誰是誰的車

做過財務報表工作的人一定能秒懂他說的話。

財務報表體現的就是一種平衡，靜態平衡和動態平衡。

靜態平衡是說隨便拿出一套報表，資產負債表的左邊肯定等於右邊，並且各報表之間是有硬性勾稽關係的。

動態平衡是說只要一個報表科目金額增減，必然會引起其他科目變化，數字的變動有出處，也有去處。

靜態平衡不用多說，是一份正確的財務報表所具備的。而動態平衡千變萬化，需要報表使用者用數字之間的勾稽關係，並結合報表附註去推理閱讀。

通常上市公司披露四張報表，分別是資產負債表、利潤表、現金流量表、所有者權益變動表，我們重點關注的表為前三張。

在小編看來，資產負債表是總表，而利潤表和現金流量表是對資產負債表的解釋說明，在沒有分配股利的情況下，盈餘公積和未分配利潤的期初期末差額就是本期的淨利潤；在沒有使用受限資金的情況下，貨幣資金期末期初的差額就是本期現金及現金等價物淨增加額。

隨便找了一家A股上市公司2018年半年報，當做案例與大家一起閱讀，報表文末附。

淨利潤與經營活動產生的現金流量淨額

拿到報表，通常小編會將淨利潤和經營活動產生的現金流量淨額進行對比，這兩個數據越相近是越好的，說明公司的經營成果能夠收回來。

淨利潤3.6億，經營活動產生的現金流量淨額只有0.35億，相差3.25億，相差這麼大，錢去了哪裡呢？

淨利潤比經營活動產生的現金流量大很多，通常有以下幾點原因：1、銷售回款不及時，應收賬款增加；2、存貨增加導致其佔用更多資金；3、本期銷售、管理費用大幅增加導致支付的金額增加；4、投資收益金額較大；5、經營性應付項目減少。

下面我們逐個分析這些項目：

1、應收賬款期末比期初增加1.59億，增加34%，增幅有點大，公司的解釋為政府招採集中年末回款及本期合併範圍變化，增加子公司所致。

2、存貨增加0.88億，查看附註，原材料、在產品、庫存商品均較上期有所增加，其中庫存商品基本接近翻倍，增長這麼多，是不是公司銷售承壓？產品有些滯銷呢？

2018年上半年營業收入7.61億，上年同期7.53億，微增，沒毛病呀！

但是需要注意一點，本期的營收數據是增加了一家子公司後的數據。

本期納入合併範圍的子公司，上半年營業收入為0.75億元，如果扣除新納入合併範圍的這個子公司的營收（子公司主要產品與上市公司不同，不考慮內部交易），原合併口徑下公司的業績是下滑的，意不意外？

3、本期銷售費用、管理費用較上年同期增加0.63億元，主要是支付的技術服務費增加，以及本期分攤股權激勵費用增加。

4、本期投資收益0.28億元，主要為理財收益，這部分收益體現在現金流量表的投資活動中。

5、經營性應付項目包括應付賬款、預收賬款、應付職工薪酬、應交稅費等，以上項目合計較上期減少1.49億元。

通過分析淨利潤與經營活動產生的現金流量淨額這兩個數據，用報表勾稽關係找到了導致這兩個數據差異巨大的因素，並弄清楚了這些科目為什麼會這樣變動，已經對公司的經營狀況有了初步瞭解。

當然，淨利潤也可能比經營活動產生的現金流量淨額小很多，這時候就應該關注應收賬款賬款、資產減值損失、投資收益等等科目，並進行具體分析。

投資活動及籌資活動產生的現金流量

投資活動產生的現金流量淨額為-1.55億，說明企業正在進行大手筆投資。

1、新園區建設，在建工程科目期末餘額3.49億元，金宇生物科技產業園項目一期工程預算25.6億元，目前累計投入佔預算數的29.65%。

2、大額理財，公司理財額度為8億，上半年理財收益2044萬元，加權計算的年化利率為5.11%，高於銀行一年期貸款利率，理財水平還不錯。

籌資活動產生的現金流量淨額為-4.48億，其中償還新納入合併為範圍的子公司銀行貸款2.27億元，分配股利2.36億元。因為公司不差錢，所以公司基本不向銀行融資，僅有的258萬元長期貸款應該也是為了業務需要而借的。

