iPhone 銷售額下滑也擋不住蘋果本已飛昇的股價再創新高，本週三公佈第四季財報後，蘋果股價在盤後上漲 2%，收於 248.19 美元。
本期財報幾個主要數據與華爾街預期如下：
- 營收 640 億美元，同比增長 2%，預期 630 億美元；
- 每股收益 3.03 美元，同比增長 4%，預期 2.84 美元；
- iPhone 銷售額 333.6 億美元，同比下滑 9%；
- 服務類營收 125 億美元，同比增長 18%；
- Mac 銷售額 69.9 億美元，同比下滑 5%；
- 可穿戴、家居和配件銷售額 65.2 億美元，同比增長 54%；
- iPad 銷售額 46.6 億美元，同比增長 17%。
放在前幾年，iPhone 業務這樣的表現足以給蘋果的股價造成重創，為什麼現在 iPhone 賣得不好，蘋果股價卻不降反升？
這其中固然有數據統計週期的影響，本期財報統計的是截止到 9 月 28 日的數據，彼時新一代 iPhone 剛發售不久，無法在本期財報中得到有效體現，但更重要的是，iPhone 不再是衡量蘋果業績的唯一指標，這家公司正在擺脫對 iPhone 的依賴。
更好的可穿戴設備收入
不出意外，這一次蘋果業績的提升主要來自可穿戴設備和服務收入的強勁增長，早在 2018 年第四財季，可穿戴設備的銷售收入就已超過 iPad，本季度兩者的差距進一步擴大。
財報中的「可穿戴設備、家庭和配件」類目涵蓋了 AirPods、Apple TV、Apple Watch Beats、HomePod、iPod 和蘋果及第三方品牌的配件，但 AirPods 和 Apple Watch 無疑是增長的主力。
雖然蘋果不再公佈硬件的銷量，但多家機構的報告均顯示蘋果憑藉 Apple Watch 連續多個季度領跑可穿戴設備市場，出貨量和份額穩居全球第一，「第四季度在我們跟蹤的每一個市場上，我們都創下了紀錄。」庫克在分析師會議上表示，他透露在剛剛過去這一季度， 購買 Apple Watch 的用戶中有四分之三此前從未購買過該設備，這顯示了 Apple Watch 對新用戶的吸引力和增長潛力。
比起 Apple Watch，AirPods 的成功更加出人意料，可以說是蘋果硬件產品線的「黑馬」。很多人都經歷過從冷嘲熱諷到「真香」的過程，這款上市之初遭遇群嘲的產品如今已經成了潮流單品，一度還賣斷了貨，其熱度從這兩天 AirPods Pro 發佈後人們爭相在社交網絡上曬單可見一斑。
由於單價更低，AirPods 對蘋果整體的利潤和收入的貢獻不如 iPhone、iPad 等產品，但隨著更高端的 AirPods Pro 的上架，蘋果可穿戴產品的整體售價進一步提升，下一季度的收入值得期待。
而反過來說，Apple Watch 和 AirPods 的受歡迎又增強了 iPhone 用戶的黏性，這對後者的銷售增長也大有助益。
服務才是「C 位」
雖然增長不及可穿戴設備，但蘋果的服務業務對總收入的貢獻更大，本季度錄得營收 125 億美元，差不多是 iPhone 的三分之一，App Store、AppleCare、音樂、雲服務和 App Store 搜索廣告業務等共同刷新了服務收入紀錄。
▲ 圖片來自：Apple
在 iPhone 銷量陷入疲軟後，發展增值服務以挖掘 iOS 用戶價值是蘋果一個很明顯的信號，嚐到甜頭後在 2019 年大有開疆擴土之勢，除了上述提到的服務外，蘋果 3 月推出新聞訂閱服務 Apple News+，8 月在美國市場推出信用卡 Apple Card，9 月在全球多個地區上線遊戲訂閱服務 Apple Arcade，即將在 11 月上線的流媒體服務 Apple TV+ 更是備受期待。
當然，要實現庫克「2020 年服務業務規模達到 500 億美元」的目標，蘋果要做的顯然不止是不斷推出新的增值業務，考慮到蘋果軟硬件結合的生態，服務收入想要保持增長，前提是 iOS 的用戶不能流失，這很大程度上取決於 iPhone 的銷量。今年 iPhone 11 相較上一代更為「親民」的定價可以看作是蘋果為拉動銷量作出的讓步，但軟硬結合或許才是今後蘋果的大方向。
庫克在分議師上宣佈 Apple Card 的新權益：持卡人用 Apple Card 購買 iPhone 可享受 24 期免息分期並獲得 3% 返現。用分期+返現鼓勵人們換機，同時又用 Apple Card 將用戶牢牢綁定在蘋果生態中。
類似的服務與硬件的捆綁在 Apple TV+ 上已有雛形，蘋果為購買新 iPhone、iPad、Apple TV、iPod Touch 或 Mac 的用戶免費贈送為期一年的 Apple TV+，電話會議上也有分析師詢問 Apple TV+ 的政策是否會在其他產業線上推廣開來，庫克則解釋說這是 Apple TV+ 迅速增加用戶的方式之一，但也不排除未來會在硬件銷售中附加其他免費服務。
以可穿戴設備和服務兩大業務規模的增長速度，iPad 大概已經不能作為參照對象，華爾街分析師 Neil Cybart 此前曾預測，蘋果的可穿戴設備和服務明年年底可能就會超過 iPad 和 Mac 的收入總和。順便說一句，iPad 本季度的表現也不錯，銷售額增長了 17%，iPad Pro、iPadOS 的出現說明了蘋果這兩年對平板的重視以及對 PC 市場的野心。
如果說上一季財報披露 iPhone 銷售額持續下滑後蘋果股價不降反漲是因為市場已經降低了預期，那麼這一季的財報助推蘋果股價創新高，則代表了市場對蘋果未來的信心。
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