4月底，金地集團（600383.SH）的2018年年度報告壓軸登場，不出意料的話，這應該也會是本次【年報季】系列的最後一篇文章。
這份年報，與去年金地董事長凌克在30週年慶典上的話不謀而合——“在公司的經營上，追求業務規模的不斷壯大，但不唯規模。講求短期目標與長期目標的平衡，講求利潤與規模的平衡，講究效益與責任的平衡。”
這種平衡體現在金地2018年年報中，就是在銷售額、營業收入、利潤、負債等核心指標上展現出的均好性。
均衡增長高分紅
2018年，金地實現了銷售額1623.3億元，達到歷史新高。不過同比15.3%的增速，在行業中並不算高，與金地集團此前4年高達43%的複合增長率相比，也是增長幅度較低的一年。
這主要是由於2018年嚴厲的調控導致市場變化，而金地隨市靈活調整了節奏。2018上半年金地完成了630.7億元的銷售額，下半年經過積極調整推盤策略，金地完成了近千億的銷售額，最終實現了銷售額的穩健增長。
上海金地自在城、北京亦莊項目、海口永和花園、廣州金地香山湖花園等多個重點推售項目，均貢獻了單盤超過30億元的業績。在上海、北京、廣州等十餘個城市，金地的市場排名均位列前十。
在銷售額持續增長的同時，2018年金地集團實現營業收入 506.99 億元，同比上升 34.62%；歸屬於上市公司股東淨利潤為80.98億元，同比增長18.35%。房地產業務毛利率創下歷史新高，達到43.08%，位列行業頭排。
相比於一味追求銷售額，在收入和利潤方面都擁有更好的表現，無疑才是更加具有質量和效益的增長，這還是金地在計提資產減值準備9.6億元的情況下實現的數字。
受業績利好驅動，2018年金地向股東大會提交了現金分紅方案，每10股派發現金股利6.00元（含稅），分紅總額佔公司淨利潤的33.45%。若該分紅方案得到股東大會審議通過，金地將連續四年現金分紅佔當年實現淨利潤的30%以上，夯實高分紅企業的title。
隨著金地持續深耕一二線核心城市，其平均售價和毛利率有望進一步提升，金地的均衡增長和高分紅態勢，也將使其成為更招資本市場青睞的企業。
連續兩年千億拿地
為實現利潤和規模的平衡，2018年金地經歷了規模增速的放緩，但這並不意味著金地放棄增長。
“規模”二字接下來仍然是金地集團的重中之重，這點從土地投資上就可見一斑。金地集團連續兩年的拿地投資金額都超過1000億元，相對於其企業規模，足以看出積極的增長意願。
根據年報，2018年金地在土地市場獲取了91宗土地，其中近7成的土地儲備均位於市場增長潛力強勁的一二線城市，比如合肥、石家莊、廈門等省會或核心城市。截止報告期末，金地已進入了全國50個城市，總土地儲備約4400萬平方米。
2019年，這樣的投資力度還將持續。金地方面表示會堅持投資主流地段、主流客戶、主流產品的高週轉項目，同時利用不同階段城市的市場特點和規律，持續完善佈局，並加強現有城市的深耕。
在充足的土地儲備基礎上，2019年金地計劃新開工面積819萬平方米，計劃竣工面積854萬平方米，並且隨著2019年新獲取項目的增加，將在年中就經營計劃進行調整。充足的土儲和開竣工面積，為接下來金地的銷售規模和結算收入提供了紮實的保障。
財務與資信的正向循環
在企業規模和效益並重的增長關鍵期，2018年金地依然緊抓財務安全，資產負債率為76.12%。剔除並不構成實際償債壓力的預收賬款後，其實際資產負債率低至68.13%，淨負債率僅57.36%，在行業中仍處於低位水平。
通過合作操盤的方式，以少量資金撬動更多項目和更大的規模，是金地提高資金使用效率的方法之一。
與此同時，金地的債務融資加權平均成本只有4.83%，幾乎達到行業最低水平，這在2018年融資態勢極為嚴苛的環境下，是非常難得的。很多房企去年正是因為融資難問題，發展計劃飽受掣肘，更有艱難的出現了企業層面的資金危局。金地在融資方面的能力，以及對於增長與財務安全的平衡能力，正是從這樣的對比中才體現了出來。
2018年，金地集團先後完成了90億元公司債、70億元超短期融資券、55億元中期票據及1.5億美元債券的發行。截止報告期末，金地持有的貨幣資金餘額達到440.1元。
充足的現金流、安全的槓桿比例和極具競爭力的融資成本，使得金地的財務安全與資信水平形成了正向反饋，在資本市場擁有較大的優勢。這為金地未來的發展提供了穩定持續的資金後盾。
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