資產負債率及毛利率

初讀報表不需要使用太複雜的指標，資產負債率及毛利率會說明很多問題。

期末公司資產負債率為19%，對於任何行業，公司目前的資產負債率水平都是極低的。不用想，公司肯定不差錢。

貨幣資金18.83億元，其他流動資產裡面還放著8億的理財產品，合計26.83億元，佔總資產的44.62%，何止是不差錢，簡直就是土豪。

毛利率達到了恐怖的74%，贏利能力驚人，縱觀A股上市公司，能達到這麼高毛利率的公司為數不多。

為什麼會有這麼高的毛利率，我們看一下公司所處的行業：

公司的產品為動物疫苗，疫苗行業准入門檻還是挺高的，在行業、品牌和技術的加持下，有這麼高的毛利率也就不奇怪了。

通過以上報表拆解，是不是對企業有了大概印象？

1、資產負債率低，公司很有錢；2、產品毛利率高，贏利能力強；3、應收賬款與存貨大幅增加，需要持續關注；4、原合併口徑下業績下滑，通過收購併表，業績基本與上年持平；5、本期各種費用增加，利潤空間收窄。6、投資建設新園區，未來可期。

單從報表的表現看，公司算是一家優秀的A股上市公司。

以上，小編只是從純報表的角度去看一家公司，帶給大家一種閱讀報表的思路。

如果再往細看，小編會重點關注往來款，是否有大額的長期掛賬的往來款；會關注商譽，發生減值的風險大不大；會關注主營業務收入及構成，橫向縱向對比，去判斷公司在行業中的位置；會關注上市公司的參股公司，關聯方暨非上市體系是否健康；

財務分析是基於業務的，想要真正的分析企業是否優質，需要結合企業的業務模式及管理層的規劃，往往這兩點會決定企業報表是什麼樣的，當一個企業業務邏輯與財務報表表現大相徑庭的時候，企業一定有問題。

年報那些事

怎麼看懂財務報表分析？小白將以“大白話”的方式講解財務報表中的“三張表”（資產負債表、利潤表和現金流量表）。讓大家進入商業語言世界。

一、資產負債表

無論是否從事財務工作，小白相信許多人都聽過資產負債表。可是它具體指的什麼就不清楚了。

小白舉例一：

1、小白看中了一套200萬的房子，首付60萬，銀行貸款140萬。

那小白買房這件事用資產負債怎麼“表述”呢？

小白的資產負債表：資產（200萬）=負債（140萬）+所有者權益（60萬）

如果小白開了一家XX公司，註冊資本10萬，員工3人（白爸、白媽和小白），資產負債表又該怎麼編呢？

小白舉例二：

1、開始時候，XX公司的資產負債表：資產（10萬）=+所有者權益（10萬）

2、後來XX公司缺錢，小白作為法人代表向大黑借了20萬。

3、借錢之後，XX公司的資產負債表：資產（30萬）=負債（20萬）+所有者權益（10萬）

看了這兩個例子，大家應該發現，資產負債表主要討論資產、負債和所有者權益這三方面的內容。

資產=負債+所有者權益

資產負債表定義：反映企業在特定日期（季末、年末）全部資產、負債和所有者權益情況的會計報表，是企業經營活動的靜態體現，根據“資產=負債+所有者權益”這一平衡公式，依照一定的分類標準和一定的次序，將某一特定日期的資產、負債、所有者權益的具體項目予以適當的排列編制而成。

小白錢少，賬好算。如果是上市公司，資產負債表長什麼樣呢？

我們以“福耀玻璃”為例，看看它最新的“資產負債表”

小白舉例三：

1、截止2017年3月31日，福耀玻璃資產總計304億，負債合計117億，股東權益合計187億。

2、福耀玻璃資產負債表：資產（304億）=負債（117億）+所有者權益（187億）

大家可以看到，無論是小白個人，小白新開的XX公司，還是福耀玻璃（上市公司）都可以用資產負債表來“表述”。

二、利潤表

讀懂利潤表並不困難，簡單理解就是用一張表告訴大家，一家公司一段時間（一個月、一個季度、一年）賺了多少錢。

利潤表定義：是反映企業在一定會計期間（一個季度或一年）經營成果的報表。

小白舉例四：

1、小白買了200萬的房子，自己不住，想拿來出租。

2、假設：一個季度租金收入5萬，償還銀行貸款3.5萬，房屋維修護理費2千，稅費1千。

小白租房一個季度的淨利潤=5萬-3.5萬-0.2萬-0.1萬=1.2萬

是不是覺得小白租房賺錢很簡單啊！事實上，上市公司利潤表的計算原理和小白租房淨利潤的計算方式差不多。

收入-成本費用=利潤

同樣以福耀玻璃為例，我們看一下它2017年第一季度的利潤表。

小白舉例五：

1、截止2017年3月31日，福耀玻璃營業收入42.00億、營業成本23.4億、銷售費用3.15億、財務費用2603萬……

2、2017年第一季度福耀玻璃利潤表：營業收入-（營業成本+銷售費用+財務費用……）-所得稅=42.00億-（23.4億+3.15億+2603萬……）=6.93億

