可转债是价值投资的重要组成部分

很多人接触可转债是从打新开始，却未曾想过可转债的真正价值。

可转债是价值投资的重要组成部分，为什么这么说？如果你读过《聪明的投资者》，格雷厄姆在里面有对可转债的相当篇幅的讲解。

当然《聪明的投资者》读者没有一定的会计，财务管理，经济学的基础知识，建议还是不要读，买了也看不懂。

记得以前看他的时候感慨美国那时候的市场价格的便宜，后来才意识到忽略了时间的价值，虽然每股利润高，估值很便宜，当时银行定期存款利息估计也高。正如中国的90年代，银行定期存款利息也是很高的，不理解的可以问问自己的长辈。

银行一年期存款利息，国债利息在财务管理，金融学教科书里又叫做无风险利率，无风险利率又是股价估值模型的重要依据，不过个人觉得各种模型无法估出未来的真正股价。

价值投资有一个重要的概念，叫投资的安全边际，都说可转债债有底，是因为可转债有回售条款。可是实际中也有不少可转债没有回售条款，所以你如果选择有安全边际，就选择有回售条款的可转债。

100元买入可转债，基本面没有严重恶化，可转债的安全边际就是70，最多亏损30%。

当你看好某股票，买入可转债可以将亏损锁死，剩下的就看股价怎么走了。实在不行，股价跌太狠，还可以下调转股价。