10月24日至10月31日6个交易日连续获得6个涨停，11月1日至11月4日两个交易日高位放量下跌，11月4日当晚收到中国证监会《调查通知书》，涉嫌信息纰漏违法违规被立案调查，11月5日开盘跌停，作为区块链的热门股文化长城到底经历了什么？这些事情接连发生的背后是否已早有迹象？都有哪些疑点？
数据采集自同花顺
2018年2季度文化长城将翡翠教育纳入合并报表后，货币资金陡然上升，但从2季度至2019年1季度货币资金总量开始急剧下降，2019年年报显示货币资金项目余额4.37亿元，但在扣除翡翠教育账面货币资金4.30亿元后，剩余货币资金0.07亿元，2019年中报货币资金余额0.4亿（中报确认对翡翠教育失去控制并剔除出合并报表）。货币资金项目为什么发生如此巨大的变动？
数据采集自同花顺
2018年3季度经营活动现金流入8.2亿元，其中销售商品提供劳务收到现金8.07亿元，与营业收入季度发生额3.68亿元极度不匹配，且该现象在15年、16年、17年年末都有不能程度的呈现，只不过在18年3季度表现的尤为明显。18年4季度投资活动现金流出11.61亿元，全年投资活动流出现金流量15.08亿元，其中借给关联方款项2.9亿元，借给非关联方款项8.3亿元，购买无形资产—应用软件2.38亿元。
公司原审计机构“广东正中珠江会计师事务所”,正中珠江现因项目排期原因，预计无法按期完成公司2018年度的年报审计工作，经双方友好协商决定终止2018年度的审计聘任。
“广东正中珠江会计师事务所”这个名字是不是有些耳熟？对，就是那个因康美药业“300亿一夜蒸发”后被立案调查的正中珠江。
在变更了审计机构之后，文化长城2018年年报直接因审计范围受到限制等原因被大华出具了“无法表示意见”的非标准审计报告。大家可千万别忽视这个“无法表示意见”。若公司 2019 年度财务会计报告继续被出具“否定或者无法表示意见”的审计意见，根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》第13.1.6条规定，公司股票将于公司披露2019 年年度报告之日起停牌，深圳证券交易所将在公司股票停牌后 15 个交易日内作出是否暂停公司股票上市的决定。
2017年底公司筹划重大资产重组，以发行股份及支付现金方式购买翡翠教育100%股权。2018年度，文化长城全资子公司北京翡翠教育科技集团有限公司的收入和净利润金额分为5.37亿元 1.43亿元，分别占文化长城合并营业收入和净利润的45.72%和63.24%，同时，非同一控制下合并翡翠教育形成商誉7.61亿元，占文化长城合并资产总额的17.21%。未支付现金对价7.53亿元，已支付现金对价1.46亿元，而已付对价中由翡翠教育代付的款项为1.1亿元，由此推算文化长城实际支付的现金对价仅为0.36亿元。那么在有大量的并购款项未支付的情况下，对外拆借资金、大额采购无形资产、大额预付及其他应收款项形成的合理性是什么？
针对该事项，文化长城曾多次收到交易所的问询函，公司表示派出的财务总监、董事在翡翠教育无法正常履职，控制权受到破坏，在2018年报审计的过程中翡翠文化也不配合审计工作，但令人费解的是，纳入合并范围的实质基础是对被合并对象具有控制权，但是在日后文化长城对交易所问询函的回复中的种种迹象表明，在2018年度公司就已经对翡翠教育失去了控制，那么在在审计范围受到限制的情况下，口口声声对审计意见持保留意见的态度下，顶着一个非标准审计意见，仍然选择纳入合并范围的基础是什么？且文化长城对问询的回复也是顾左右而言他，讲了种种符合纳入合并范围的依据，恰恰不考虑最基础的会计原则——实质重于形式和谨慎性。
另外，文化长城全资子公司广东联汛教育科技有限公司（以下简称“联汛教育”）采购无形资产1.13亿元，占文化长城本期无形资产购置的53.96%，采购的无形资产主要系用于学校教育运营业务的相关教学软件，而经大华在检查中发现存在部分学校尚未安装相关的软硬件设备、发放学生卡的情况。且2018 年度文化长城子公司联汛教育大额采购的无形资产的供应商之一新疆德恩普教育科技有限公司，其原注册地址与文化长城子公司联汛教育的子公司新疆联汛展望教育科技有限公司的原注册地址一致，两家公司的工商信息上联系电话和邮箱号相同。且联汛教育 2017 年 11 月 20 日入职的前员工刘辛一与新疆德恩普原持股 20%的股东及原法定代表人同名（于 2017 年 10 月 17 日转让所有股权）。除此之外该公司还是文化长城的五大供应商之一，存货的采购额为3594.34万元。
再者，文化长城期末预付、其他应收潮州市枫溪区锦汇陶瓷原料厂、潮州市名源陶瓷有限公司和潮州市源发陶瓷有限公司的余额为5.35亿元。大华在走访中发现，锦汇陶瓷工厂较为陈旧，厂区较小，厂内设施较为简陋。其主要销售陶瓷原料，收入规模为100-200 万元，2018 年文化长城曾委托锦汇陶瓷购买陶瓷设备，但未谈妥。由于文化长城陶瓷业务已连续四年下滑，文化长城未就大额预付设备款的合理性予以明确回复，大华无法判断预付大额设备款的合理性。 对于锦汇陶瓷的预付、其他应收1.17 亿元大华认为与锦汇陶瓷厂房、设备情况不匹配。此外，名源陶瓷主要销售瓷坯，2018 年文化长城曾委托名源陶瓷购买设备，预付、其他应收高达 3.47 亿元。结合文化长城在尚未足额支付翡翠教育的并购款的情况下，拆借大量资金给源发陶瓷，其合理性不得不令人存疑。
而拉起文化长城6个涨停的所谓的区块链技术，不但对于公司经营业绩尚未产生影响，而且对于交易所要求的研发周期、投入金额、研发人员、已签订单等关键问题，也是避而不答。18年年报显示公司研发投入50余项，与陶瓷业务相关10项，其余为区块链技术、门禁系统、同学会软件、女生进化论平台、鲜果时刻平台、智慧眼科、大数据分析计算平台、青春创意官方软件、爱律师软件等等等等，而该企业全年的研发费用却仅为0.42亿元，更加令人值得回味的是，该公司旗下的子公司智游臻龙的主营业务是软件培训—主要针对应往届大专、本科毕业生进行岗前实训，软件开发及销售—主要是自主研发和软件外包。
结合以上种种迹象再结合该企业比例高达45.13%股权质押、股东的违规减持、高额商誉、司法冻结、交易所关注问询、证监会立案调查，结论其实已经不言而喻了。
对于投资者而言，追求的是共赢，其能够随着企业的良好发展获得良好的投资回报。而对于投机者而言，那就是零和博弈，爆炒之后一地鸡毛，有人欢喜有人忧。
本文数据皆来自公司年报、公司公告、同花顺。
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