傳統軟件收費方式的基礎上推廣“雲+端”的產品架構,並正式發佈採用新型的雲計價產品。2018年公司造價業務的雲轉型得到加速,轉型地區由6個擴大至11個,轉型範圍由工程計價業務擴展至全造價業務。2018年公司新籤雲業務相關合同金額6.55億元,同比增長274%。同時施工業務隨著內部整合的逐漸深入,競爭優勢有望得到持續鞏固。(5)潤和軟件:公司是國內金融信息化領域領先企業,其中銀行客戶為主要的服務對象。2017年公司在中國銀行IT解決方案市場佔有率排名第8,其中在業務類解決方案市場排名第4,並在核心業務解決方案子市場排名第2,市場佔有率達5.7%。公司與螞蟻金服有著深入的戰略合作,雙方以中小銀行為共同的目標客戶,以科技賦能的方式助其在服務中小企業的過程中提高競爭力。目前,公司與螞蟻金服的各項合作進展順利。“新一代分佈式金融核心系統”研發順利。在智能終端信息化業務領域,公司擁有包括“芯片、平臺、應用”的整體生態能力,以“一站式的交付模式”幫助客戶快速研發產品、提高用戶體驗。公司攜手華為hikey970人工智能芯片推出新一代AI邊緣計算平臺,助力終端信息化業務快速突破。
風險因素:宏觀經濟環境發生較大變化風險;政策不及預期風險;商譽減值風險。
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