三、現金流量表

其實，現金流量表最容易懂，拿到錢了，現金流入，錢花掉了，現金流出。

現金流量表定義：表達在一固定期間（一個季度、一年）內，一家機構的現金（包括銀行存款）的增減變動情況。根據其用途，可以劃分為經營、投資及融資三類活動。

在公司的現金流量表中，常用“三類”淨額來體現。

1、經營活動產生的現金流量淨額

2、 投資活動產生的現金流量淨額

3 、籌資活動產生的現金流量淨額

小白舉例六：

1、小白看中了一套200萬的房子，首付60萬，銀行貸款140萬。

2、小白買了房子，自己不住，拿來出租。

3、假設：一個季度租金收入5萬，償還銀行貸款3.5萬，房屋維修護理費2千，稅費1千。

2017年第一季度小白現金流量表

經營活動產生的現金流量淨額：收到租金-房屋維修護理費-稅費=5萬-2千-1千=4.7萬

投資活動產生的現金流量淨額：購買房花費= -200萬

籌資活動產生的現金流量淨額：銀行貸款-償還銀行貸款=140萬-3.5萬=136.5萬

小白貸款買房後的現金淨額：4.7萬-200萬+136.5萬= -58.8萬元。

看了小白舉的例子，應該知道買房投資的壓力了吧！買200萬的房子，小白直接得掏58.8萬。

下面，繼續看看福耀玻璃的現金流量表

2017年第一季度福耀玻璃現金流量表

經營活動產生的現金流量淨額：10.5億

投資活動產生的現金流量淨額：-9.80億

籌資活動產生的現金流量淨額：5625萬

福耀玻璃現金淨額：10.5億-9.80億+5625萬=1.26億

那現金淨額又是什麼意思呢？

我們可以理解為福耀玻璃忙碌經營了一個季度（2017年1月-2017年3月），拿到了1.26億的現金。

小白以買房的小例子和福耀玻璃（上市公司）財報為例，從“小”和“大”兩個方面講解了財務報表中的三大報表。

大家細讀後，應該對財務報表有“框架性”理解了。為了鞏固知識，看完文章後，大家可以隨意找出一家公司的財務報表，按照小白的方式讀一遍。

小白讀財經

簡單來說，財務報表是反映一家公司財務狀況、經營成果、現金流量等內容的重要載體。

一、財務報表的內容——四張表

1.資產負債表，反映公司在某一個時點上所擁有的資產、承擔的債務及自身的權益情況。

會計恆等式為：資產=負債+所有者權益

這個等式永遠成立的原理在於，一邊是反映了經濟資源的存在形式，一邊是反映了經濟資源的來源。是從兩個視角看待的結果。

資產方面：根據流動性分為流動資產和非流動資產。流動資產是指在一年內可以耗用或者變現的資產，而非流動資產是指需要超過一年才能耗用或者變現的資產

負債方面，根據到期時間分為流動負債和非流動負債。流動負債是指一年內需要償還的負債，而非流動負債也叫長期負債，償還期在一年以上。

所有者權益也叫淨資產，是歸屬於公司股東的部分。

2.利潤表，反映公司在一段時間（一般是一年）內的經營成果情況。

會計等式為：淨利潤=營業收入-營業成本-期間費用+投資收益-資產減值損失+營業外收支-所得稅

3.現金流量表，反映公司在一段時間內的現金增減變動情況，主要分為三個部分，經營現金流、投資現金流和籌資現金流，能夠從現金收支的角度反映公司經營是否健康，也是資產負債表和利潤表分析的重要補充。

4.所有者權益變動表，反映公司在一段時間內所有者權益的變動情況。通過該報表可以為報表使用者提供所有者權益總量增減變動的信息，也能為其提供所有者權益增減變動的結構性信息，特別是能夠讓報表使用者理解所有者權益增減變動的根源。

二、財務報表分析的方法——趨勢分析、結構分析、比率分析

1.趨勢分析，通過觀察公司近幾年的財務數據，分析某項財務指標的增減變動情況，進而做出趨勢分析。比如比較近五年某家上市公司的淨利潤或者所有者權益，進而判斷變化趨勢。基本的假設前提是趨勢外推，不過需要注意的是如果公司本年的經營情況發生了較大的變化，就需要特殊考慮了。

2.結構分析，將財務報表中某一項目的數字作為基數，再計算該項目各個組成部分佔總體的百分比，以分析總體構成的情況。比如某公司流動資產1000萬，資產總額5000萬，那麼流動資產佔比為20%。

3.比率分析，是通過財務報表的有關指標的比率計算，分析企業財務狀況和經營成果，瞭解企業發展前景的分析方法。比如資產負債率，公式為負債總額/資產總額，能夠綜合反映一家公司的償債能力。

