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不披星，不戴帽，創業板“保殼戰”開始得靜悄悄。
根據創業板股票上市規則，以最近三年年報披露的經審計淨利潤為依據，創業板公司出現最近三年連續虧損的情形，深交所可以決定暫停其股票上市。
啥意思？簡單來說，2017年、2018年連虧兩年的創業板公司，若今年仍不能扭虧，則可能直接被暫停上市。
隨著三季報披露進入衝刺期，不少創業板公司亮起可能暫停上市的“警示牌”。
除此之外，“最近一年年末經審計淨資產為負”、“連續兩年財務會計報告被註冊會計師出具否定意見或無法表示意見的審計報告”、“重大信披違法”等情形，亦可能觸發創業板的暫停上市或終止上市條件。
2019年僅剩不到三個月，未設“ST”機制的部分創業板公司，已步入生死存亡的“中場戰事”。
創業板暫停上市條款
連年虧損拉響“警報”
目前創業板共有19家公司最近兩年淨利潤皆為負值。
不包括已暫停上市公司
對於上述公司而言，趕在年底前“扭虧為盈”無疑是頭等大事。
如金龍機電10月22日發佈風險提示公告，因連續兩年虧損，若公司今年經審計的淨利潤最終確認為負值，公司股票將於2019年年報披露日起停牌，深交所則將在停牌後15個交易日內作出是否暫停其上市的決定。
財務數據顯示，金龍機電2017年、2018年淨利潤分別為-4.3億元和-25.46億元。而公司三季度業績預告中，虧損態勢仍在延續，公司預計今年前三季度虧損區間為3700萬元-4200萬元。
金龍機電在風險提示中坦言，公司線性馬達產品過去3年並未取得國際大客戶的新項目，老項目的生命週期也將在2019年接近尾聲，產品產銷均出現下滑。此外，觸控顯示業務行業產能嚴重過剩，低水平競爭嚴重，加之公司進入該行業以來，並未形成核心競爭力，走出低谷仍需時間和行業機遇。
然而，業績重壓之下，金龍機電的“自救”計劃已進入倒計時。
同樣可能觸發“最近三年連續虧損”指標的還有國民技術。公司10月19日披露風險提示，因2017年度、2018年度連續兩個會計年度虧損，如今年未能盈利，公司股票可能被暫停上市。
從目前的業績表現來看，國民技術“保殼”壓力不小。三季度業績預告顯示，公司今年前三季度預虧7500萬元-8000萬元，虧損幅度較二季度末繼續擴大。對此公司表示，主因系報告期內營收同比下降，毛利同比減少，且投資收益較去年有所減少。
在“連續虧損、掐點盈利”的循環往復中精準把握節奏的“保殼老手”，也免不了失手。因2016年-2018年連續三個會計年度淨利潤為負值，金亞科技自今年5月13日起暫停上市。若今年淨利潤或者扣非後淨利潤仍虧損，公司即面臨退市危機。
年報非標？淨資產為負？
這些情況需警惕！
業績因素外，若“最近兩年財報均被出具否定或者無法表示意見的審計報告”，或“全年淨資產為負”，創業板公司也將亮起“紅燈”。
同時“踏足”數條風險因素，堅瑞沃能“保殼之路”可謂險象環生。
據公告，公司2018年年報已被會所出具無法表示意見的審計報告，其中主要涉及貨幣資金、存貨、應收款項、固定資產和在建工程、收入和成本、業績補償、債權債務轉移等事項。公司提示，若上述事項影響遲遲無法消除，公司2019年年報仍可能出現被出具無法表示意見審計報告的情形，從而觸及創業板的暫停上市條件。
此外，根據公司2018年的財務數據及會計師審計意見，若未來公司2018年度確定為淨資產為負，則公司股票將於2018年度最終年報披露日起停牌，並由深交所決定是否暫停其股票上市。
截至今年6月30日，公司未經審計的淨資產為-16.15億元。公司同樣存在因2019年末經審計淨資產為負而被暫停上市的風險。另外，堅瑞沃能2017年、2018年度淨利潤均為負，且今年前三季度預虧28.66億元-28.71億元。
9月30日，法院裁定堅瑞沃能進入重整程序。公司表示，此舉有利於改善公司資產負債結構，避免連續虧損。但若重整失敗，公司將宣告破產，並面臨退市。
無獨有偶，神霧環保也在“年報非標”及“淨資產為負”兩座大山下“艱難求生”。
公告顯示，神霧環保去年年報被審計機構出具無法表示意見的審計報告，且所涉及事項至今仍未消除。與此同時，公司經營狀況持續惡化，公司淨資產存在為負的可能性。
受資金緊張及項目方融資進度未達預期的影響，神霧環保近年業績大幅下滑，貨幣資金短缺，並存在逾期未償還債務、部分銀行賬戶被凍結等情形。目前，公司大股東神霧集團正通過開展紓困、成立金融債權人委員會等方式，緩解流動性問題。
立案調查風險高築
被證監會立案調查，往往意味著公司在內控、信息披露等方面存在較大缺陷，從而構成創業板公司暫停上市，乃至觸發退市的又一大風險因素。
因2018年年末淨資產為負，積重難返的樂視網於今年5月13日起暫停上市。雪上加霜的是，公司正因涉嫌信披違法違規被證監會立案調查。若調查結果指向公司存在違法行為，並觸及重大信息披露違法等強制退市情形，則公司股票存在終止上市風險。
暴風集團如今也深陷“暴風漩渦”。
根據公司10月21日公佈的風險公告，截至今年6月末，公司合併財務報表的淨資產為負，存在全年歸母淨資產為負的可能，且公司持續經營能力存在較大不確定性。
暴風集團直言，公司近期經營狀況發生重大不利變化，資金緊張，難以維持正常運轉；主營業務收入急劇下滑，應收賬款回收困難，經營發展受到嚴重製約；現金流入難以支撐日常經營，公司人員持續流失；債務負擔重，面臨流動資金短缺無法及時償債等情況。
此外，暴風集團於9月收到證監會調查通知書，公司因涉嫌違法違規而被立案調查。
深陷債務危機的盛運環保也是按下葫蘆浮起瓢。
公司3月28日收到證監會通知，公司因涉嫌信息披露違法違規被立案調查。同時，因關聯方非經營性佔用公司資金、其他應收款可收回性存在不確定及對外擔保損失等，公司2018年審計報告被出具保留意見。
目前，盛運環保已向法院提交重整申請，能否進入重整程序仍存在重大不確定性。
沒有“ST”標示，不意味著創業板公司沒有暫停上市的風險。“納新”亦須“吐故”，在併購重組鬆綁，市場回暖逢春之際，創業板喊你多長個心眼！
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