今年一季度，浙江经济数据普遍好于预期，工业经济特别是制造业回升迹象明显，投资率先转向内涵式增长，国内外市场预期改善，预计全年经济有望保持中高速增长。
与此同时，在国际经贸风云变幻和国内改革深化的形势下，浙江仍需高度关注新旧动能转换下的压力，外需市场受制于劳动力成本的上升及全球贸易环境的不确定性，消费仍需长期培育且结构性短板的补充是个长期工程等重点难点问题。
未来一段时间，仍需持续深入打好高质量组合拳，努力保持经济持续平稳健康发展。
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服务业增长放慢值得关注
浙江从2017年开始呈现“工业增长加快，服务业增长放慢”的态势，2018年6月规上工业在增长率累计值上实现54个月来首次反超服务业。
今年年初工业增长尤其是制造业增长加快，工业生产预期向好，而服务业发展仍较为脆弱，反超现象或在今后一段时间内持续。
政策利好和需求向好是工业回暖的两大主因。
一季度规模以上工业增加值同比增长8.9%，较去年同期提高1.3个百分点，主要得益于3月工业经济的大幅回升。
一方面，政策托底下工业增速回升。从4月1日开始下调增值税，导致企业在新的增值税率实施前加大原材料的采购，以获得更高的增值进项税额税抵扣，提前采购行为短期内也推高了当月工业增加值。
类似的情况2018年也曾发生，去年3月国务院常务会议决定自5月起将制造业增值税从17%下调至16%，同年4月我省工业增加值从3月的3.2%高增至4月的11.4%。
另一方面，市场需求有所改善。3月工业增加值反弹和PMI指数大幅回升相互印证，3月我省PMI为51.4%，较上月回升1.9个百分点，新出口订单指数、新订单指数均处于荣枯线以上。
同时，我省规上工业企业数、小微企业信心指数等都有所回升，或可表明企业预期转好。
服务业发展仍较脆弱。近年浙江的转型升级已经见到了曙光，制造业加快技术进步以致用工需求降低，这又使得对于服务业需求的减少，从而进一步降低服务业增长。
而且，投资增长放慢也在一定程度上影响了服务业增长。一季度出现增速放缓的主要行业是批发和零售业、交通运输、仓储和邮政业、住宿和餐饮业等，一定程度上受消费增长放缓影响。
如何使得工业平稳健康增长，又能夯实服务业发展基础，关键还需促进居民收入。落实减税降费政策、优化信贷流动性环境改善、着力民企纡困等，以促进企业经营扩张和预期优化，从而使得用工需求增长。
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投资向内涵式增长转变
一季度全省固定资产投资增长9.0%，比去年同期提升4.1个百分点，较去年全年加快1.9个百分点，延续缓慢爬升势头。
另外，制造业投资和高新技术产业投资分别增长14.4%和21.7%，高于房地产投资增长，这应该是个好消息，倾向于认为浙江工业企业正在主动迈向集约创新之路。
此外，民间投资占比在提升，政府性投资有所回落，这对短期或许不利，但有利于长远。
制造业投资缓中趋稳。1—3月制造业投资增速14.4%，较上月略有回升，主要得益于以下三个因素。
首先受益于工业生产经营状况持续向好。随着出口好转、减税降费的推进，民营企业经营预期显著改善，一季度民营企业景气指数和民营企业家信心指数均呈上升态势，国内外投资者对浙江的投资信心也重回乐观，前3月民间资本投资增速也高达12.7%，快于全国6.3个百分点。
其次受益于新产业较快增长。中长期经济结构调整的迫切要求下，政策和资金对高技术制造业的支持力度持续加码，一季度浙江高技术、高新技术、战略性新兴产业增加值分别增长10.4%、9.2%和9.4%，预计高技术制造业投资或继续保持较高速增长。
最后受益于库存周期因素推动。本轮库存周期从2016年年中前后进入复苏期，叠加强力的供给侧去产能和环保限产政策，工业品价格在2015年年底触底后大幅反弹，相关行业逐渐从盈利修复过渡到资本开支扩张。
此外，近两年房地产企业进入高周转模式，建筑相关的工业品需求强劲，这对浙江金属制品、机械制造等行业也是一大利好。
二季度制造业投资将延续企稳、小幅回升的态势，但我们依旧需防范两个避免，一是避免出口提升后的旧路径依赖，二是避免对金融风险的忽视。
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消费预期尚未改善
今年一季度，浙江消费品零售总额增长8.6%，虽比去年同期和全年仍回落2.4和0.4个百分点，但较1-2月提高0.4个百分点，略好于预期。
但值得注意的是，当前浙江消费增速仍处于历史较低位，居民收入增长与消费增速相向而行。预计下半年消费实际增长将在扩大内需政策推动下有所恢复，但由于价格因素和居民消费预期，社会消费品零售总额增速或难以大幅提升。
支撑消费回升有三大因素。
一是汽车对消费的拖累效应有所减弱。汽车零售下降势头有所趋缓，从2018年11月的-11.6%收窄至一季度的-2%。下半年国IV标准执行后，汽车销量或有所回升。
二是居住类相关消费或将回升。受房地产销售刺激影响，家具、家电、装潢零售增速显著提升。
三是消费政策将对消费回稳起到较大作用。增值税率下调有助于降低终端消费品价格，国家和省里也相继出台一系列鼓励消费的政策，有助于提振二季度的消费。
居民消费的预期并未得到完全改善。一季度居民收入增长实际增长7.0%，较去年同期提高0.7个百分点，与此相向而行的消费增长却在放慢。
居民缺少对于未来的积极预期一方面和居民杠杆率偏高有关，去年浙江居民人均居住支出占居民人均消费支出比重有所提升，今年年初浙江住户贷款余额一直保持20%以上增长，一定程度上反映了房价过快增长对于居民消费支出增长的绑架。
另一方面，我省居民持续性收入增长预期不强，服务业增长回落或将导致用工需求难以较快增长，而用工需求增长的困难，进一步导致居民人均收入增长的困难。
此外，CPI同比涨幅高于银行存款基准利率，股市房市前景难以判断，居民持久性收入预期不佳，消费行为或趋于谨慎和保守。
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有望继续保持中高速增长
浙江一季度主要经济数据强于市场预期，一定程度上是在更为友好的政策环境下实现的，包括信贷流动性环境改善、民企纡困政策发力、中美经贸摩擦化解、减税降费政策相继落地等，经济预期最差的时候仿佛正在慢慢过去。
但诚如最近召开的中央政治局会议在肯定一季度成绩的同时，也坦诚指出“经济运行仍然存在不少困难和问题，国内经济存在下行压力，这其中既有周期性因素，但更多是结构性、体制性的”。
从当前经济运行状况来看，浙江经济运行良好得益于市场新生力量不断增加，微观经济较快增长，工业用电量、货物运输量、新开工项目量等先行指标增长较快。特别是一批重大项目落地投产，对保持经济平稳运行具有较好支撑。
但未来一段时间里，在企业盈利增长下挫、消费增长缓慢，以及海外经济疲软的情况下，仍面临较大的下行压力。我们需厘清微观和宏观的背离、短期和长期的相左等问题，谨慎判断经济走势，以持续深入打好高质量组合拳巩固经济发展成果。
短期来看，今年浙江经济虽面临较多风险和不确定因素，但整体有望维持中高速增长。
（作者单位：浙江省发展和改革研究所）
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