需要指出的，財務報表的分析方法往往不是孤立的，而是需要進行動態結合的分析，才能發揮更大的價值。

三、財務報表分析的目標——判斷公司的盈利能力、資產狀況

報表使用者通過財務報表分析，判斷公司的盈利能力和資產狀況，進而做出經正確的經濟決策。一般來說，投資人更關注盈利能力，債權人更關心償債能力。下面舉兩個能夠反映盈利能力的指標。

1.銷售淨現率

銷售淨現率=經營現金流入量/銷售收入

該指標反映的是企業經營現金流入量與銷售收入的比率關係，能反映資金的回籠狀況。一般來說，銷售收入分為現銷和賒銷兩種模式。現銷通過收到資金確認收入，而賒銷可能存在應收賬款存在無法收回的情況。所以當一個企業賒銷比重越大，銷售淨現率就會越小，表明該公司盈利質量可能存在很大不確定性。

2.盈餘現金保障倍數

盈餘現金保障倍數=經營現金淨流量/淨利潤

沒有現金保障的淨利潤，猶如空中樓閣，隨時都有可能倒塌。該指標能夠從現金收支的角度，反映出當期的利潤中有多少是有現金保障的，擠掉了收益中可能的水分，還原了收益的真實情況。

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財務觀

看懂財務報表，難以一蹴而就，需要進行系統的學習和掌握。

對於一般的企業，我們常說的財務報表往往指的是“四表一注”：資產負債表、利潤表、現金流量表、股東權益變動表和報表附註，如果標的公司經過審計，那麼最好連同審計報告一起綜合分析。

1、首先，必須有初步的會計基礎知識

報表上記錄的內容，基本都是會計上的專業名詞，在分析報表之前，起碼要清楚報表項目的含義和所包含的內容。

比如貨幣資金，沒有會計基礎的人或許會認為這是現金，其實不然，它包括了現金、銀行存款和其他貨幣資金。

賬戶名稱所代表的含義自然也是需要弄懂。

達到這一步並不困難，買幾本會計基礎的教材，認真學習，基本就能完成。

2、掌握報表分析的方法和對應的指標

根據報表數據反映的內容不同，有著不同的分析指標。

（1）償債能力

短期償債能力：流動比率、速動比率、現金比率、營運資本、現金流量比；

長期償債能力：資產負債率、利息保障倍數、權益乘數、產權比率；

（2）營運能力

應收賬款週轉率（週轉天數、週轉次數）、存貨週轉率（週轉天數、週轉次數）、流動資產週轉率（週轉天數、週轉次數）、總資產週轉率（週轉天數、週轉次數）

（3）盈利能力

毛利率、淨利率、淨資產收益率、總資產收益率、每股收益、每股淨資產、市盈率、市淨率、市銷率。

3、掌握相關指標和數據之間的關係

財務上經常用到的是杜邦財務分析體系以及改進的杜邦財務分析體系，

4、瞭解數據的意義和背後的內容

通過數據的展示，需要了解這些數據反映的內容是什麼，比如根據該公司連續3年的應收賬款和主營收入的變化，來分析其增長趨勢，以及該資產的質量。

另外，很多的財務數據存在一定的關聯，如果存在某些指標異常，或許就存在一定的問題，則需要了解其背後的原因是什麼。

如果該公司的財務報表經過審計，那麼也可以藉助審計報告作為參考分析報表的可靠程度。

舉個栗子：

通常，看一家公司的盈利狀況，淨利潤和利潤總額都不是很好的參照對象，因為營業外收支項目是最容易被調整，相比之下營業利潤則更能反映企業的盈利狀況，同時，還可以結合公司的現金流量表中的“經營活動現金流”同步分析。

西天蝸牛

這個問題我來講。

懂了日常語言和財務語言的轉換，也便了解了財務報表。

企業開業離不開錢的進出，總歸來說報表的最低要求是你得把錢的進出說明白了。

首先我們說企業收到了錢，那收錢可以分好幾種形式，企業賺的、企業借的、別人投的等等，這些錢都放銀行裡你肯定知道總共有多少錢，可是你還得知道你銀行賬戶的錢哪些是你賺的，哪些是你借的，哪些是別人投的。

我們再說企業花出去了錢，那花錢也可以分好多種形式，進貨、工資、廣告費、還款、分紅、房租、稅款等等，這些錢你不能說反正花了，花哪了我不知道。

於是有人就發明了科目，對這些錢的進出進行歸類統計，最後形成報表。

一、資產負債表

資產負債表可以簡單理解成一個盤點表，是指對特定日期（比如說季度、年末或者說任意一天）企業所擁有的資產、負債和所有者權益的一個統計，反應企業的日財務狀況。

資產負債表滿足恆等式：資產=負債+所有者權益

舉例說明：

1、企業剛剛開業，什麼都沒有，你借了5000塊錢，買了臺電腦。

現在在資產負債表上的體現就是：企業固定資產5000，負債5000，即資產（5000）=負債（5000）。

2、企業剛剛開業，但是很多人看好企業的發展，有人給你投資了100萬。

現在在資產負債表上的體現就是：企業銀行賬戶裡100萬，實收資產100萬，即資產（100萬）=所有者權益（100萬）

看懂了上面兩個例子，我們再來細看資產負債表具體科目。剛才我也說了把資產負債表當作一個盤點表來看，你需要了解的就是資產負債表裡的每個科目統計、歸類的是什麼就可以了。

