4月底，金地集团（600383.SH）的2018年年度报告压轴登场，不出意料的话，这应该也会是本次【年报季】系列的最后一篇文章。
这份年报，与去年金地董事长凌克在30周年庆典上的话不谋而合——“在公司的经营上，追求业务规模的不断壮大，但不唯规模。讲求短期目标与长期目标的平衡，讲求利润与规模的平衡，讲究效益与责任的平衡。”
这种平衡体现在金地2018年年报中，就是在销售额、营业收入、利润、负债等核心指标上展现出的均好性。
均衡增长高分红
2018年，金地实现了销售额1623.3亿元，达到历史新高。不过同比15.3%的增速，在行业中并不算高，与金地集团此前4年高达43%的复合增长率相比，也是增长幅度较低的一年。
这主要是由于2018年严厉的调控导致市场变化，而金地随市灵活调整了节奏。2018上半年金地完成了630.7亿元的销售额，下半年经过积极调整推盘策略，金地完成了近千亿的销售额，最终实现了销售额的稳健增长。
上海金地自在城、北京亦庄项目、海口永和花园、广州金地香山湖花园等多个重点推售项目，均贡献了单盘超过30亿元的业绩。在上海、北京、广州等十余个城市，金地的市场排名均位列前十。
在销售额持续增长的同时，2018年金地集团实现营业收入 506.99 亿元，同比上升 34.62%；归属于上市公司股东净利润为80.98亿元，同比增长18.35%。房地产业务毛利率创下历史新高，达到43.08%，位列行业头排。
相比于一味追求销售额，在收入和利润方面都拥有更好的表现，无疑才是更加具有质量和效益的增长，这还是金地在计提资产减值准备9.6亿元的情况下实现的数字。
受业绩利好驱动，2018年金地向股东大会提交了现金分红方案，每10股派发现金股利6.00元（含税），分红总额占公司净利润的33.45%。若该分红方案得到股东大会审议通过，金地将连续四年现金分红占当年实现净利润的30%以上，夯实高分红企业的title。
随着金地持续深耕一二线核心城市，其平均售价和毛利率有望进一步提升，金地的均衡增长和高分红态势，也将使其成为更招资本市场青睐的企业。
连续两年千亿拿地
为实现利润和规模的平衡，2018年金地经历了规模增速的放缓，但这并不意味着金地放弃增长。
“规模”二字接下来仍然是金地集团的重中之重，这点从土地投资上就可见一斑。金地集团连续两年的拿地投资金额都超过1000亿元，相对于其企业规模，足以看出积极的增长意愿。
根据年报，2018年金地在土地市场获取了91宗土地，其中近7成的土地储备均位于市场增长潜力强劲的一二线城市，比如合肥、石家庄、厦门等省会或核心城市。截止报告期末，金地已进入了全国50个城市，总土地储备约4400万平方米。
2019年，这样的投资力度还将持续。金地方面表示会坚持投资主流地段、主流客户、主流产品的高周转项目，同时利用不同阶段城市的市场特点和规律，持续完善布局，并加强现有城市的深耕。
在充足的土地储备基础上，2019年金地计划新开工面积819万平方米，计划竣工面积854万平方米，并且随着2019年新获取项目的增加，将在年中就经营计划进行调整。充足的土储和开竣工面积，为接下来金地的销售规模和结算收入提供了扎实的保障。
财务与资信的正向循环
在企业规模和效益并重的增长关键期，2018年金地依然紧抓财务安全，资产负债率为76.12%。剔除并不构成实际偿债压力的预收账款后，其实际资产负债率低至68.13%，净负债率仅57.36%，在行业中仍处于低位水平。
通过合作操盘的方式，以少量资金撬动更多项目和更大的规模，是金地提高资金使用效率的方法之一。
与此同时，金地的债务融资加权平均成本只有4.83%，几乎达到行业最低水平，这在2018年融资态势极为严苛的环境下，是非常难得的。很多房企去年正是因为融资难问题，发展计划饱受掣肘，更有艰难的出现了企业层面的资金危局。金地在融资方面的能力，以及对于增长与财务安全的平衡能力，正是从这样的对比中才体现了出来。
2018年，金地集团先后完成了90亿元公司债、70亿元超短期融资券、55亿元中期票据及1.5亿美元债券的发行。截止报告期末，金地持有的货币资金余额达到440.1元。
充足的现金流、安全的杠杆比例和极具竞争力的融资成本，使得金地的财务安全与资信水平形成了正向反馈，在资本市场拥有较大的优势。这为金地未来的发展提供了稳定持续的资金后盾。
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