很多人說投資是一門藝術，沒錯。量化測試，大數據分析，AI增強，這些都是工具，最後使用這些工具的是投資人本身。再好的模型或者工具，也會因為使用方式的不同，而導致結果達不到預期。大量的研究指出，投資人根本不是理性的。投資人的行為偏見，每時每刻都在影響著投資人的決策。

比如說，很多投資人總是覺得為什麼賬戶總是表現不好？每天登陸進賬戶，怎麼總是覺得淨值沒漲幾個點？其實這跟“ 心急水不沸 ”的道理一樣：在現狀和達到預期中間的過程，永遠是煎熬的。當你過於關注現狀，你總是會感覺目標離你很遠。而你的現狀和期望，又會反過來影響你的決策。

為什麼投資人無法做出最優的決策？

我們下面做兩個小實驗：

實驗1： 你在100塊的時候買了一隻股票，結果這隻股票跌到了80塊。現在你有2個選項：

選項 1：割肉認賠，虧20塊。

選項 2：繼續持有這隻股票，你有50%的機會虧損20塊，也有50%的機會賺20塊。

你會選哪個？

實驗2：你在100塊的時候買了一隻股票，結果這隻股票漲到了120塊。現在你有2個選項：

選項 1：獲利離場，賺20塊。

選項 2：繼續持有這隻股票，你有50%的機會虧損20塊，也有50%的機會賺20塊。

這次你又會選哪個？

80%以上的投資人在實驗1裡，會選擇選項2 – 繼續賭一把；然而在實驗2裡，近80%的投資人會選擇選項2 – 獲利離場。但是在數學上，不管是實驗1還是實驗2，每個實驗裡的2個選項的預期回報都是一樣的。

所以對於理性的投資人，每個實驗的選項都是無差別的，那麼為什麼投資人在不同的條件下下會有這麼明顯的選擇偏好呢？

收益的帶來的快樂，在感受上小於損失帶來的痛苦；預期回報為正時，投資人會選擇風險更小的選項，為負時，會選擇風險更高的選項。

這種由於虧損厭惡帶來的決策偏見，對投資人有3種最直接的影響：

第一，忍受不了割肉的痛。該割肉的時候不割肉，沒有止損的機制，導致往往將股票賣在最低點。

第二，忍受不了短期虧損。發現價值股後，該堅定持有的時候不堅定，導致無法獲得價值迴歸的增值。

第三，浮盈過早落袋為安。該追漲的時候不追漲，一波10%行情來了就跑，然後在市場漲到高位的時候，忍不住又跑進去。

股市裡“7輸2平1盈”，虧損厭惡的影響會在這以下3種情況中被加倍地放大：1. “心急水不沸” 。頻繁地查看賬戶，導致過多的暴露在厭惡虧損的影響中。2. “短視的投資週期” 。 由於投資期限過短，導致出現虧損的概率增加，進而增加了虧損的痛苦。3. “過於單一的投資” 。 由於單個資產的波動性很高，上上下下，增加了投資人面對虧損的次數。

虧損厭惡每時每刻都在影響著投資人的決策。投資人在有浮盈時，會更多的偏向確定性高的選項，希望能夠保住盈利；而在有浮虧時，往往會偏向確定性低的選項，希望能夠賭一把，賺回來。

而這種決策上的偏見，導致了投資人忍受不了割肉的痛 ，忍受不了短期虧損，浮盈過早落袋為安。經常買在高位，賣在低位。

虧損厭惡可以說是很多其它的投資行為偏見的誘因：由於不能正確的權衡每種投資選項，投資人不敢輕易嘗試，也不敢輕易放棄。在投舉棋不定之時，遭受壓力，往往容易尋找最近的記憶，忽略了全盤的數據；或又過度自信，或又盲目跟風，做出草率的決定；又或是單純的尋找某種參照物，以求做出快速的決策。

從主觀上，我們需要清楚地認識到自己行為偏見，以求更好地作出投資決策。從客觀上，改變自己大腦思考的方式是非常困難的，所以我們需要通過系統性的方式，強制地減少自己暴露在虧損厭惡的影響下。