那就這張報表來說，你是公司聘用的總經理，現在在看報表。以下是你的內心戲：

截止2017年12月31日，我賬面銀行裡實實在在的錢有829,625.00元，嗯，還有發年終獎的錢；應收賬款有30萬，那應該是貨賣出去了，客戶還沒給我錢，這事我得惦記著，年底我得早點催款；有5,000.00的固定資產，對了想起來了，上個月小張說要買個電腦，我還審批了。哎呀，短期負債有5,000.00，剛剛成立那會借了老王5,000.00,一會兒我得讓出納還了；應付賬款有20萬，這我知道，才進的貨，這供應商真不錯，說錢不著急付，貨賣了再給他錢也行。實收資本100萬，都是都是老李頭投的，他可真有錢。未分配利潤29,625.00元，天啊，雖然公司才成立，可這都忙活了大半年了啊。

二、利潤表

利潤表你可以看作是考核表，就是經營了一年了，賺了多少錢啦，反映的是企業在一定會計期間（比如本月、本季、本年）的經營成果。

利潤表就是：收入-成本-費用=利潤。

舉例說明：

你公司主要賣貨，17年賣貨總共收了50萬，但是貨的進價是20萬，你僱了2員工，一人一年的工資6萬，平時的房租辦公等花了15萬。那麼你的收入就是50萬，成本就是20萬，管理費用就是2*6萬+15萬=27萬，那麼2017年的利潤=50-20-27=3萬。

看懂了這個例子，我們再來細看利潤表的具體科目。剛才我也說了把利潤表當作一個考核來看，全年營收多少，各種支出又是多少，你需要了解的就是利潤表裡的每個科目統計、歸類的是什麼就可以了。

你還是公司聘用的總經理，現在還在看報表。以下是你的內心戲：

營業收入30萬，還可以，畢竟公司才開張不到半年嘛；成本10萬，這個貨還可以，賣的不錯，也有利潤可賺；營業費用1萬，新來的小劉不錯，新做的那個推廣方案還行，雖然花了1萬塊推廣費用，可是效果真心不錯；管理費用15萬？！也是現在招人不好招，工資低了沒人幹，那天聽人事說工資發了大概10萬，那剩下的5萬是啥費用啊，一會兒讓會計給我報一下；再減去財務費用500，原來今年就賺了39,500.00啊。不對，還得交所得稅，交完稅後只有29,625.00了，哎。

三、現金流量表

現金流量表你可以看作是對公司銀行賬戶裡面進進出出的錢進行分類，經營、投資、籌資，這樣就能知道錢來了是因為經營賺的還是說別人投資的，有助於評價企業的支付能力、償還能力和週轉能力。

比如說公司賬上的錢很多，乍一看還以為公司盈利不錯，可是你一看現金流量表才發現原來這錢都是別人投的啊，這一年公司主營業務基本沒咋賺錢。

還有就是你只看利潤表發現公司主營業務收入1000萬，可是再看現金流量表經營活動產生的現金流入居然不到100萬，咋回事？這主要是因為在財務上，大部分盈利性公司都是權責發生制，簡單來說就是發生了就要入賬，比如說你出貨，但是錢還沒收，實際上這項交易已經完成，那你就要計收入，沒收回的錢放在應收賬款裡面管理。所以主營收入1000萬，而現金流量表裡的經營活動產生的現金流不到100萬，那這個時候就要考慮這公司持續發展行不行啊？這公司一般貨出去多久才能收回款啊，資金流別斷了啊。

看懂了這個例子，我們再來細看現金流量表的具體科目。剛才我也說了現金流量表你可以看作是對公司銀行賬戶裡面進進出出的錢進行分類，你需要了解的就是現金流量表裡的每個科目統計、歸類的是什麼就可以了。現金流量表主要看懂左半部分就可以了。

你還是公司聘用的總經理，現在還在看報表。以下是你的內心戲：

剛看利潤表我還開心公司賺了30萬，再看現金流量表真心涼，經營活動產生的現金流入是0，這錢收不回來豈不是白賣？不行！我得趕緊催款催款催款，錢只有到銀行賬戶了才踏實；工資付出去10萬;所得稅交了9,875.00;那個60,500.00是啥啊？我得讓會計給我查查，錢真是不知不覺就花出去了；買電腦花了5,000.00，老李頭投資100萬，借了老王5,000.00這我都知道，現在銀行裡有829,625.00元，哎，還好老李頭投資了100萬。不過這也不是長久之計，我得趕緊催款去了。

