隨著破發的破發，維權的維權，小所的IEO已基本喪失參與意義，大所的套利空間也大幅度下降。
比特時代已經開始搞ILO，即，鎖倉平臺幣，獲得項目代幣。這是符合IEO的發展趨勢的。
那麼，按照這樣的邏輯，參與IEO的機會將在哪裡？
1，IEO的生態角色簡單剖析
在找到下一步機會以前，我們需要先來看清楚全局。
在任何一個平臺的IEO生態中，主要角色有三個：交易所，項目方，持有平臺幣的投資人。
我們來看看他們分別在生態中能提供什麼、訴求又是什麼。
一句話來說：項目方要人頭，人頭在交易所，人頭想要快速賺錢，交易所想要平臺幣升值。
對於交易所而言，他們提供的價值：能通過上幣對項目方提供交易流動性，給平臺幣投資人提供賺錢的機會；
交易所的訴求，則是擁有更多真實的交易人氣、平臺幣價值增值；
對於項目方來說，他們能提供的價值：給交易所提供一個或許還不錯的炒作標的——這裡大家可以看到，項目對交易所的價值是沒有交易所對項目的價值大的，所以交易所在這裡面有話語權；
項目方的訴求，是有更多人持有他的幣、項目獲得更多共識；
對於持有平臺幣的投資人來說，他們能提供的價值：給交易所提供流量和資金，給項目提供資金；
持有平臺幣的投資人，他們的訴求最簡單——賺更多錢。
分析清楚這三方彼此的價值和訴求以後，不難發現：
其一，項目方在這裡面提供的價值可替代性是最強的、他們對別人的訴求也是最強的；
其二，持有平臺幣的投資人給別人提供的價值是不可替代性最強的。
2，所以，IEO是在怎樣盤活這三方的訴求和價值？
交易所其實就幹一件事兒，把用戶和項目連接起來。
用戶想賺錢；項目方想更多人來持有他的幣、來對他的幣有共識，最後賺錢。
所以，交易所把兩者連接起來的工具，就是自己的平臺幣，這樣，看上去三方共贏。
3，問題是，用戶訴求的賺錢如何持續呢？
這依然是個零和遊戲，所以，如果要讓參與IEO的人賺錢，就必須有人出錢，誰出錢呢？
核心肯定是讓項目方出錢，因為前面咱們分析了，項目方這個角色可替代性太強，這個項目不幹，別的項目會來幹。所以才出現了要項目方交不破發保證金這種事。
但大家看到賺錢效應後，韭菜就去二級市場接盤了，所以，最近某項目，其實是接盤俠在買單。
為什麼用戶要維權？
因為大家默認了，參與IEO，項目方肯定要自帶錢來，怎麼都得護住幣價，這是一個潛規則。所以我開盤買入、我追高，你居然就不接我的盤了？打破了這種你一定會拉盤不讓我吃虧的潛規則，我特麼都梭哈了，我當然要維權！
4，IEO的終局
上面這種賺錢效應是無法持續的，因為大家的信心不是源於對這個項目本身，而是源於IEO這個機制——認為項目方和平臺方會來護盤。
但當接盤俠甚至在比項目方和平臺方預計更高的位置接盤以後，你真的指望項目方還能來超出預算地接盤？
所以，IEO的終局，不會是巨大的賺錢效應，而會迴歸每個持幣人的一點小福利，韭菜們也會慢慢意識到，不用再瘋狂開盤追高了，搶不到IEO額度，就賺不到這個項目的錢。
本質上，IEO將會是項目方向平臺交一筆另類上幣費，平臺方把這個上幣費打包成為一種福利，叫做IEO額度，分給平臺幣持幣人。
還記得咱們前面第一部分說的嗎，項目方的訴求是更多人來成為它的持幣人；平臺方是想要自己的平臺幣更升值。
這兩個訴求其實有矛盾的地方——如果項目方的變相上幣費，按照持倉比例分給平臺幣持有人，那就最符合平臺的利益訴求；但這樣一來就不符合項目方想要更多人成為他的持幣人的訴求。
所以，IEO最終的演變路徑，一定是人頭和持有平臺幣之間的一個平衡。
所以，參與用戶怎樣利益最大化，答案很明顯了——持有最能爭取到大額“上幣費”平臺的平臺幣，然後多一些這個平臺的賬戶。
以後每個平臺的IEO肯定都是持幣和賬戶之間的一個微妙平衡，也肯定會有平臺像比特時代那樣玩非交易性質的ILO。
5，終局裡的受益者
根據上面這個推論，IEO將變成一種另類的“空投”。
所以，參與IEO能不能賺錢？能；就像到處擼空投擼糖果也能賺錢。
所以，你是怎麼到處擼空投擼糖果賺錢的，這一套，很快可以複用到各個交易所的IEO或者ILO上了——持有平臺幣、然後多點賬戶。
所以這件事，長期來講，你要麼不要特地花時間去做了，不用各種研究攻略的可以隨手參與；要麼，你就做到極致，成為一個職業化的IEO羊毛黨。
當然，IEO比純粹的空投刺激，因為你一開始就要資金投入，這是比單純空投多了一層賭博效果。
但是，IEO的項目跟空投並沒有本質區別——拿到你代幣的人，想的還是怎麼短時間內獲利走人，你依然很難把這些人轉化為你這個幣的共識者。
所以IEO會不會死？
我覺得不會，在到處破發、一地雞毛以後，它會變成一個幣圈空投一樣的存在。雖然有點雞肋，但用戶也確實能賺點小錢，項目方也確實能把幣撒出去。
最終在這裡面最能獲利的，還是傳說中多賬戶的羊毛黨，唯一不同的是，要求這些羊毛黨每個賬戶都持有一些平臺幣，所以交易所平臺幣也會跟著持續受益。
6，終局的迷思
所以我認為，IEO最後還是羊毛黨的天下。項目跟羊毛黨的關係，相生相剋。
幣圈項目，要是更重人頭，就會激勵人頭，自然走向羊毛黨模式；
如果不重人頭本身，唯代幣持倉論，就會走向資金盤模式。
持有平臺幣的條件是更靠近資金盤的道路；每個賬戶個人硬頂，是更靠近羊毛黨的道路。
交易所更想要前者，但出錢的項目方更想要後者。
大交易所話語權更大，更可以傾向於前者一些；但終究，還會是後者的天下。
因為，交易所和交易所之間，也會競爭。
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