少看盤，多看書；少投機，多配置。

只有通過大量的回測、可靠的投資理念，和系統性的投資框架，投資人才能戰勝自己天生的缺項，才能在投資的長跑中勝出。

在股市中，慎重是根本，因為重是輕的根本；靜定是關鍵，因為靜定是急躁的決定因素。

因高明的投資者每日買賣時都不忘慎重決策，雖然他可能操作起來很華麗，但由於是慎重決策的，卻能安然處之。要想在股市中有所作為，為什麼還要輕率買賣呢？

輕率就喪失了立足股市的根本，急躁就會喪失自我本性。

輕率買賣，是很多投資者，尤其是新入市的投資者在操作時容易發生的弱點。他們一見股價上揚，就迫不及待地跟進；一見手中的股票下跌，又急不可捺地拋出。而對為什麼買這隻股票，為什麼賣那隻股票，沒有充分的理由說服自己，買賣決策的作出非常輕率，結果導致買賣錯誤。

股諺雲：“選股如選妻”。這個諺語強調的就是對選擇股票進行投資買賣的重要性。要選擇一個好的妻子，成為自己生活和事業上的志同道合的伴侶，相濡以沫，陪伴自己度過漫長的一生，不是隨隨便便找一個女性就能成為妻子的。成為妻子的人，要與自己志趣相投、性情相諧，方能相伴終生。選擇股票也是一樣，要了解這家公司的經營倩況、業績情況、發展情況；要了解它的股性；要判斷是不是買入時機，有沒有受到大眾的追捧的潛質等等。就股性來說，還要考慮選擇適合自己投資方法的股票，如長線投資者就應該逢低買入那些潛質好、發展前景廣的成長性股票，若選擇不當，輕率地選擇投機性質很濃的莊股，就無法判明它的未來方向如何；與之相反，以短線投機為手法的投資者，就不能像長線投資者那樣購買穩健性的成長股票，因為這類股票短差極小，不適合短線炒作，而應該選擇那些題材股、莊股，方能與莊共舞。

有些投資者不經過這些仔細的研究和分析，就在市場上輕率地進行買賣，東一榔頭西一棒錘，東牆虧了又馬上去建西牆，就是沒有一套自己的買賣策略和規劃，如此操作，焉有不虧之理？

