時代財經APP記者 吳文婷
滬江的上市之路可謂一波三折。
近日，先有消息稱，按照港交所的規定，5月7日之前，若滬江無法更新申請或掛牌上市，本次的上市之路就走到了盡頭；而後又有新的傳聞稱，滬江正在嘗試登陸A股科創板，原本已經向港交所遞交申請的滬江，其上市之路再次陷入了不確定。
實際上，這並非滬江第一次“調整”上市計劃。早在2012年，滬江就宣佈已具備上市條件，但由於要向互聯網模式轉型，上市的想法被主動放棄；2015年，滬江計劃在國內的新興戰略板上市，但由於該板塊的不了了之，滬江的上市進程也不了了之。
暫停赴港上市
滬江赴港上市一事被打上問號，從今年年初開始。
回顧滬江的上市之路，2018年7月3日，其向港交所正式提交上市申請，11月22日通過了港股聆訊，並於12月7日二次更新招股書。然而在這之後，其上市進程就再無音訊。
伴隨上市進程停滯的，是滬江的裁員、降薪等一系列負面消息的接踵而來。
今年1月，滬江就曾發佈內部郵件宣佈，核心管理層集體降薪20%—50%；今年3月，脈脈上又傳出爆料，滬江突然裁員1000人，所有部門都有涉及。
根據當時的網絡流傳截圖顯示：“滬江上下全部裁員，市場部、督導部門、老師，全部被下崗，所有高層都拜拜，對賭上市協議失敗。”
對此，滬江在其官方微信上回應稱：“關於‘95%裁員’的謠言嚴重失實，公司為改善業務基本面，近期針對虧損業務線進行了優化與合併。”“上市進行中，對賭不存在。”“自去年下半年以來，資本市場發生了巨大震盪，影響了香港市場新股發行工作。”
針對箇中具體細節，滬江公關部的人士對時代財經表示，目前公司正處於優化調整中。不過，在業內人士看來，滬江這份聲明從側面印證了裁員一事，只是沒有95%或者1000人那麼嚴重。
不過，紙終究還是包不住火。到了今年5月，自媒體“IPO早知道”爆料稱，滬江香港上市計劃已經告吹。
按照港交所的規定，5月7日之前，若滬江無法更新申請或掛牌上市，本次的上市之路就走到了盡頭。
一位券商人士對時代財經表示，滬江屬於已經通過聆訊，拿到了上市批文，但是它放棄了，現在批文也過期了。香港上市的流程和國內差不多，上市批文的有限期在6個月。
但按照其說法，如果滬江不是因為自己內部問題放棄，按正常的流程走，還是可以上市的。
5月7日，滬江方面告訴時代財經，目前港股的上市計劃的確有所調整，但並非網傳的上市失敗，此次調整系公司綜合市場環境、未來發展等各方面因素後的“主動調整”。
按其說法，滬江是主動為赴港上市的計劃按下了“暫停鍵”。
登陸科創板疑雲重重
暫停赴港上市的滬江上市之路又將何去何從？
5月8日，自媒體“IPO早知道”撰文稱，從一位接近滬江的消息人士處獲得消息：滬江所回應的內容與事實基本相符，取而代之的則是嘗試登陸A股科創板。
時代財經向上述自媒體瞭解到，該消息人士實際為某專業機構的人，正為滬江上市做一些內部工作。但目前滬江還沒有遞交申請等具體的推進動作，估計短期內不會有什麼進展。
滬江方面在回應時代財經時並未透露是否迴歸A股，只是表示“公司將選擇在合適的時機在合適的板塊登陸資本市場，如有確定將第一時間告知大家。”
實際上，早在2018年11月14日，《上海證券報》就曾報道滬江有意向登陸科創板。當時的報道稱“據浦東新區金融服務局局長張紅此前介紹，浦東已經成立科創板專項工作組，對張江、金橋等區域的科創企業進行預篩選，建立科創板後備企業數據庫，幫助優質企業在科創板註冊上市中贏得先機。而目前上海的新經濟公司如滬江、喜馬拉雅等均發源於浦東張江。據資本市場人士稱，滬江在研究上科創板，與監管部門有積極溝通，或有望納入首批科創板企業，實現科創板和H股的良性互動。”
不過，互聯網分析師于斌對時代財經指出，當前來看，滬江登陸科創板的可能性不大。科創板現在主要是針對技術性企業，比如AI（人工智能）、製造裝備、新能源、生物醫藥等領域公司，但滬江屬於服務型公司，不具備技術性。而且，科創板要求企業有一個成熟的商業模式，能夠正向循環，不會出現資金流斷裂的情況。
而時代財經查閱相關資料卻發現，從2007年以來，滬江已經完成了多達9輪融資，融資的總金額為16億元，其中2015年的D輪融資就高達10億元。雖然其融資規模在擴大，但連年虧損的形勢卻難以扭轉。據其此前的赴港招股書披露，在2015年到2017年的三年間，滬江的年度虧損分別為人民幣2.8億元、4.2億元及5.37億元，呈持續擴大的狀態。三年的虧損總額超過人民幣12億元。這其中，廣告推廣開支、銷售及營銷員工的僱員福利是主要支出。
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