“路子太野，拿供应商的货款去做拉新补贴，无异于杀鸡取卵。“

某国内顶级投资机构负责人丢下这么一句话，便扬长而去，留下依然活在幻想中的张正平（淘集集创始人）。

或许没人能够想到，曾手握1.3亿用户量、连续9个月MAU超4000万，被誉为电商界黑马的淘集集会败得如此彻底。短短一天时间，入驻商把位于上海五牛控股大厦26层、27层的淘集集总部围的水泄不通。据小猫了解，淘集集本次经营亏空或高达20亿人民币。“集中挤兑”将瞬间把淘集集摧毁，往日荣光不复存在。

“资本突然撤离”、“重资产”、“烧钱拉新”等弊端似乎成为了淘集集的原罪。

10月底的北方气温骤降，正如张正平的心一般。他万万没想到，夏天还拿着2亿美元投资风光一时，冬天一到“死神”就来敲门。张正平想不通，为什么拼多多的黄峥可以，自己就不行呢？

烧钱再造不出“拼多多”

张正平年龄并不大，据公开资料显示，仅有35岁，比现年40岁的拼多多创始人黄铮小5岁。张正平创立淘集集的梦想，在于“超越拼多多”。

2018年7月26日，成立仅3年的拼多多登录美股上市，于是有人慨叹，“黄铮的成功，几乎是坐着火箭跃升的”，不同于一众古典主义电商们在中产阶级中削尖了脑袋往里钻，拼多多上市，让无数流量创业者看到了五环外人群的消费潜力。于是2018年下半年之后，社交电商、社区团购等种种发掘下沉人群的创业方式此起彼伏，一时间倒也形成了“资本寒冬”中的小风口。

淘集集就是在这样的情境下诞生的，据官方消息，淘集集的用户定位比拼多多更为下沉，张正平亦表示，淘集集的价值在于降低了电商入驻门槛，不收商家佣金，小白商家可以在淘集集上轻易上手，对于用户来讲，则能买到更具性价比的产品。

淘集集上入驻商家也认同这一点，易操作、好上手、不收佣金，是吸引多数商家入驻的主要原因。价格战与用户补贴，是淘集集的两大方法论。用户补贴如前所述，拿价格战来说，有入驻商家表示，参加淘集集的平台活动有一个特殊要求，价格必须低于拼多多，甚至要上传在拼多多上的购买链接来作证明。而据此前拼多多披露的数据，其商品利润仅有10%左右，淘集集显然已把商品利润压到了极致。

但据国内某大数据公司2019年5月发布的报告显示，上线9个月的淘集集月活用户超4000万，与拼多多的用户重合度高达55%。

谈及淘集集的愿景，张正平不止一次对投资人与入驻商家谈及上市的野望。“我们都是抱着必胜的信心，要干成件事情，把淘集集做上市”，10月15日的道歉信中，张正平这样写道。甚至在对商家的兑付方案中，也有这样一条：“先向商家支付20%债务金额的方式，剩余债务延期至当淘集集与重组方重组后的目标公司估值达到20亿美元，或上市时3个月内兑付剩余款项。”这一愿景在当下的情境来看，着实无力。

黄铮成功之后，对标拼多多的创业公司不止一家。另一个对标拼多多的商家，也是一度在社区团购大战上炙手可热的明星企业——松鼠拼拼，上线不到半年GMV便过1亿，也曾是资本的宠儿，高瓴资本、IDG资本均有资金进驻。2019年8月下旬，亦被爆出融资失利，裁员人数达三分之二。

“为没有实现盈利的企业提供慷慨资金的日子已经结束了。”在WeWork宣布中止IPO计划以后，摩根士丹利首席美国股票策略师迈克-威尔逊（Mike Wilson）发布这一观点被迅速传播。易凯资本王冉亦发长微博指出“

五年之前的Uber、滴滴烧钱之争已成历史，两年之前的摩拜、ofo圈钱大战灰飞烟灭。对于并没有什么重资产，靠模式与圈地取胜的底层电商来说，烧钱突围的时代已不复往昔。

挪用商户货款近20亿，沦为“二清”牺牲品

归根结底，淘集集的错在于张正平幻想着通过融资去弥补亏空，却忽略了平台发展最为根本的是资金合规与利用。而淘集集做法却相互违背，不收商户佣金，内部战略层极为注重拉新，惯用方式是用商家的货款投入用户拉新之中，殊不知，这样已经触及了央行持续打击的“二清”问题。

我们都知道，电商因市场入行门槛低、业态多的特点，导致很大一部分平台和业态实力较弱、安全意识缺乏，加上电子商务交易过程中资金流无法与物流同步的固有特点，形成了“先款后货”的普遍现象。其次，为了解决所谓的“用户交易信任”，大多数业务模式下预付资金是由电商平台代管，那么，这里所谓的“代管”真的就没有风险吗？未必！目前，电商平台资金管理的难点和痛点主要表现在4个方面：

1、平台违规从事清结算业务，即从事资金“二清”业务；

2、平台内部形成“资金池”，威胁交易资金安全；

3、平台缺乏对客户支付信息的安全保障措施；

4、平台将支付接口转接给从事洗钱、黄赌毒等非法或违规商户的问题。

举个例子，用户在淘集集平台消费，当完成支付后，资金是先存放在淘集集的某个银行账户里，待用户确认收货后，平台再将这笔资金结算给售卖产品的入驻商。

有些人可能已经发现了问题，从支付到确认收货这个过程中，资金会在平台账户里停留一段时间，从而形成所谓的“资金池”。这个模式之下就涉及到了无证经营支付清算业务的问题。

