週一(11月4日)歐市盤初，美、布兩油短線上漲，現分別報56.07美元/桶和61.55美元/桶。分析師表示：一直處於疲軟狀態的原油需求可能很快就要回升，明年油價有望上漲5%以上。
今日國際油價走勢圖 2019年原油需求一直疲弱，但基本面顯示需求將很快回升。QuandaryFX週六在一篇報告中指出，原油價格在未來幾個月裡可能會走高，明年原油價格很有可能上漲50%以上。
報告指出，2019年美國的原油庫存相比於2018年持續下降，如下圖所示，相比於，今年原油庫存跟5年均值的差距正在縮小。這種庫存差值的縮小與原油價格的上漲之間存在著一種很強的相關。換句話說，只要這種趨勢繼續下去，原油庫存的持續緊張幾乎肯定會推動油價進一步上漲。
下面從供給和需求方面分別進一步分析，為何油價明年可能飆升。
首先來看看需求。由於對全球經濟放緩的普遍擔憂，原油需求似乎得到了最多投資者的關注。最大的原油需求來源是精煉利用，這無疑是2019年平衡中的一個弱點。
如圖所示，煉油利用率在今年大部分時間都低於五年平均水平。由於經濟總體放緩，以及為2020年即將到來的船用燃料規格變化而可能進行的設備重組，今年的需求異常低迷。然而，從過去兩週煉油需求的大幅增長可以看出，煉油需求正在回升。
要理解為什麼需求會上升，看看產品庫存就可以了。儘管煉油需求在10月前一直較低，但經濟仍在繼續運轉，這意味著對石油產品的需求依然存在。如下圖所示，這一潛在需求導致汽油和餾分油庫存大幅下降。
庫存的大幅減少導致北美主要市場的汽油和餾分油價格出現上漲。當價格上升時，煉油廠就會因為有利可圖，生產更多的成品油以獲取更大的利潤。
這表明煉油需求將會上升。報告指出，過去兩週的需求上升幾乎肯定會繼續加速，因為煉油商們肯定會抓住這些巨大的利潤空間。而煉油需求的上升又會提振原油需求，因此煉油需求現在已成為油價的一個利好因素。
在供應方面，前景也相當樂觀。對供應的分析主要圍繞著原油產量展開。如圖所示，美國原油產量確實在不斷增長，但很多人只看見了表面的產量增長，卻沒看到增長速率的放緩。如果你有注意到美國原油產量的增長率，你會發現，美國原油產量增長率近一年裡都在放緩。
仔細看看上面的圖表，你會發現美國實際上處於至少20年來最大的一次生產增長率的長期收縮中。上一次增長率以這樣的速度下降時，原油市場處於自由落體狀態，並在幾個月內觸底。
美國原油產量增長率的下降，主要是因為二疊紀盆地許多原油生產商的破產直接影響到原油生產，這意味著未來美國的原油產量可能會持續下降。隨著生產商進行重組和整合，這種情況可能會持續一年以上。
儘管需求和供應都出現了看漲跡象，但最主要的還是原油庫存的下滑。可以看到，隨著過去五個月裡原油庫存52周的下滑幅度超過10%，原油基本面正趨向看漲。庫存的同比變化與原油價格之間存在直接關聯，當原油庫存下降時，原油價格會隨著庫存的下降而上升。
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QuandaryFX的報告指出，根據目前的情況，明年原油庫存或將下降20%以上，根據歷史經驗，原油價格平均變化幅度可能達到51%。換句話說，當原油庫存同比下降20%時，原油價格隨之上漲51%。
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