最近，恒大研究院出版了最新《中国住房存量报告：2019》报告，其中首次披露了全国、各省级、各地级单位的住房市值。

总市值高企

2018年，中国住房市值321万亿元，是GDP的3.6倍，占股债房市值的71％。也就是说，中国房市占据了中国债市、股市、楼市总市值的7成以上。

2000-2018年，中国住房市值从23万亿元增至321万亿元，年均增长15.7％；其中，住房存量增加、房价上涨分别贡献11％、89％。人均住房市值从1.8万元增至23万元，年均增长15.2％，高于人均GDP年均增长的13.8％。

从住房市值与GDP的比例看，2018年中国为356％，高于美国的126％、日本的208％、德国的238％、英国的320％、法国的341％。

一线城市，东部沿海占大头

一线住房市值占全国四分之一，66城住房市值与GDP比例大于350％。分线看，一线、二线、三四线住房市值占全国比重分别为25％、31％、44％，而其住房存量占比分别为4.1％、19.8％、76.1％，住房市值与GDP的比例分别为693％、345％、259％。

一二线住房市值高主要源于人口长期集聚下的人地严重错配和货币长期超发。具体来看，住房市值与GDP的比例小于150％、在150％-250％之间、在250％-350％之间、大于350％的地级单位分别有47、120、103、66个。

住房市值与GDP的比例小于150％的城市多在西部地区，经济相对落后，人口总量小且长期外流。住房市值与GDP的比例大于350％的城市主要分为两类：一是北京、上海、深圳、杭州、南京、厦门等核心城市；二是三亚、丽水、大理、恩施等旅游城市。可以发现，城市层面住房市值与GDP的比例高低与该城市房地产风险大小并无明显联系。

如何破局？

目前，中国居民家庭配置中房产比例较高。2018年中国居民家庭住房资产在家庭总资产中占比达到57％，远高于英国的49％、日本的37％、美国的24％、德国的22％。

那如何摆脱目前这种房地产依赖症以及房地产对居民资产的束缚呢？

重建人地关系和政策中心转变将是可能的突破口。

比如：以常住人口增量为核心改革“人地挂钩”，抑制投机型需求。再比如，振兴资本市场，这几年中国股市的表现令广大股民悲痛欲绝，如何增强股市等资本市场活力，将是有效吸收财富，避免资金涌入炒房的重要一环。