三季报靓丽，中国平安为何大跌？

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中国平安三季报一如既往的优秀，可以说是十全九美，但中国平安股价今天表现差强人意，一度大跌3%，这是为什么？为什么是十全九美而不是十全十美？

具体的数字比对，我不做出力不讨好的事情了，等更专业的研究员给出答案！我就谈一下我的几个粗浅印象！

一、有何亮点？

1.三季度中国平安业绩环比下降，同比继续增长29%，是税收优惠和投资收益共同影响的结果，当期业绩大好的同时增加了未来增长的难度。

按营收增长18.6%，营运利润增长21.5%，表现稳健！把综合金融+金融科技+生态的优势放在一起考虑，对未来保守估计，年复利增长15%是可持续的，对中国平安的估值按15倍营运收益比较合理。

2.三季度人事变动令人瞩目，平安银行董事长谢永林升任中国平安总经理，科技部门负责人陈心颖获任执行董事。

人事变动表明平安银行、平安科技是最近几年中国平安发展的最大亮点。

其中银行居于综合金融的中枢地位，是资金汇聚与转运的部门，也是与零售客户高频接触的部门，过去发展的不好，影响了中国平安整体实力的发挥和对零售客户的粘度。

谢永林任职三年，把一个对公业务为主，资产质量恶化的银行转变为零售业务占主体且高速成长的零售型银行，资产质量大幅好转，金融科技深度应用，受到资本市场高度认可，可谓受命危难，不负重托，由此受到提拔和重用。

陈心颖在平安科技任职期间，面对整个行业对金融科技并无清晰路径、成功先例的情况下，通过开创性谋划，先后培育并收购了包括陆金所、金融壹账通、平安好医生、平安医保科技、汽车之家等一批独角兽企业，成为全球金融科技专利最多、运用最广、成效最大的全球金融科技标杆企业，作为部门领导者居功至伟。

二、透露出哪些问题？

3.寿险新业务价值表现不及预期

中国平安也面对一些挑战：寿险代理人团队收缩12.1%，寿险新业务价值增速按可比口径6.1%，相比中国人寿半年报新业务价值增长22.7%，差距明显，可以说寿险部门干得不好，值得检讨；资产管理部门表现较为疲弱；相对来讲平安产险表现较为突出。

4.投资收益率下滑

平安保险资金投资组合规模达3.03 万亿元，较年初增长 8.6%。前三季度，保险资金投资组合年化净投资收 益率4.9%，与2018年的净投资收益率5.2%相比有所下滑；

受资本市场回暖带动年化总投资收益率6.0%，较2018年总投资收益率3.7%大幅回升，在行业内也属较好水平，但仍有提升空间。随着利率的进一步走低和监管层的推动，中国平安势必要提高权益投资的比重，未来投资能力有待进一步提升。

不过十全九美差一不美对中国平安的影响没有那么大，当然这一点我们也在持续关注当中。

三、回一个投资者问题

答：你只看到了今年，你没有看到明年、后年，甚至更长时间！

坐在指挥台上，如果什么也看不见，就不能叫领导；坐在指挥台上，只看见地平线上已经出现的大量的普遍的东西，那是平平常常的，也不能算领导；

只有当还没有出现大量的明显的东西的时候，当桅杆顶刚刚露出的时候，就能看出这是要发展成为大量的普遍的东西，并能掌握住它，这才叫领导。

今天讲到这里，祝大家周末愉快！