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簡訊：白龍茶業於4月9日發佈2018年度財報
2018年度，白龍茶業加大毛利率較低的低檔普洱毛茶生產和銷售力度，以及大力銷售庫存產品中低毛利率普洱茶。
總營收減少：2018年度公司營業收入11,375,612.32元，同比2017年度11,666,731.87元，減幅2.50%
淨利潤減少：2018年度歸屬於掛牌公司股東的淨利潤累計實現815,114.73元，同比2017年度2,119,015.11元，減幅61.53%
毛利率降低：2018年度毛利率為20.10%，2017年度毛利率為40.52%
總資產增加：2018年度公司總資產32,892,267.33元，同比2017年度31,703,448.78元，增幅3.75%
一 公司簡介
雲南景谷白龍茶業股份有限公司（文中簡稱：白龍茶業）從事茶葉的種植、研發、生產加工和銷售為一體的全產業鏈專業茶葉公司。
公司依靠在茶樹發源中心地帶雲南省普洱市景谷縣擁有7,000餘畝茶園的資源優勢，針對生產不同產品使用不同的生產加工技術，生產出初級毛茶或精製茶產品，然後將所生產的產品（包括毛茶產品或精製茶產品）銷售給精製茶加工企業、茶葉出口企業、茶葉批發零售商等客戶。
2018年1月，白龍茶業在新三板掛牌，股票代碼：872517。
白龍茶業註冊資本為1095萬元人民幣，實際控制人為張正勇，張正勇作為公司的發起人、控股股東，在股份公司成立後擔任公司的董事長、總經理。
下圖為張正勇
二 公司主要產品
白龍茶業主要產品為普洱茶、白茶、綠茶和紅茶等類別的毛茶、精製茶產品。
公司產品的生產加工主要包括農產品初加工（初級毛茶）和茶葉精製加工（精製茶）兩種模式，農產品初加工由茶樹良種場組織實施，茶葉精製加工由精製茶廠組織實施。
三 公司主要營收數據
白龍茶業總營收、淨利潤、總資產和毛利率（2015—2018年度）
從總營收來看
2015—2018年度，白龍茶業總營收先增後減，整體呈上升趨勢。
2016年度總營收最高約為1212萬元，2015年度總營收最低約為542萬元。
從淨利潤來看
2015—2018年度，白龍茶業淨利潤先增後減，整體呈上升趨勢。
2017年度淨利潤最高約為212萬元，2015年度淨利潤最低約為2萬元。
從總資產來看
2015—2018年度，白龍茶業總資產整體呈上升趨勢。
2018年度總資產最高約為3289萬元，2015年度總資產最低約為2510萬元。
從毛利率來看
2015—2018年度，白龍茶業毛利率整體先增後減。
2017年度毛利率最高為40.52%，2018年度毛利率最低為20.10%。
四 小結
2018年度，處於新三板基礎層的白龍茶業堪憂：營收和淨利潤下滑。此外，經營者和投資者還應重點關注白龍茶業這4個風險：
1 存貨餘額較大的風險
2018年、2017年、2016年，公司的存貨餘額分別為1392.78萬元、1,096.95 萬元和864.34 萬元，佔各期末資產總額的比重分別為42.34%、34.60%、30.03%。
普洱茶、白茶可以長期儲存，並且儲存越久，茶葉的價值越高，存有一定量的茶葉符合行業發展的特點，也是公司生產經營和可持續發展的需要。公司存貨數量大、週轉較慢與行業特點有關，但如果公司不能合理控制存貨總量，則會降低公司資產的流動性，增加公司的資金壓力。
2 客戶集中度較高的風險
2018年、2017年、2016年，公司前五大客戶銷售收入佔營業收入的比例分別為42.46%、58.48%、56.41%，雖不存在單一客戶銷售佔比超過50%以上或嚴重依賴少數客戶的情形，但仍存在客戶集中度較高的風險。
如果客戶由於外部宏觀經濟變化而自身終端消費市場發生不利變化等各種情形，導致對公司產品的需求大幅下降，公司的經營業績將受到不利影響。
3 經營性現金流淨額為負的風險
2018年、2017年、2016年，公司經營性現金流量金額分別為-261.66、-86.31 萬元、478.66 萬元。
報告期內曾存在經營性現金流量為負的情形，存在經營活動現金流量無法維持公司正常生產經營的風險。
4 政府補助變動風險
2018年、2017年、2016年，公司其他收益和營業外收入中政府補助分別為102.2萬元、117.51萬元、141.04萬元，佔同期利潤總額的比例分別為116.80%、54.90%、103.73%。
公司已將政府補助作為非經常性損益進行會計處理並披露，但如果政府補助政策在未來發生重大變化，或公司不再具備享受政府補助的條件，仍將會對公司整體盈利水平產生一定的影響。
注：文中數據來源於白龍茶業（2015-2018年度）公開財報。需要強調的是，本文初衷只是基於公開文字和數據向大家介紹白龍茶業。此外，本文有參考部分網絡公開資料和數據，再此一併致謝。祝好！
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