還是舉出投資大師巴菲特的那句名言：如果你不能在兩分鐘之內，向一個孩子說清自己購買一隻股票地 5 種理由，你最好就不要買。

每個投資者在買賣股票時，都應以這句至理名言為鑑，慎重地考慮自己買賣的理由，如果沒有能夠充分說服自己的 5 種理由，那就不要輕率地做出買賣的決定。

當買入一隻股票時，投資者應從以下 5 種角度考慮自己要買的股票是否值得現時買人：

(1)、行情是否正在啟動，或將要啟動。因為有些股票即使質地優良，如果大勢不配合，它仍然無法上漲。

(2)、自已瞭解這家公司嗎？包括它的經營情況、財務狀況、尤其是未來發展情況。它是否在經營上還能繼續成長？

(3)、這隻股票在行業中是否有代表性，是不是這一板塊的龍頭股票？如果有更有代表性的股票，寧肯舍此取彼。

(4)、這隻股票現時是否正在低位，有比較大的投資價值。當然，所謂投資價值，也是相對的，是與其成長性相比較而言的，不能單以靜態市盈率來衡量。

(5)、主力機構對這類股票是否有興趣？如盤子結構、流通市值、市場形象等。當然這方面也要綜合考慮。

與此同理，在賣出一隻股票前也要從 5 個方面考慮成熟，再做決定：

(1)、行情是否出現頭部特徵？

(2)、這家公司的經營上是否的確出現了比較大的問題，如是否是經營困難，財務狀況惡化，夕陽產業等。

(3)、這隻股票是否是一隻毫無特點、毫無代表性的股票？

(4)、這隻股票對其投資價值而言是否價格過高了？

(5)、主力機構是否厭棄這隻股票？如盤子超大，市場形象差，莊家無法控盤等。

以上幾條如果理由充足，才能果斷地買賣；而不是輕率地進行買賣。

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牢記這9張思維導圖，你就是贏家！

1、股市導圖總綱

2、k線基礎

3、均線基礎

4、切線基礎

5、指標分析

6、統計分析

7、選股方法

8、板塊輪動

9、股市中的各色騙局

（注意：導圖看不清晰的可以找我要高清圖片，這裡會被壓縮了）

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下面具體來談談如何建立合適自己的交易系統

因為我是趨勢交易者，因此我的講述會更偏重技術分析方面。

評估自己，確定交易風格

股票市場是一個寬容度很高的市場，任何人，只要他願意，一定能找到適合自己的交易方式。建立交易系統，首先要做的是根據自身條件，選擇交易風格。

選擇投資方向

如果你對圖形敏感，善於推理邏輯，可以考慮趨勢交易；如果你是一位財經達人，能通過市場信息發現別人還沒有發現的機會，你可以選擇價值投資者。

選擇交易方式

如果你是反應敏銳的人，可以考慮選擇短線交易；如果你是大局觀很強的人，則可以考慮長線交易。

小結：作為投資者，要學會界定自己的能力圈，明確自己在投資領域的比較優勢，集中精力於自己可以理解、可以把握的市場機會，這樣前提下構建的交易系統，才會更適合你。

根據現有的理論，架構交易框架。

交易框架要解決的是：買什麼，如何買，怎麼處理

1、買什麼：選擇交易標的

如果是價值投資，你要考慮的是：對自己瞭解的行業進行選股，還是根據市場波動的週期選時，或者根據估值的高低決定買賣。

技術分析的理論有波浪理論，江恩理論，均線理論等，一般運用技術分析選股，大原則是：形態，位置，品種。

2、怎麼買：確定買點

比如逢低買入還是突破追高，比如左側定投還是右側逐步加倉，這些買的方法應該契合我們自身的性格和投資角色。

3、買入後的處理：持有或退出

止損：買入後發現與買入條件不符合時，要及時止損。

止盈：當股票盈利達到預先設定條件時退出持倉。

小結：搭建交易框架，就是根據現有的理論和經驗，制定一套如何選擇投資標的，如何確定買點及買入後如何應對的流程。

檢驗和完善交易系統。

交易框架在剛開始形成的階段都是有短板的，我們要在現實中進行試驗和磨合，讓它逐步契合自己。方法如下：

1、先短線，後長線。

短線交易試錯成本比較低、時間短，容易驗證結果；還能大量重複訓練，適合鍛鍊交易的紀律性。長線選股和交易因為驗證時間長，很難短時間得到正反饋，等到結果是錯誤的時候，白白浪費時間。

2、先模擬，後實盤。

很多新手都喜歡一上來就大資金操作，這和士兵沒經過訓練，就上戰場一樣，很容易“出師未捷身先死”。建議先運用學到的知識和交易模型進行模擬交易，等到有一定盤感和成功率後，再實盤交易。

3、先勝率，後頻率。

練習的頻率不要太高，應該追求出手的成功率，優秀的獵手，總是潛伏在獵物常出沒的地方，等待獵物的出現，伺機而動，以求一擊即中。

4、逐步在實踐中摸索，提高成功概率

在練習和實戰中，要不斷修正各種條件，盤前作計劃，盤後寫總結，總結經驗，逐步提高成功率。我們的交易框架要能夠大概率賺錢，也是就是能夠大賺小賠或者多賺少賠，只有這樣的交易系統才是成功的。

小結：通過刻意、重複的訓練，形成自己固定的交易風格，內化為自己的本能，是高手們能夠穩定獲利的原因。

最後，一個好的交易系統，還需要配合好的思維和心態，做到知行合一

一個好的交易系統的評判，在於它的完整性和客觀性，能否保證了交易系統結果的可重複性。

另外，好的系統同時也要有好的執行力，這樣才能”截斷虧損，讓利潤奔跑“。職業交易員都有穩定的心態、開放性的頭腦和獨立思考的能力，能夠客觀的看待市場。他們做交易有一個共同特點：有耐心和勇氣，他們在等待機會時會很有耐心，而一旦發現機會，就敢於果斷出手，重倉買入。

每個人的能力是有限的，你需要盯住的僅僅是你最拿手、最敏感的機會。我們跟不上市場每一個細小的變化，我們可以採用一個最笨的辦法，把自己簡單化處理，等著當市場適合我的交易模式的時候，或者適合我的機會出現的時候，我再出手，這就是建立交易模型的初衷。

從簡單到複雜，再從複雜中抽象、概括出的"簡單"，才是我們所追求的"最好的簡單"！虛懷若谷，吸納百川者，方能省悟"簡單"之"道"也。

交易之道，守不敗之地，攻可贏之敵。當你感到困惑時，不要作出任何交易決定。不需要勉強進行交易，如果沒有適當的行情。沒有勝算較高的機會，不要勉強進場。

每一次的成功，只會使你邁出一小步。但每一次失敗，卻會使你向後倒退一大步。從帝國大廈的第一層走到頂樓，要一個小時。但是從樓頂縱身跳下，只要30秒，就可以回到樓底。

在交易中，永遠有你想不到的事情，會讓你發生虧損。需不需要止損的最簡單方法，就是問自己一個問題：假設現在還沒有建立倉位，是否還願意在此價位買進。答案如果是否定，馬上賣出，毫不猶豫。