当淘集集在与平台入驻商结算资金出现差错时，在无第三方参与对账的背景下会引发双方法律纠纷；与此同时，淘集集如果延迟或是拒绝将资金结算至平台入驻商，自行控制和支配这部分资金，导致发生平台截留、挪用交易资金甚至携款跑路等风险事件，最终形成“集中集团”，造成群体性事故。

值得一提的是，淘集集这样的平台还存在下挂多级商户的情况，即多级商户嵌套模式。在未取得支付牌照的前提下，这种模式导致平台充当了下级资金的清算及结算角色，这也是无证经营支付清算业务的表现之一，即二清。今年1月，最高人民检察院，法院发布《关于办理非法从事资金支付结算业务、非法买卖外汇刑事案件适用法律若干问题的解释》指出：非法从事资金支付结算业务（虚拟支付结算业务）受刑事处罚。

其实，淘集集事件并非个例，绝大部分电商平台都存在非法“二清”问题。早年间，央行约谈蘑菇街、有赞、美团、拼多多等就是很好的案例。除了二清以外，绝大部分电商平台通过与多个电子支付服务提供者（特指：银行与支付机构）直连向平台入驻商提供清算服务时，有可能变相成为新型的清算机构。还需要注意的一个问题是，平台与电子支付服务提供者合作向消费者提供电子支付服务，在此过程中积累了大量的个人支付信息，如果缺乏这方面的安全保障措施，容易出现信息泄露事件，造成用户个人信息及支付信息泄露和被盗。

淘集集缺的不是融资，而是资金合规

从整个电商行业的角度上考虑，如何才能够形成对无证机构的有效监管？小猫认为：要明确电商平台有关清结算服务的基本原则，出台相关规定以规范电商平台的资金运转模式；明确电商平台的资金清结算应交由银行和支付机构办理，并严格落实收单管理制度；另外，电商平台须退出资金流通过程，避免形成“资金池”，规避挪用客户资金和无证经营支付业务的风险。

目前，MallBook与多家银行达成战略合作，并陆续推出了多个版本的“分账系统”。系统部署在银行云服务器，将平台会员交易资金与自有资金隔离，通过风控手段及技术支持，防止交易数据丢失，降低资金转移风险。并形成统一的电商平台信息安全标准及规范，真正帮助企业规避“二清”风险。

接入MallBook“分账系统”是否会增加电商平台的整个运营成本呢？答案是否定的，反观目前已经接入MallBook的平台型客户，不但不会增加平台投入，反而能够降低平台的运营成本。体现在哪几个方面呢？

降低人工成本：分账系统的特点不单纯在于解决资金合规，其功能还有一个核心点在于对账、分账。能够快速帮助平台理清商户的分账款，并自动的进行结算。

支付通道价格：MallBook的这套解决方案还包含了支付功能，相比起官方的支付通道费率，选择MallBook，费率将更优惠。且支付方式满足国内目前主流的支付，一键涵盖。

降低财税压力：随着电商法的实施，所有电商平台都有义务进行纳税。接入MallBook分账系统后，资金不过平台（实体户），直接接入银行内部户（虚拟账户）并形成相应的回单，平台只须按实际收入纳税。

资金沉淀收益：许多电商平台交易量大，希望这些资金能够带来沉淀收益。我们当然也想到过这个问题，借助分账系统，资金进入银行后可实现收益最大化，就像银行理财一样，这也是一块很不错的额外收入来源。

MallBook分账系统目前已经趋于成熟，平台只需一点接入即可获取包括综合支付、资金存管、分账结算等一系列功能，对于合法合规发展的平台，特别是中小规模的平台，借此能够更快捷实现与银行、支付机构的合作。

事实上，除了电商平台会遇到这类问题以外，其它包括新零售、共享经济、大型连锁等同样存在类似的痛点。但无论是哪一方，提前做好合规计划，才是企业发展的根本，也是未来的大势所趋。

铁打的下沉市场，流水的社交电商

在拼多多成功后，下沉市场成为了各路资本和流量的角逐之地，现金红包、0元帮砍、购物返利、拉新返佣等烧钱方法一浪高过一浪，就差直接送锦鲤了。

我们回过头看那些在下沉市场惨败的玩家：云联惠、悦花越有、云集品、未来集市……它们玩的都是同样的套路！利用下沉用户爱占便宜的心理需求疯狂拉人，拉的人头越多，就越能低价或免费获得商品。

而下沉市场有自己的规则，他们对一线城市的“傻白甜”并不感冒，他们有兴趣的只是红包。不管你玩出什么奇技淫巧，我都能抓住补贴的中心以不变应万变。

薅完一个平台的羊毛，又有新的进来。铁打的下沉市场，流水的社交电商。

毫无疑问，在下沉市场单纯靠烧钱拉用户的时代结束了。

在这里MallBook要提醒大家，目前很多电商平台的规则并不完善，商家的钱都沉淀在平台上，交易规模越大，平台可挪用的现金流就越高。

因此，一些电商平台拿着商家的货款胡乱补贴，一旦击鼓传花玩不下去，整个生态就会崩盘，里面的所有参与者都不能独善其身，包括买家在内。

希望淘集集这个漏洞赶紧堵上，平台赶紧实现二清资金合规，否则谁也不能担保明天还有没有商家走上天台。因为这不是共享单车的押金，而是商家们的全部家当。