近年來隨著國內外市場環境變化，部分企業產品競爭力下降，增長乏力，於是紛紛謀求轉型升級之路，這當然無可厚非，然而，轉型既要一步一個腳印地練好內功，更要看準方向。
說起“美的”，絕大多數消費者都會想起空調、冰洗、小家電等產品，沒錯，在A股上市的美的集團（000333.SZ）確實是一家以小家電製造聞名的企業。然而，美的集團的創始人何享健在空調之外，還有另一個商業版圖——美的置業（03990），這是一家房地產企業，不僅沒有家電品牌那樣的知名度，也與家電業務完全不搭界。那麼，美的一腳踩在家電業，另一隻腳跨界進入房地產，是否走得平穩？
先來看看美的置業的業績。雖然經過2015年至2018年短短4年時間，其銷售額從百億元劍指千億元，然而，美的置業大量拿地也背上了高額負債與槓桿。2019年上半年，美的置業的負債總額已經達到1861.66億元，相比去年底的1537億元繼續攀升，淨負債率高達95.6%。截至目前，負債或攀升近2000億元。
揹負高負債的同時，在美的置業不斷強調衝擊“千億”目標的情況下，其近年來業績增速已呈較為明顯的下滑趨勢。財報數據顯示，2016年至2019年上半年，公司營業收入同比增長從44.27%、47.74%、70.01%和34.44%；淨利潤增速分別為157.59%、89.84%、67.85%和20.11%，今年來增速已下滑48%。可以看到，其淨利潤增速已呈現明顯下滑趨勢。
高溢價拿地和規模性擴張讓公司負債持續走高，經營現金流也非常緊張。根據上市公司2019年中報披露，2019年上半年，美的置業的淨負債率高達95.6%，流動負債與非流動負債之間的比重也達到了152%。美的置業短期償債壓力很大。為此，美的置業通過不斷髮行債券解燃眉之急。今年上半年，美的置業發行了3只公司債，發行金額為37億元。
表面看似一路高歌猛進的美的置業，在高負債、高週轉之下，內部管理已經出現“漏洞”。10月28日，貴州貴陽觀山湖區美的置業廣場，正在施工的地下停車場發生垮塌，最終致8人不幸遇難，2人受傷送醫。事實上，近兩年來，美的置業的樓盤因為安全質量問題存隱憂，被貴州、湖南、河北住建廳點名，在寧波、岳陽、重慶等地都被業主維權。
與美的置業形成鮮明對比的是，在“老本行”——家電製造業板塊，近日，美的集團（000333.SZ）發佈三季度財報，前三季度實現營業收入2209.18億元，同比增長7.37%；歸屬於上市公司股東的淨利潤213.16億元，同比增長19.08%。在無數人大呼傳統家電已經陷入增長困境時，美的家電業務持續多年穩健增長，市值也屢攀新高。
何享健曾說：“寧可走慢兩步，不可走錯一步。”觀察以上數據，筆者認為，美的轉型升級、做大做強之路，絕不是單純地追求賺快錢、在房地產業快速擴張，而更應當是通過自主創新，不斷提高家電製造業的科技研發力和產品競爭力，從而構築起創新發展的“護城河”。對於一家企業來講，涉及過多的領域難以做到“百花齊放”，不如一枝獨秀，深耕家電製造業務才是美的發展的核心。 查京京
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