"#對話苗宇# 消費品是一個大板塊，包含白酒、乳製品、小食品、啤酒等多個細分行業。雖然大家都是冠以大消費品的名字，但每個行業的屬性不太一樣，行業的競爭格局也不一樣。因此，分析某個細分行業的機會，需要具體分析行業的競爭結構和企業自身的努力，這是比較重要的因素。我希望選取品牌優勢比較好、競爭結構比較好、非常清晰的格局和賽道。白酒肯定是一個很好的賽道，主要是基於以下幾個核心邏輯：行業競爭結構良好、商業模式良好、消費升級的大趨勢沒有變化、估值仍在合理範圍內。近年來，我們注意到消費行業出現分層，例如，寶馬和雷克薩斯的銷量不錯，但汽車行業整體銷量低迷。這說明經濟增長對高端消費的需求影響較小，行業增長一般，但競爭格局好的企業仍然有較好的增長。白酒行業也是如此，高端白酒的競爭格局比較好，增長的確定性更強。除了白酒以外，其他消費品也存在結構性的投資機會。例如，我在調研時發現啤酒行業發生了很大變化，噸價在提升，關廠也在進行，這是一個比較明確的趨勢。噸價提升代表這個行業開始出現拐點的跡象，未來噸價還會提升，行業競爭格局會改善，就看哪些企業能推一款高端啤酒在市場上大賣，這類公司將有較好的投資價值。
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