2018年行業基本面穩中略升。前4個月軟件行業收入增速14.3%，較上年同期增長了1.2個百分點。從2017年年報來看，計算機行業收入增速從22.04%增長到26.95%。行業淨利潤增速為21.78%，與上年的21.82%基本持平。
過去5年的併購潮下，行業商譽風險系統性上升，商譽減值規模對業績的侵蝕作用在持續增大。行業總體商譽佔淨資產的比重，從2012年的3.6%上升到2017年的19%。2017年行業商譽減值27.68億元，增長131%，減值風險正呈現爆發式增長。
經歷過近3年的回調，當前計算機行業整體已經處於相對合理的估值水平。前期高估值併購帶來的系統性風險已經暴露得較為充分，而從主題方面來看，中美貿易摩擦給自主可控領域帶來實質性利好，雲計算飛速發展互聯網巨頭爭相入股軟件企業，工業互聯網扶持政策持續加碼，行業長期和短期機遇兼具。
下半年在眾多的投資主題中，我們尤為看好雲計算領域的投資機遇，分享個股：美亞柏科、華宇軟件和浪潮信息。
當前雲計算迎來發展黃金期。1季度阿里雲和亞馬遜AWS收入分別增長102.7%、49%，皆超市場預期。隨著“企業上雲”進程的加快，運營服務行業收入增速達到了歷史峰值。雲服務器增長126.5%，推動全球服務器連續三個季度實現兩位數的增長，增速達到歷史新高。全球範圍來看，雲計算仍處於高速增長期，大量需求亟待釋放，中國雲計算產業的發展更是機遇空前。
2018年互聯網巨頭聚焦軟件企業，迎來業務的春天。互聯網行業是目前雲計算消費的絕對主力，傳統行業正在加速進行雲計算的變革，給軟件企業創造了更多的需求。2018年IaaS行業巨頭再度掀起降價潮，加速投資雲計算產業，最終利好軟件企業佈局SaaS。年內掀起的一輪對軟件行業的併購，也表明未來在雲平臺解決方案的建設中，軟件企業的地位無法取代。
風險提示：併購業務發展不及預期帶來商譽減值風險；外盤調整壓力；資金面收緊影響地方政府項目投資；獨角獸、CDR帶來的吸籌壓力。
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