以上只是簡單舉例來說明一下，想要看懂財務報表，首先弄明白財務報表是幹啥的，再就是裡面具體科目統計的都是什麼數據。懂得了這些，簡單的財務報表便能看個大概，再看複雜的就需要邊查資料便去了解了。

故事我瞎編的

面對著滬深兩市3000多家上市公司的財務報表，不具備財務分析知識基礎的投資者朋友基本上都會頓時蒙圈，弱弱地說，雖然這些財務報表之中的漢字與數字通通都認識，而且都是熟悉得不能再熟悉得漢字，但是這些漢字組合成為財務指標的專業詞彙，瞬間就成了投資者朋友“最熟悉的陌生人”。

往往在上市公司的財務報表公佈時，總會出現業績變臉、業績爆雷的負面情形，稍有不慎就可能踩雷，為了規避無奈的踩雷，更必須會看且看懂上市公司的財務報表。

對普通投資者來說，儘管未必要像專業的註冊會計師那樣審視財務報表，卻至少要明白財務報表之中的核心財務指標都具有怎樣的含義，絕不可全然不懂，就貿貿然買進一家上市公司的股票，顯而易見，如此炒股方式所潛藏的風險遠遠大於獲利概率。

一般來說，絕大部分的散戶投資者在查看上市公司的財務報表之時，毫不誇張地說，只會盯著財務報表之中的兩個財務指標——淨利潤與淨利潤增長率，基本上一看淨利潤是賺的，淨利潤增長率又挺高，就覺得這家上市公司很不錯，買進去絕對有戲，絕對能賺一票，然後就重倉、甚至滿倉買進，用句網絡流行語來形容就是——然後就沒有然後了。

誠然，淨利潤與淨利潤增長率的確是上市公司財務報表之中最吸引眼球的兩大財務指標，然而吸引眼球並不代表全部，除了淨利潤與淨利潤增長率，仍需綜合評估其他財務指標，以免片面理解而導致投資決策失誤。

1.扣非淨利潤

通常而言，上市公司的淨利潤是評估經營效益的主要指標，淨利潤與上市公司經營效益是正相關關係，但是除了淨利潤之外，還有扣非淨利潤。在實踐之中，個別上市公司為了讓財務報表的淨利潤看上去比較靚麗，就會合並其他比主營業務更容易產生盈利的項目數據，比如出售不動產等方式，進而增加淨利潤數據，這也是為何還要關注扣非淨利潤。

扣非淨利潤，全稱扣除非經常性損益後的淨利潤，所謂非經常性損益是指上市公司發生的與經營業務無直接關係，以及雖與經營業務相關，但由於其性質、金額或發生頻率，影響了真實、公允地反映公司正常盈利能力的各項收入、支出。簡單來說，扣非淨利潤就是扣除那些與上市公司主營業務無關的利潤之後的淨利潤。

2.每股淨資產

淨資產所代表的是上市公司的真正財產，財務報表的【資產負債表】之中的總資產減去全部債務就是淨資產：

淨資產除以發行總股本就是每股淨資產：

簡單打個比方，A上市公司淨資產為30億元，總股本為15億股，那麼，A上市公司的【每股淨資產】就是30÷15=2元。

每股淨資產反映上市公司每股股票所代表的公司淨資產價值，是二級市場股價的關鍵支撐因素之一，每股淨資產越高，代表上市公司的財富實力越雄厚，表示上市公司的盈利能力越強；此外，表明上市公司抵禦外來因素影響的能力也會越強，當上市公司遭遇二級市場的第三方惡意收購時，就具備防禦與反擊的實力。

3.淨資產收益率(ROE)

“股神”巴菲特曾說過——“我們判斷一家公司的好壞，取決於其淨資產收益率” ，可見，淨資產收益率在評估上市公司是否值得投資方面具有關鍵作用。

淨資產收益率的英文全稱是Rate of Return on Common Stockholders’ Equity，簡稱ROE，是公司淨利潤除以淨資產得到的百分比率。

在上市公司財務報表之中有兩個淨資產收益率，【全面攤薄淨資產收益率】與【加權平均淨資產收益率】，平常所說的ROE是指【加權平均淨資產收益率】，據悉，巴菲特選擇上市公司的ROE標準是大於20%。

總結而言，看懂上市公司的財務報表並不需要所有財務指標都看得懂，只要看懂一些核心且能夠影響二級市場股價走勢的財務指標即可。

傑克財富

當你翻閱一家公司的年度報告時，你可能會發現自己茫然地盯著幾十頁，甚至數百頁的數字和表格。你知道這些數字對你的投資決策很重要，但你不確定它們意味著什麼。這些信息很可能是一家公司的資產負債表，這是一家公司發佈的財務報表，以報告其財務健康狀況。

什麼是資產負債表?

