2019年10月，油價再度觸及50美元/桶支撐後迎來反彈波段。
煉廠開工逐步回升，支持原油直接需求。同時美國經濟短期企穩，也將支持美國整體的煉油毛利。不過需要注意的是亞歐煉油毛利、特別是亞洲接近煉廠減產的臨界值，是否會引發煉廠減產進而影響原油攝入量。
OPEC未來計劃深化減產是否生變，以及美國原油產量增速的下滑都將最直觀的反應在美國商業原油庫存上面，而這也是未來一段時間的關注重點。
需要警惕的是，目前市場風險偏好基本已經持平於2018年10月、2019年4月以及2019年9月的高點。這也就意味著，市場風險偏好想要繼續顯著回升，需要更強烈的經濟層面的利好來驅動（月度數據追蹤、分析詳情及點位預測見正文）。
油價、價差
一、行情回顧：油價低位企穩反彈
10月油價自低位反彈，相較年內前兩輪反彈高點仍有空間。具體看來，10月1日公佈的美國9月ISM製造業PMI大幅下滑，帶動市場避險情緒上升，風險資產承壓。10月2日公佈的周度EIA報告顯示原油庫存累積以及消費數據疲弱，繼續施壓油價，WTI油價在10月初逼近50美元/桶關口。整數關口技術性支撐、疊加10月之後中美貿易利好消息頻傳，油價在50美元/桶關口企穩，並在10月中旬一度反彈至55美元/桶。不過貿易利好帶來的提振非常有限，10月中旬後油價再度回落。後在OPEC計劃深化減產、美國煉廠開工回升、原油庫存下降、成品油消費利好的帶動下走出明顯反彈，站上60日均線。
整體來看（截止10月25日收盤數據），過去一個月以來WTI上漲0.44%；Brent下跌1.15%；Oman原油下跌0.22%；SC原油上漲0.73%（詳見圖表 1）。
月度數據追蹤：
完整版內容僅限VIP用戶查閱請聯繫對應銷售獲取權限
特別提示：本報告內容僅對宏觀經濟進行分析，不包含對證券及證券相關產品的投資評級或估值分析，不屬於證券報告，也不構成對投資人的建議。
閱讀更多 魯政委 的文章
