股市分析:久立特材分析:實際經營淨利應該3.5億元左右

股市分析:久立特材分析:實際經營淨利應該3.5億元左右

2018年可謂是企業年報所講量價齊升的一年,銷量,營收和利潤都創歷史新高。

2018年實現扣非淨利潤2.69億,但是四季度計入股份支付9698萬元,

實際企業經營淨利潤應該在3.5億元左右。

而細看股份支付的前因後果,

股市分析:久立特材分析:實際經營淨利應該3.5億元左右

久立集團為員工持股計劃兜底收益,免除債務,差額記入股份支付

以為老闆是良心老闆,照顧員工利益,為員工兜底,

後來發現也就是不算良心,也不算壞,

這筆員工計劃是2015年高價大宗交易買入的,賣出方就是久立集團,周老闆估計不好意思高價將股票倒給員工,不能又在工資上剝削,又在資本市場剝削吧,如果這筆交易不兜底,員工相當於白給上市公司打工了,5000萬本金拿不回來了。

2015年6月30日公告,成交均價56.43

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公司經歷轉股,這部分成本應該在20元左右,沒仔細計算,股價最低破5元,腰斬再腰斬了。

這則故事已經是歷史了。

2019年一季度

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扣非淨利潤增長50%,

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研發費用同比增加2400萬,如果扣除研發費用,扣非淨利潤是翻倍增長,當然一季度淨利潤絕對值小,翻倍增長不能線性外推全年。

不過2019年Q1營收是歷史單季度營收最高,歷年Q1是淡季,而2019年Q1營收創歷史單季最佳,公司目前發展勢頭可見一斑。

負面點:

產能基本是10萬噸,短期沒有大產能達產,未來營收增長,主要靠提價和生產高端產品

大股東股權質押比例較高,久立集團質押2.7億股,持股82%均質押,大股東質押套現10幾個億,大股東在上市公司外開發房地產,搞小貸,多元化業務不亦樂乎。人畢竟精力有限,對這種多元化發展的公司,還是心懷警戒一些,尤其是這些特色的中國多元化業務,房地產和小貸都是一個地區有錢老闆最愛搞的,搞定當地政府關係,利用社會資源做的事情。

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2015年3月開始大股東陸續減持,均減持在股價歷史高位,精準減持,說明實控人對於自己企業和自己企業估值認知到位的。

2018年10月31日,公司二期員工持股計劃完成,買入1256萬股,均價6.09元,花費7649萬元

另外大股東,受讓一期員工持股計劃,和科策3號基金,被動(也許是主動)增持了1450萬股左右

至少,這不是個負面信號,大股東又把員工綁進來了,自己也被迫花了大幾千萬增持。

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概念方面:

公司主要受益於油氣管道投資,雖然是核電U型管主要供貨商,但是核電用管噸量太低,目前尚未查到單價,從名字看也不帶核,炒作的時候不知能不能捎帶上。(作者:鬱金香大公)


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