資產負債表提供了一個公司的資產和負債的影像，以及股東擁有的金額。資產負債表可以幫助你確定一個企業的真正價值。當與其他會計記錄和披露一起審查時，它可以警告許多潛在的問題，並幫助你做出合理的投資決策。

對於每一項業務，你都應該檢查以下三個重要的財務報表:

• 資產負債表告訴投資者一個公司或機構有多少錢(資產)，它欠多少錢(負債)，以及當你把這兩者加在一起(淨值、賬面價值或股東權益)時，還剩下多少錢。
• 損益表是公司盈利能力的記錄。它告訴你一家公司賺了多少錢或虧損了多少錢。
• 現金流量表是與損益表相比較的現金的實際變化的記錄。它會告訴你現金是從哪裡來的，在哪裡支付的。

通過了解如何分析公司的財務信息，您可以確定:

企業的債務與股本之比是多少

顧客付帳有多快

短期現金是在減少還是在增加

有形資產的百分比(如工廠、工廠和機器)以及來自會計交易的金額

產品的退貨率是否高於歷史平均水平

平均要花多少天的時間來銷售庫存

研發預算是否產生良好效果

債券的利率覆蓋率是否在下降

公司償還債務的平均利率

利潤被用於何處或再投資

為了做出明智的投資決策，知道如何閱讀資產負債表是很重要的。研究一些資產負債表的例子，熟悉這些數字的含義，以及如何利用它們為自己謀利。

資產負債表

當你拿起一家公司，任何一家公司的財務報表，翻到資產負債表，你會發現它每次都被分成三個主要部分:資產、負債和股東權益。通過了解這些部分所扮演的角色，以及它們之間的相互關係，您將更容易地瞭解所分析的公司或合夥企業的經濟和財務狀況，包括瞭解其資本結構。

• 資產。廣義上說，資產是任何有價值的東西。對一家公司來說，資產負債表上的資產包括土地、建築物、辦公桌、燈具、電腦、標牌和專利。一些企業比其他企業需要更多的資產來運營，這就影響了資本使用計算的回報。
  
• 負債。一般來說，負債是公司所欠的債務和義務;資產的反義詞。債務包括每月支付的房地產租金、開燈和供水的賬單、企業貸款債務、向投資者發行的債券以及其他資金流出。

• 股東權益。相當於會計淨資產，股東權益就是當你從所有資產中減去所有負債後剩下的部分。它也被稱為“賬面價值”。對一些企業來說，帳面價值能很好地反映企業的經濟狀況。對其他人來說，資產負債表上的賬面價值幾乎毫無意義。要學會區分這兩者，需要了解公司、行業和部門之間的盈利能力和商業模式的差異。

每個資產負債表都必須平衡。這聽起來是不言自明的，確實如此，但是從你接受教育的一開始就把這個基本概念內化是非常重要的。所有資產的總價值必須等於所有負債和股東權益的總和。例如，如果一個水果攤有2500元的資產和1500元的負債，股東權益將是1000元。資產為2500元，負債+股東權益= 2500元[1500元+ 1000元]。記住這個簡單公式的一個簡單方法是A(資產)= L(負債)+ E(股東權益)。

金融分析局

恕我直言，百度也好，問答也好你是看不懂財務報表的。

在我看來，如果你想看懂財務報表，非系統性學習不可，我告訴你負債和所有者權益是資金的來源，資產是資產的去向，似乎並沒有什麼作用，你仍然看不懂，仍然不理解，我把財務學習分為幾部分，僅供參考。

1，會計原則和基礎

我想這並不是一個輕鬆愉快的開始，因為會計學習，財務學習在最前面反而是雲裡霧裡，我沒有好的方法，但這些東西是你必須掌握的東西。我可以告訴你的是你學到越後面你對這些原則的認知越清晰，越有感覺。

當然，什麼科目，會計恆等式，借貸記賬法這些都是基礎，是必須掌握的內容。

2，從存貨開始的會計處理

會計處理包括會計確認，計量，記錄，報告。幾乎每一本正經的教材都會從這四個角度來闡述會計處理的過程。

當然在上面的框架下，掌握不同業務模式下的會計處理也是必要的。

這點學不會，那麼即使你能背誦利潤表，也很難看出別人利潤表是怎麼做的。

3，初看報表，注意附註

如果上面的內容你掌握了大概，我覺得你可以嘗試看看財務報表了，財務報表分幾張表這些內容我就不說了。我想說的是基於前面學的會計基礎，應該瞭解企業在會計處理上是如何運用會計準則的，這很重要。

