关于格力电器的“混改”终于要尘埃落定了。经过了一番“拉锯战”之后，格力集团评审委员会决定把格力电器15%股权交给高瓴资本。坊间有消息称：高瓴资本的入主或将有利于格力电器的国际化发展和布局。另一个关键点是，格力电器管理层与高瓴资本之间能否达成皆大欢喜的合作条件或许也是验证“混改”最终成效的关键所在。
日前，格力电器发布公告称，珠海明骏投资合伙企业（有限合伙）（简称“珠海明骏”）最终成为格力电器15%股权受让方。本次股权转让后，珠海国资委将真正意义上实现由管企业转变为管资本。转让后，格力集团所持公司股份将由18.22%降低到3.22%，格力电器大股东和实际控制人发生改变。格力集团方面曾表示，保留3.22%股份是考虑上市公司治理及格力集团自身战略和资金需求等方面的影响。
高瓴资本可谓有备而来，十多年矢志不渝
珠海明骏成立于2017年，主要股东为珠海贤盈和深圳高瓴瀚盈。资料显示，高瓴资本成立于2005年，由张磊创立，专注于长期结构性价值投资，曾先后投资腾讯、京东、美团点评、滴滴、Uber、蓝月亮、百丽等企业。资料显示，高瓴资本早在2006年就买进格力电器的股份，并持有至今。根据格力电器2019年半年报，高瓴资本-HCM中国基金目前持有格力电器4339.64万股，持股比例达0.72%。
公开数据显示，尽管格力电器2019上半年在营收和毛利率方面继续领跑中国空调市场，但在海外市场，格力电器上半年销售收入不及老对手美的和海尔，而国际化运作方面恰恰是高瓴资本的优势所在。
资本在控股之后，必然涉及到管理团队的取舍，在这方面，高瓴资本更习惯于让原有的管理团队继续经营。在不久前的第六届世界互联网大会“产业数字化论坛”中，高瓴资本创始人兼CEO张磊在开场演讲中提到，过去的十几年中，高瓴一直强调和坚持，“让企业家坐在C位上”。他还表示，尊重是产业数字化的关键词，要尊重企业家精神，尊重企业和企业家在产业变革中的主体地位。此举被外界解读为，这是张磊对格力电器现管理层释放出的善意，让管理层打消顾虑。
董小姐可以大展拳脚了？或许不是那么简单
众所周知，格力集团一直是格力电器的控股股东。自2006年起，格力集团不断降低对格力电器的持股比例，从最初的50.28%绝对控股降至目前的18.22%。格力电器进行通过股权分置改革，引进战略投资者，逐步建立现代企业治理结构，逐渐发挥市场在资源配置中的决定性作用。如今，珠海市国资委减持格力电器，是推动国企“混改”由管企业到“管资本”转变的关键举措。
有意思的是，在9月底时，有媒体报道称，格力电器董事长董明珠联手望靖东、黄辉等格力电器高管，共同出资设立了珠海格臻投资管理合伙企业（有限合伙）。该公司法定代表人为董明珠，持股比例为95.2%。经营范围包括投资管理，股权投资，投资咨询。其股东构成与格力电器2007年股权激励名单高度重合，格臻投资共有18位股东。另外17名股东多为格力电器核心高管团队，格力电器执行总裁黄辉、格力电器副总裁庄培、谭建明、望靖东、陈伟才分别持股0.79%、0.63%、0.55%、0.24%、0.08%，经销商合肥晶弘电器董事长胡文丰持股0.16%。
一度时间，市场揣测，格力电器管理层组建投资公司，或是为了参与到格力电器混改的投资当中。但最终结果出来之后，并没有格臻投资的身影，多少有点出乎市场的预料。回顾格力的发展，我们不难发现，董明珠自2001年便担任格力电器总裁，2012年起任公司董事长。2019年初，格力电器完成换届选举，董明珠高票实现连任，任期至2021年。
如今，高瓴资本将成为格力集团第一大股东。新大股东接盘后，董明珠以及其高管团队对格力的掌控是否会受到波及？即使张磊表现出了善意，但是管理层和资本方也经常容易出现摩擦。大股东对于格力电器未来的发展必然会发表意见，董明珠想怎么干就怎么干的时代或许也不会有了。此外，格力电器近几年的业绩增速下滑明显，这也是一次新的挑战。
坊间还有一种传闻是，格力电器高管层的合伙企业可以通过成为珠海明骏的合伙方之一，来参与这次格力电器混改，提高在格力电器中的持股比例和话语权。若是如此，在格力电器的控制方变动后，将更有利于稳定格力电器的核心管理团队，实现新大股东与高管层的利益捆绑，大家可以一起发力共助格力发展。当然，最终会如何演变，资本和管理层之间的妥协或者合作，都将成为企业最终发展的关键所在。或许大幕才刚刚拉开，后续还会有不断地“好戏”上演，而共同助力才能实现双赢，无论是资本方还是管理高管层，都希望获得更多的利益。
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