10月30日，桃李面包对外发布2019年前三季度报告。数据显示，前三季度桃李面包实现营业收入41.22亿元，同比增长16.95%；归属于上市公司股东的净利润5.03亿元，同比增长8.71%。
业绩：面包收入40亿，新市场实现突破
作为一家地域品牌起家的传统企业，桃李面包这几年的发展可谓“一路开挂”，上市四年市值逼近300亿元人民币。今年第三季度实现收入15.6 亿元，同增 15.2%，仍保持较快增长。
从区域看，桃李面包前三季度成熟市场华北、东北分别实现营收9.6亿元、20.0亿元；新市场华东、华南实现收入8.4亿元、2.7亿元；西南、西北市场实现收入4.8 亿元、3.0亿元。从产品看，面包类产品实现收入40.0 亿元，仍然是“顶梁柱”；月饼类产品实现收入 1.1 亿元，成为一大亮点；此外，粽子类产品收入也达到1057.0万元。
预计明年武汉工厂投产及部分地区改扩建产线投产后，桃李面包的产能压力将有所缓解，预计收入仍能保持较快增长。
利润：净利率未达预期，或因应对竞品挑战
单看第三季度，桃李面包实现收入15.6 亿元，同增 15.2%；归母净利润 2.0 亿元，同降0.2%。收入符合预期，利润略低预期，这或与应对竞品的挑战有关。
2018年，达利正式推出美焙辰入局短保市场，让短保面包市场的竞争格局再次发生变化。从长期来看，这有利于在全国范围内提高消费者教育程度，做大短保市场规模。目前中国短保面包虽然竞争有所加剧，但尚未达到挤压竞争阶段。
虽然桃李面包“供应链优势+渠道壁垒”的优势依旧明显，但应对竞争加大投放及跑马圈地、渠道下沉带来门店费用及配送服务费等均有所增加，这些都对净利率带来一些影响。
布局：产能压力缓解，全国化扩张提速
截至2018年6月30日，桃李面包已在全国17个区域建立了生产基地，在全国市场建立了20多万个零售终端。而上市之前，2015年6月30日，这两个数字分别是14个中心城市和8万多个零售终端。
展望未来，桃李面包武汉工厂一期（预计新增产能1万吨+）及山东工厂（预计含替代产能约3万吨，实际产能净增加1万吨+）将于明年初投产，短期产能瓶颈问题将持续缓解。此外，公司沈阳、江苏生产基地项目按计划建设中；桃李面包可转债已发行完毕，未来将加码四川、青岛、浙江等地区产能建设，全国化扩张有序推进。
桃李面包全国公司分布图
业内人士预计，桃李面包2019-2021年收入有望达到57亿、67亿、79亿，仍将保持“开挂”态势。
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