比如收入的確認，同一行業不同公司可能分期確認收入，有些可能在開出發票時就確認收入，收入的不同影響確認的不同。

成本的歸集，相同行業處理成本的方式也不盡相同，比如有的將銷售人員產生的費用放入主營成本，有的則放入銷售費用，這影響毛利率的判斷。當然不同的存貨處理方法同樣影響不同的成本核算。比如通貨膨脹條件下，才用先進先出法和加權平均就會有差異，過去還有後進先出法，在通貨膨脹時，後進先出法，可顯著提高存貨週轉率。

研發費用，有的公司將研發費用資本化以體現較高的淨利率。

折舊和攤銷，不同的折舊方法對利潤的影響不同也是顯著的。

所以，附註是必須要看的，只看報表果斷是不可以的。

4，調整後，進行財務分析

如果只是單一財務報表的意義是不大的，只有對比才能展現出企業本身的經營情況，在瞭解附註和財務報表後，對比企業的不同歷史狀態以及和同行業企業進行比較是呈現企業本身經營情況的較好方式。

比什麼，就是財務分析的各個指標比率，對於不同的行業應該有所偏重，比如對於商場超市，對比營運能力和成本費用佔比。對於互聯網行業，對比人效。對於軟件行業，對比銷售費用增速與營業收入增速的比值等等。

當然對比什麼，要懂得企業行業的經營模式，才能找到合適的對比指標。

如果你實在不知道對比什麼，我想對比roe是個不錯的選擇，淨資產收益率是個系統的指標，通過分析淨資產收益率，找出差異，並找出引起差異的原因。

5，財務和業務交替驗證

有兩句話要說吧，一是大膽假設，小心求證，你需要根據業務來推測其財務情況，以佐證業務的正確性。

而是，財務是滯後於業務的，你看多了財報，根據財報，你也可以去佐證業務，驗證業務的正確性。

總之，財務和業務結合的財務分析才有意義。

財務和業務可以交替證偽，當然盡調也是證偽。

6，估值

估值是門藝術，有很多估值的方法，我就不多說了，想了解可以關注我，我以後再說。

但有一點我需要提醒的是模糊的正確強於精確的錯誤。

7，交易，買入和賣出

交易的事情一時說不清楚，所以我也留在以後再說。

學習財務本身就不是一個簡單的過程，你我只是入門而已。

芝土投資筆記

財務分析的一般方法主要有趨勢分析法、比率分析法及因素分析法。主要從企業償債能力、營運能力和盈利能力等方面分析。下面就用一張圖，來幫你看懂財務報表分析。

稅海濤聲

如何能看懂財務報表，這個是專業投資者都需要了解的，在財務報表中我們能夠了解到很多關於企業的經營狀況，排除掉一些經營狀況糟糕的公司，知道哪些公司值得我們投資或者入股，接下來我以最基礎的模式教大家熟悉一下財務報表分析如何入手。

首先我們在哪能夠獲取上市公司的財務報表呢？

上市公司財務報表分為年報、半年報、季報、其中以年報的價值最大，因為年報必須經過會計事務所審計，沒有被審計過的財務報表或者審計後不合規的財務報表都是不可信的。

我們可以在巨潮資訊網、上海證券交易所、深圳證券交易所下載上市公司自2000年以來的所有財務報表，想了解的趕緊去找一下自己關心公司的財務報表下載來看看。

所有的財務報表都包含三張表：資產負債表、利潤表、現金流量表。

資產負債表

資產負債表我認為是所有表中最重要的，比利潤表還重要，而且很容易看懂。表的左邊是錢的來源，表的右邊是錢的去處。錢的去處就是組成企業的所有資產，包括貨幣、固定資產、無形資產、商譽；錢的來源就是融資或者股東投資，包括所有者權益和負債。

利潤表

利潤表就是上市公司在一段時間內賺了多少錢，投資股票時我們喜歡看利潤增長情況，但利潤表很容易造假，不能單一的去看他，一般情況下，收入減去支出，就是營業利潤，營業利潤+營業外收入-營業外支出=利潤總額，然後扣去所得稅，就是淨利潤。

現金流量表

現金流量表反映上市公司現金的流入和流出，包括經營活動、投資活動、籌資活動的現金流量情況。經營活動指企業銷售商品或提供勞務輸出的現金流入和流出；投資活動是指企業將錢投入銀行或者證券所獲得的收益和損益。籌資活動包括企業回購自己的股票，向股東分紅、發行股票等行為。

除了以上三張表，還有附註也是很重要的，上市公司一般會將不得不說，而又不想讓投資者知道的內容，放到附註裡解釋，看完三張表找出弄不懂的地方，然後對照附註看一下，會發現一些有價值的東西。

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