中访网财经（孙书沁）10月27日晚间，复星医药（600196）发布公告显示，国家药品监督管理局发布《国家药监局关于 83 批次药品不符合规定的通告（2019 年第 75 号）》：经辽宁省药品检验检测院抽检， 上海复星医药（集团）股份有限公司控股子公司苏州二叶制药有限公司生产的 1 批次“注射用哌拉西林钠他唑巴坦钠（规格：2.25g）”不符合规定，不符合规定项目为含量测定。
据悉，苏州市市场监督管理局已对苏州二叶进行了现场专项检查，再次确认了该批次产品不合格系偶发设备原因且不涉及其他批次。
而该批次产品共计165170支已全部销售，实现销售收入人民币176万元。该产品2018年度、2019年上半年的销售收入分别约为人民币7,000 万元、人民币 6,200 万元，分别占同期复星医药营业收入的 0.3%、0.4%。
截至公告日，市场留存的该批次产品共计52444支已被召回。
如今A股中的医药股市盈率颇高，但也时常暴雷让人感叹“大起大落”，好一幅热闹的景象。复星医药这样排位不错的药企本就受到关注，而现在出现这样的召回事件想必压力不小，毕竟用药安全问题不可忽视。
8月30日晚间，复星医药发布了2019年半年度报告，报告期内，实现营业收入141.73亿元，较2018年同期增长19.51%。
不过，上半年归属于上市公司股东净利润15.16亿元，归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润11.68亿元，分别较2018年同期下降2.84%和2.75%。
对此，复星医药表示，下滑原因在于复星领智、复星弘创等创新孵化平台以及美国和欧洲子公司前期亏损；复宏汉霖多个生物创新药进入临床阶段；复星凯特、直观复星等合资公司随着业务拓展和研发推进经营亏损扩大；因加大对新产品/新市场的投入力度、销售费用增加。
确实，复星医药的销售费用连年增长，报告期内，复星医药的销售费用为49.98亿元，上年同期为38.04亿元，同比增长31.39%，占营业收入比例为35.26%。
而同期研发费用还未达到销售费用的零头为8.49亿元，其中，人力成本2.99亿元，临床试验及技术服务费为2.07亿元，折旧及摊销为5109.34万元，科研物耗为1.72亿元。对比十分明显。
复星医药2016年—2018年销售费用分别为37.04亿元、57.91亿元、84.88亿元，分别增长31.58%、56.33%、46.58%，占当期营业收入比例分别为25.32%、31.24%、34.06%。
有意思的是，复星医药的营业性现金流与净现金流的数值存在着明显的差距，这意味着复星的净利润含金量并不高。
根据财报数据，复星医药实现营业性现金流14.5亿元，可是其净现金流却为-1.24亿元，这或许和投资性现金流有着很大关系。
其实，业内一直存在着这样一种说法，“复星医药更像是一个投资公司，不像一个医药经营公司”。
近年来，复星医药实施了大量投资及并购，仅2017年一年就发布了9条对外投资公告。2017年以来，复星医药相继发起对斯迈康65%股权、Tridem Pharma100%股权、汉霖生技69.25%股权、深圳恒生医院60%股权、禅城医院、迪会信医疗、BNI、力思特制药97.83%股权等公司收购，涉及金额约50亿元。
而这样一直频繁收购、整合子公司的医药企业，不知其能走多远。（本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担。）
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