機構：廣發證券股份有限公司 研究員：郭敏,王玉龍
事件:4月1日,江蘇省應急管理廳發佈開展化工(危險化學品)企業安全生產大排查大整治堅決防範遏制重特大事故的通知。要求在全省範圍排查整治化學企業與化工園區。即日起至4月30日為自查自糾階段,5月1日至10月31日為督促檢查階段,11月至12月為總結提升階段。l安全檢查加強,化工行業供給側再次面臨改革。
我們認為自響水事故以來,近期化工安全生產的督查力度有較大加強,江蘇,山東,湖北等省市均開展化工企業與化工園區整治。近期化工行業生產事故頻發,我們預計此次安全檢查的力度或將超出市場預期,化工行業在經歷去年的環保督查後或將面臨新一輪的安全檢查引發的供給側改革。園區外的小散亂企業以及安全生產不合格的化工企業面臨關停危機。不達標化工企業的關停減產,將加快我國化工行業的供給側出清步伐,擁有優質園區,一體化配套完善的化工龍頭企業,將繼續受益新一輪的化工供給側改革,享受集中度提升與供需關係好轉帶來的龍頭紅利。
江蘇省是全國農藥大省,一體化農藥行業直接受益。
江蘇省是農藥生產大省,從國家統計局數據來看,到2018年江蘇省農藥原藥產量佔全國產量比例達到47.35%,其中殺蟲劑原藥佔全國比例47.49%,除草劑原藥佔全國比例39.03%,殺菌劑原藥佔全國比例56.14%。本輪從江蘇省引發的安全檢查或將加速江蘇省化工企業關停進度,或許將影響農藥行業供給端格局,覆盤16年以來的農藥行情,原藥價格是由中間體推動上漲,且18年以來由於環保邊際放鬆預期,中間體價格下降速度高於原藥。此次安全檢查或將對危險性較高與汙染嚴重的中間體生產企業帶來影響,利好一體化完善,擁有優質園區的農藥企業。
投資建議與產業鏈相關標的我們認為此次響水事件或將拉開新一輪的化工供給側改革,江蘇省或將加速出清化工產能,提升園區化率。建議關注農藥板塊,農藥行業龍頭揚農化工,園區一體化完善的廣信股份。農藥產業鏈其他相關上市公司先達股份,海利爾。我們認為優質化工園區價值凸顯,一體化完善的龍頭企業有望受益,產業鏈相關上市公司萬華化學,魯西化工,華魯恆升。
風險提示：1、因環保、安全等因素,導致企業開工率出現持續下滑;2、全球經濟持續低於預期或人民幣匯率大幅波動,導致觀經濟低於預期,出口數量等下滑
閱讀更多 東方財經網 的文章