股市中每天都充滿了賺錢的機會，但真正屬於自己的機會並不多。屬於自己的機會也往往就是與自己個性最相符的機會。

華爾街的大炒家傑西.利物莫說過一句發人深省的話：“賭博和投機的區別在於前者對市場的波動壓注，後者則等待市場不可避免的升和跌，在市場中賭博是遲早要破產的”。

亞當斯密說：“當我們身處某種範式時，就很難想象任何其他範式”，禪宗六祖說：“外離相即禪，內不亂即定”。而對於市場交易，如果想要追求穩步的資金增長，我的體會是：放棄一切主觀的成見或希冀，不想自己想要的，保持心靈和思維的彈性。放棄自己的任何信念，追隨市場的信念；放棄自己的任何個人意志，追隨市場的意志；放棄任何理論、概念和技巧，根據市場現實的狀況釐定分階段的交易戰略、交易策略並據此交易。

僅僅建立一套交易系統是遠遠不夠的，還必須與時俱進，隨時根據市場的變化調整自己的交易系統，以適應不斷變化的市場，否則，再輝煌的成功也不足以使你戰勝變幻莫測的市場。很多時候，交易者只強調自己的主觀能動性，一段時間的持續獲利後，就認為自己掌握了制勝的法寶，而殊不知也許只是當時那一段時期你的交易方法恰好和市場走勢相契合而已。

交易不是知識的學習，交易永遠是修煉場，人性的一切弱點在這裡暴露無遺。成功的交易者是技巧、心態和德行的統一，三者不可分離。

戰勝自己很難的，我覺得能明白自己的毛病想法去避開比較現實。只做自己有把握的行情，做單不用想的那麼複雜，簡單有效就行。根據自身特點找到合適的方法，就能在市場活得長久，紀律和心態控制比技術提高更重要。

既然是做趨勢就不應該經常換短線來做，因為趨勢和短線考慮的角度是不同的，手法也不一樣。操作方法到一定程度要繼續改善也是很難的，因為無論如何都有出錯的概率存在。

人的大腦，有兩個半球，其中一個處理信息，另外一個處理情緒。簡單點說，一個理性的處理各種現象，一個則情緒化的處理包括價值觀在內的問題。所以，從根本上說，每個人都有兩個我。一個是理性的，一個是情緒化的。在交易之前，我們會非常客觀的分析趨勢；可是，一旦持倉的時候，我們的情緒就開始介入了。換句話說，這個時候，我們開始變為另外一個人了。做交易，說到底，其實都是我們的心理活動。所以，瞭解我們自己，尤其大腦內部的結構、運作模式，對於交易是非常重要的。

風險是“不患”的，是無位次的，任何妄求在投資中的絕對無風險，都是痴心妄想。唯一的辦法，就是設置一個系統，使得無位次、“不患”的風險在該系統中成為有位次，“患”的系統，這是長期戰勝市場的唯一方法。必須根據自己的實際情況，例如資金、操作水平等等，設置一套分類評價系統，然後根據該系統，對所有可能的情況都設置一套相應的應對程序，這樣，一切的風險都以一種可操作的方式被操作了。而操作者唯一要乾的事情，就是一旦出現相應的情況，採取相應的操作。

虧損，無傷於你的自尊；盈利，不代表你的輝煌。把快樂的基礎，建立在成長的概念上。每天感覺到自己的變化和進步，這是快樂的源泉。於是，虧損的痛苦、盈利的喜悅，不再佔據你頭腦的主要位置。這一點非常重要。習慣以後，你會自覺地看盤面走勢，而偶爾才會看看賬單了。因為你知道，賬單，不是你生命的意義所在。

人的一生總是在追逐確定性，認為只有得到確定性才能使自己感到安全。如果我們失去確定性的話，那麼就會陷入一種可怕的恐懼當中。從心裡學的角度上講，不確定性比失去更為可怕。事實上，確定性是不可能追求得到的。而只有意識到確定性並不存在時，我們才能使自己的內心得到安寧。

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