今天就給大家介紹一類叫做平衡型基金的。
所謂平衡型基金，我的理解大致應該能分成兩種：
第一種是在資產配置結構上追求平衡的基金。
這是一種可以同時持有多種不同類別資產的基金(比如股票，債券，現金，衍生品等)，這類基金通過投資多種資產的方式，一方面可以分散投資風險，另一方面可以獲得相對穩定的投資收益。
最常見的就是股債平衡基金。
與這類平衡基金相對的就是單一類別的股票型基金，債券型基金等。
第二種是在投資風格上追求平衡的基金。
請注意，這裡的“投資”特指“股票投資”。我想現在大多數小夥伴應該都已經知道股票型基金(包括偏股型的混合基金)在投資風格上大致能分成價值型和成長型兩類。
我這裡不具體解釋價值和成長的概念了，只看結果的話，一般而言，價值型基金風險小、收益較低，比如像銀行那樣的；成長型基金風險大、收益較高，比如像計算機那樣的。
既然如此，那必然有一種投資的方式介於兩者之間，就是既投價值類又投成長類的那種，如果這兩種風格相對比較均衡的話，這個基金從投資風格上來講就可以叫做“平衡型基金”——一種價值和成長的平衡。
鋪墊部分就先到這裡，接下去我們來看個實際的例子：
安信優勢增長混合A
雖說是舉例吧，但我顯然也不是隨便亂選的，比如這個基金有個榮譽叫做“2017年度平衡混合型明星基金”(來自證券時報)，所以這首先是個平衡型基金中的佼佼者。
其次，這個基金還是一個靈活配置型基金，這類基金我當時還專門撰文講過，其最大的特點就是股票投資佔基金資產的比例可以是0%-95%。
當然，靈活配置型基金這個大類之下還有細分類，比如有的會略偏債，有的會略偏股，判斷這個一般看一個基金的業績比較基準就好，比如這個安信優勢增長的業績比較基準為：
滬深300指數收益率*50%+中證綜合債券指數收益率*50%。
看上去這妥妥是上面定義的第一種股債平衡型基金啊，其實不然：
上圖是這個基金歷年的資產配置圖，很明顯的，2016年大部分時間這個基金都是主配債券，幾乎沒有權益類，直到2016年底至2017年初的時候才基本變成以權益類為主，所以只能說這個基金確實是個靈活配置類基金(股票倉位可以伸縮自如)，但並不是一個傳統意義上的股債平衡型基金。
再來看個安信優勢增長的持股風格圖：
上圖確切地說叫做晨星投資風格箱(Morningstar Style Box)，由晨星公司創立於1992年，旨在幫助投資者分析一個基金的投資風格。
晨星投資風格箱把影響基金業績表現的兩項因素單列出來，分別是基金所投資股票的規模和風格。
晨星以基金持有的股票市值為基礎，把基金投資股票的規模風格定義為大盤、中盤和小盤；以基金持有的股票價值成長特性為基礎，把基金投資股票的風格定義為價值型、平衡型和成長型。
所以如果按照上面的風格箱來看的話，安信優勢增長基本上可以被認為是一個偏大盤的平衡型基金，也就是上面講到的第二類平衡型基金。
說了這麼一大堆的差點都要忘記最重要的圖了，請看安信優勢增長的收益回撤圖：
這個收益回撤圖一眼看去似乎很“普通”啊！
不過俗話怎麼說來著，這世界上怕就怕“比較”兩個字，你再看下：
上圖是安信優勢增長和滬深300指數以及最強滬深300指數增強之一的景順長城滬深300的對比圖。
和上面的秋香圖不同，顯然滬深300這個指數並不是歪瓜裂棗，要長期跑贏滬深300也並不是一件容易的事情；景順長城滬深300指數增強更是增強型裡面的佼佼者，能跑贏這個指數的主動型基金就更少了(否則我也不會拿它作為常規的指數定投推薦了)。
到這裡我還不想下什麼結論，因為我想很多小夥伴肯定也都注意到了安信優勢增長一開始的那段時期(從2015年5月20日到2016年底左右)略有點“異常”，要知道那段時期正好是A股市場哭天喊地的多輪股災階段(這個對照下面的滬深300指數就能看到)，而安信優勢增長竟然是“有如神助”般的直線型緩慢增長的態勢，這點我覺得有必須特別說明一下。
答案也很簡單，這個基金最早基本上是個打新基金，所以最開始的那段時期除了持有債券之外，持有的權益類都是打新打來的，這就很容易理解為什麼這個基金能在那樣艱難的市場下依然保持正收益率了。
變化大概發生在2016年底到2017年初的那段時期，從那時候開始權益類佔比明顯提升，這個基金就再也不是以前的打新基金了，而是正常的靈活配置型混合基金了，並且投資風格還是相對比較平衡的那種。
事實上，這些從上面那個基金的資產配置圖就可以看出部分端倪，不信你回過頭去看看。
不過鑑於此，我覺得上面那樣的直接比較會略失偏頗，所以請看下圖：
這個圖截取了安信優勢增長轉型成常規的靈活配置型混合基金之後的收益曲線和景順長城滬深300指數增強的比較圖，可以很明顯地看出安信優勢增長依然跑贏了同時期的滬深300指數增強，更不用說滬深300指數本身了。
寫到這裡，關於這個基金是不是個好基金的問題基本上就不是問題了，大家一定也沒想到(投資風格)平衡型的基金竟然也可以業績這麼好吧。
本文源自小5論基
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